مايكروسوفت وأمازون ليستا رخيصتين: محلل يقول إن الأرباح "وهم" مدفوع بهيمنة OpenAI وAnthropic على 50% من طلبات الحوسبة السحابية المتراكمة
أمازون دوت كوم AMZN | 0.00 | |
ألفابيت (جوجل) GOOG | 0.00 | |
ألفابيت A GOOGL | 0.00 | |
Roundhill Magnificent Seven ETF MAGS | 0.00 | |
مايكروسوفت MSFT | 0.00 |
تواجه تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى تدقيقًا مكثفًا حيث يحذر أحد المعلقين الماليين من أن أرباح شركات الحوسبة السحابية العملاقة يتم تضخيمها بشكل مصطنع من خلال عقود الحوسبة السحابية الدائرية مع عمالقة الذكاء الاصطناعي OpenAI و Anthropic .
"سراب كامل" في إيرادات الحوسبة السحابية
تكشف البيانات الحديثة عن اعتماد هائل على شركتين فقط في مجال الذكاء الاصطناعي. ويُظهر رسم بياني يُفصّل طلبات الحوسبة السحابية المتراكمة لدى كبرى شركات تزويد الخدمات السحابية في الولايات المتحدة أن شركتي OpenAI وAnthropic تُشكّلان نحو نصف التزامات إيراداتهما المستقبلية.
وعلى وجه التحديد، تشكل هذه الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي 49٪ من إجمالي الطلبات المتراكمة لشركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT ) البالغة 627 مليار دولار، وما يقدر بنحو 51٪ من إجمالي الطلبات المتراكمة لشركة أمازون (NASDAQ: AMZN ) البالغة 464 مليار دولار.
تُظهر شركتا ألفابت (NASDAQ: GOOG )(NASDAQ: GOOGL ) جوجل وأوراكل (NYSE: ORCL ) اعتمادًا مماثلًا، بنسبة 43٪ و 54٪ على التوالي.
يرى روس هندريكس ، محلل الأسهم في شركة بورتر آند كومباني، أن هذا التركيز الكبير يجعل نسب السعر إلى الأرباح (P/E) التي يتم الترويج لها بكثرة لعمالقة التكنولوجيا مضللة للغاية. ووفقًا لهندريكس، فإن وصف أسهم شركات مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت وميتا بأنها "رخيصة" يعتمد على "الأرباح" التي تُعد حاليًا "وهمًا محضًا".
حلقة نقدية دائرية للذكاء الاصطناعي
يكمن جوهر المشكلة في كيفية قيام هذه الشركات التكنولوجية العملاقة بتمويل إيراداتها الرئيسية بنفسها.
سلط هندريكس الضوء على الطبيعة الدورية لهذه الشراكات الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي: "يقدم مزودو خدمات الحوسبة السحابية العملاقة أموالاً لشركة OpenAI/Anthropic لدفع تكاليف قدرة الحوسبة السحابية العملاقة. ثم تعود هذه الأموال مباشرة إلى "أرباح" مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة."
رغم أن هذه الإيرادات المتراكمة من خدمات الحوسبة السحابية تبدو قوية للغاية على الورق، إلا أن البيانات المالية الأساسية تكشف عن وضعٍ خطير. فقد أشار هندريكس إلى أن التدفق النقدي الحر لهذه المجموعة قد "أصبح سلبياً رسمياً"، مما أجبر هذه الشركات على الاقتراض بمبالغ قياسية لسد "ثغرات كبيرة" في بياناتها المالية.
الفقاعة تكمن في الأرباح
إن هذا الاعتماد على حلقة تمويل مغلقة للذكاء الاصطناعي يثير تساؤلات جدية حول استدامة التقييمات الحالية لشركات التكنولوجيا الكبرى. وقد وجّه هندريكس تحذيراً شديد اللهجة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يستثمرون في دورة الضجيج الإعلامي الحالية حول الذكاء الاصطناعي.
أكد هندريكس قائلاً: "أكرر، الفقاعة تكمن في حرف 'e' وليس في حرف 'p' في نسب السعر إلى الأرباح الحالية". وانتقد بشدة المعلقين السائدين في السوق، مضيفاً أن "المحتالين والمتحدثين الإعلاميين، كالعادة، لن يدركوا ذلك إلا بعد فوات الأوان".
مع استمرار جنون الإنفاق على الذكاء الاصطناعي دون هوادة، تبقى التداعيات النهائية لهذه الاستراتيجية المالية غير مؤكدة، أو كما حذر هندريكس ببساطة: "تلميح: ليس على ما يرام يا بوب!"
إليكم قائمة ببعض صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأدائها ليأخذها المستثمرون في الاعتبار.
| اسم صندوق المؤشرات المتداولة | الأداء خلال ستة أشهر | الأداء منذ بداية العام | أداء لمدة عام |
| صندوق iShares US Technology ETF (رمزها في بورصة نيويورك: IYW ) | 10.59% | 11.75% | 52.58% |
| صندوق فيديلتي MSCI لمؤشر تكنولوجيا المعلومات المتداول في البورصة (NYSE: FTEC ) | 10.35% | 12.35% | 52.02% |
| صندوق مؤشر داو جونز للإنترنت التابع لشركة فيرست تراست (بورصة نيويورك: FDN ) | -3.34% | -1.29% | 12.34% |
| صندوق iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE: IGM ) | 12.15% | 14.23% | 54.10% |
| صندوق iShares Global Tech ETF (رمزها في بورصة نيويورك: IXN ) | 15.33% | 19.00% | 57.65% |
| صندوق Roundhill Magnificent Seven المتداول في البورصة (BATS: MAGS ) | 0.04% | 1.05% | 41.17% |
إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.
الصورة مقدمة من: Shutterstock