ربما كانت شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) بالفعل واحدة من أكبر الرابحين في السوق في عصر الذكاء الاصطناعي، لكن بنك أوف أمريكا يعتقد أن الارتفاع لم ينته بعد.

رفع فيفيك آريا، محلل أشباه الموصلات في البنك، يوم الثلاثاء، هدفه السعري لمدة 12 شهرًا لسهم شركة مايكرون من 950 دولارًا إلى 1500 دولار، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 40% تقريبًا عن المستويات الحالية، ويضع بذلك أحد أكثر الأهداف تفاؤلاً في وول ستريت.

كان التوقيت لافتاً للنظر.

انخفض سهم شركة مايكرون تكنولوجي بنحو 11% يوم الثلاثاء إلى حوالي 1075 دولارًا، متراجعًا من مستوى الإغلاق القياسي الذي سجله يوم الاثنين عند 1211.38 دولارًا، وذلك مع انتشار موجة بيع أسهم شركات الذاكرة التي بدأت في كوريا الجنوبية إلى الأسواق العالمية. كما انخفض سهم كل من سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس بأكثر من 12% في سيول، مما أدى إلى تفعيل آلية وقف التداول في مؤشر كوسبي.

لماذا يزداد تفاؤل بنك أوف أمريكا بشأن انتعاش سوق الذاكرة؟

جوهر أطروحة آريا بسيط: لم يعد قطاع الذكاء الاصطناعي مقيدًا بالطلب.

بدلاً من ذلك، فهي مقيدة بالبنية التحتية المادية - الرقائق والذاكرة والطاقة.

"نؤكد مجدداً على فرضيتنا بأن صناعة الذكاء الاصطناعي تتجه نحو معالجة القيود الهيكلية والمادية (الرقائق، الطاقة)"، كما قال آريا في التقرير، مشيراً إلى أن نقص الذاكرة والتسعير لا يزالان أهم المتغيرات التي تدفع نمو الأرباح في قطاع أشباه الموصلات.

رفع بنك أوف أمريكا توقعاته لإجمالي مبيعات صناعة أشباه الموصلات إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، من 2.3 تريليون دولار سابقًا، ويتوقع الآن أن يصل سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي إلى حوالي 246 مليار دولار بحلول عام 2030، ارتفاعًا من حوالي 35 مليار دولار في عام 2025.

أكبر المستفيدين من مراجعة التوقعات تلك هو الذاكرة.

أصبحت الذاكرة هي العائق الجديد أمام الذكاء الاصطناعي

بينما استحوذت وحدات معالجة الرسومات (GPUs) الخاصة بشركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) على اهتمام المستثمرين، يشير بنك أوف أمريكا إلى أن الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) تبرز كواحدة من أهم المكونات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أشارت آريا إلى الأدلة المتزايدة على أن إمدادات الذاكرة لا تزال محدودة وأن اتفاقيات التوريد طويلة الأجل تزيد من وضوح الأسعار والطلب.

إن إضافات الطاقة الإنتاجية لشركة مايكرون محدودة حتى عام 2027 لأن معظم ميزانيتها الرأسمالية المتزايدة تذهب إلى بناء مساحات غرف نظيفة بدلاً من المعدات، ومن غير المتوقع حدوث إنتاج جديد ذي مغزى حتى عام 2028.

تمنح الاتفاقيات طويلة الأجل، بما فيها الشراكة متعددة السنوات التي أعلنت عنها شركة مايكرون مؤخراً مع شركة أنثروبيك، الشركةَ رؤيةً واضحةً للأسعار لمدة تتراوح بين سنتين وثلاث سنوات. ولا يتوقع بنك أوف أمريكا وجود فائض كبير في المعروض من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) أو ذاكرة الوصول العشوائي غير المتصلة (NAND) حتى عام 2028.

تساهم هذه الاتفاقيات في الحد من التقلبات الدورية التقليدية التي لطالما ميزت صناعة الذاكرة.

يتوقع بنك أوف أمريكا الآن أن ترتفع إيرادات الذاكرة من حوالي 220 مليار دولار في عام 2025 إلى ما يقرب من 1.65 تريليون دولار بحلول عام 2030، وهو ما يمثل نموًا سنويًا يقارب 50% خلال هذه الفترة. ومن المتوقع أن تتجاوز إيرادات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وحدها 1.1 تريليون دولار بحلول نهاية العقد.

لم تكن شركة Micron وحدها. فقد رفعت شركة Arya أهداف الأسعار في جميع أنحاء المجموعة، واصفةً الذاكرة ومعدات أشباه الموصلات ورقائق الطاقة والحوسبة الذكية بأنها المحركات الرئيسية لمبيعات الصناعة التي تبلغ تريليون دولار في المستقبل.

صورة: Below the Sky / Shutterstock