قد لا تبدو شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) سهماً ذا قيمة تقليدية، إلا أن مورنينغ ستار ترى فيها فرصة استثمارية مغرية. وتُقدّر الشركة أن سعر السهم يُتداول بخصم 36% عن قيمته المستهدفة البالغة 600 دولار، مما يضع الشركة التي تتخذ من ريدموند بولاية واشنطن مقراً لها ضمن قائمة الأسهم الأقل قيمةً وفقاً لتصنيفها حتى يوليو 2026.

• يشهد سهم مايكروسوفت (MSFT) تحركات ملحوظة. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

دراسة تقييمية

يعكس تقييم الشركة كلاً من المتانة وتوسع هامش الربح. ولا تزال أسهم مايكروسوفت تُتداول بسعر أعلى من قيمتها السوقية، حيث يبلغ مضاعف الربحية المتوقع 20.284، وفقًا لبيانات بنزينغا برو .

ترى مورنينغ ستار أن السوق يقلل من تقدير نمو التدفقات النقدية على المدى الطويل، مدعوماً بتدفقات نقدية حرة قوية، ونمو مطرد في الإيرادات بنسبة تتجاوز 10%، وارتفاع في الرافعة التشغيلية. كما أن زيادة مزيج إيرادات الاشتراكات والخدمات السحابية يُحسّن جودة الأرباح ويقلل من تقلباتها.

الريادة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي

لا تزال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي عنصرين أساسيين في هذه الفرضية. وتُعد مايكروسوفت من بين مجموعة صغيرة من مزودي خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق الذين يقدمون خدمات منصات وبنية تحتية شاملة.

يعزز استثمارها في OpenAI دورها في تبني الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. ويدعم هذا التموضع الطلب طويل الأجل في مختلف القطاعات التي تتبنى أدوات الأتمتة والبيانات.

Azure كمحرك أساسي

تُعدّ منصة Azure محركاً رئيسياً لنمو مايكروسوفت، إذ تُدرّ ما يقارب 75 مليار دولار من الإيرادات السنوية، وتواصل نموها بمعدل يقارب 30%. ويتيح نموذجها السحابي الهجين للشركات نقل أعباء العمل تدريجياً مع الحفاظ على الأنظمة الحالية، مما يُسهّل عملية التبني ويُعزز ولاء العملاء على المدى الطويل.

ميزة النظام البيئي

تُشكّل قاعدة عملاء مايكروسوفت الواسعة في أنظمة ويندوز وأوفيس وأدوات المؤسسات قناةً قويةً للوصول إلى Azure. إذ يُمكن للعملاء نقل البيانات والتطبيقات بسلاسة إلى السحابة ضمن نفس النظام البيئي. يُساهم هذا الهيكل في خفض تكاليف الانتقال وتعزيز علاقات العملاء، حيث تُشكّل Azure أيضًا أساسًا لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والتحليلات وإنترنت الأشياء.

اكتمل تحوّل الشركة إلى البرمجيات السحابية إلى حد كبير. وتعمل الآن برامج Office 365 وLinkedIn وDynamics 365 وPower Platform بنظام الاشتراك. ويحافظ Office على هيمنته في مجال برامج الإنتاجية، بينما تساهم المستويات المتميزة في زيادة الإيرادات لكل مستخدم. كما يتجه قطاع الألعاب نحو تقديم الخدمات عبر السحابة وتحقيق تدفقات إيرادات متكررة.

المخاطر الرئيسية

مع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. قد يتباطأ نمو الحوسبة السحابية إذا تراجع إنفاق الشركات أو اشتدت المنافسة، لا سيما من أمازون (NASDAQ: AMZN ) وألفابت(NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG ). وقد يستغرق تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي وقتًا أطول من المتوقع. ولا يزال التدقيق التنظيمي المتعلق بالبيانات والمنافسة يُلقي بظلاله على حالة عدم اليقين. كما أن التقييم لا يترك مجالًا كبيرًا لأخطاء التنفيذ.

الخلاصة

تعتمد فرضية مورنينغ ستار على الأداء المستدام. فالريادة المستمرة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، إلى جانب اتساع هوامش الربح، تدعم وجهة النظر القائلة بأن أسهم مايكروسوفت تُتداول كفرصة استثمارية قيّمة أكثر من كونها أسهم نمو مُسعّرة بالكامل.

نشاط سعر سهم مايكروسوفت: ارتفع سهم مايكروسوفت بنسبة 2.08% ليصل إلى 402.00 دولارًا وقت نشر هذا التقرير يوم الاثنين، وفقًا لبيانات من بنزينجا برو .

خلال الشهر الماضي، حققت أسهم مايكروسوفت مكاسب بنسبة 7.0% تقريبًا مقابل انخفاض بنسبة 0.5% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهي منخفضة بنسبة 17% تقريبًا منذ بداية العام مقارنة بمكاسب المؤشر البالغة 8.5%.

صورة: سودارسان ثوبياس / شترستوك