انخفض سهم مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) بنسبة 20% هذا العام، مما يجعلها الشركة الأسوأ أداءً ضمن مجموعة "السبعة الرائعون". في المقابل، لم يشهد مؤشر Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) تغيراً يُذكر، بينما حققت أسهم شركات كبرى أخرى مثل ألفابت، وإنفيديا، وأمازون أداءً إيجابياً خلال العام.

انخفض سهم مايكروسوفت بأكثر من 30% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث تراجعت قيمتها السوقية من 3.88 تريليون دولار إلى 2.82 تريليون دولار.

تراجعت أسهم مايكروسوفت وسط مخاوف من انخفاض الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وانهيار سوق البرمجيات كخدمة (SaaS).

يشهد سهم مايكروسوفت انخفاضًا حادًا مع تشكيك المستثمرين في إنفاقها على مراكز البيانات وعائدات الاستثمار. وفي تقرير أرباحها الأخير، توقعت الشركة أن يرتفع إنفاقها الرأسمالي إلى 190 مليار دولار هذا العام، منها 25 مليار دولار نتيجة ارتفاع التكاليف.

تعتزم أمازون (ناسداك: AMZN ) إنفاق 200 مليار دولار، بينما ستنفق ألفابت (ناسداك: GOOG ) وميتا بلاتفورمز (ناسداك: META ) 190 مليار دولار و125 مليار دولار على التوالي. ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي إنفاق هذه الشركات الأربع 700 مليار دولار هذا العام.

يساور المستثمرين قلق من أن يستغرق الأمر سنوات حتى تحقق الشركة عائدًا كبيرًا على استثماراتها. وقد زادت نفقاتها الرأسمالية المخططة لهذا العام بنسبة 61% مقارنةً بالعام الماضي.

لذا، ثمة مخاوف من احتمال لجوء الشركة إلى بيع أسهم لجمع رأس المال. وقد جمعت ألفابت مؤخرًا 84 مليار دولار، بينما جمعت إنفيديا (ناسداك: NVDA ) 25 مليار دولار . وتدرس ميتا بلاتفورمز أيضًا جمع مليارات الدولارات نقدًا.

أظهرت أحدث النتائج ارتفاع إيرادات مايكروسوفت بنسبة 13% في الربع الأول. وانخفضت إيرادات الحوسبة الشخصية بنسبة 1% لتصل إلى 13.2 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات أقسام الإنتاجية وعمليات الأعمال والحوسبة السحابية الذكية بنسبة 17% و30% على التوالي. وتتوقع الشركة الآن انخفاض هامش الربح التشغيلي إلى 44% من 46.3%.

تُثار مخاوف بشأن ما يُعرف بـ "نهاية البرمجيات كخدمة" (SaaSpocalypse)، نظرًا لكون مايكروسوفت إحدى أكبر شركات البرمجيات في العالم. ويُشير هذا المصطلح إلى المخاوف المتزايدة من أن تُهدد أدوات الذكاء الاصطناعي شركات البرمجيات. إلا أن هذه المخاوف تبدو مُبالغًا فيها، إذ تُقدم مايكروسوفت برامج بالغة الأهمية مثل Office، والتي يصعب على أي منافس أن يُنافسها.

وفي الوقت نفسه، هناك مخاوف من أن برنامج Copilot يفقد حصته في السوق لصالح أدوات أخرى سريعة النمو مثل ChatGPT و Anthropic.

تمتلك مايكروسوفت بعض المحفزات المحتملة

على الرغم من التراجع المستمر في أسهم مايكروسوفت، إلا أن أمامها بعض المحفزات الهامة. ستستفيد الشركة من الاكتتابات العامة الأولية القادمة لشركتي OpenAI وAnthropic. تمتلك مايكروسوفت حصة تزيد قيمتها عن 125 مليار دولار في OpenAI، والتي قد تشهد ارتفاعًا حادًا بعد طرحها للاكتتاب العام. كما استثمرت الشركة 5 مليارات دولار. في شركة أنثروبيك، التي تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام هذا العام.

كما أصبحت أسهم مايكروسوفت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير، حيث انخفض سعرها المتوقع إلى 22. وهذا الرقم أقل بكثير من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 32. وكان متوسطها على مدى خمس سنوات حوالي 33.

يتوقع محللو وول ستريت ارتفاعًا ملحوظًا في أسهم مايكروسوفت. فقد رفعت شركة كانتور فيتزجيرالد السعر المستهدف للسهم إلى 502 دولارًا، بينما رفعت شركات تي دي كوين، وباركليز، وويلز فارجو، وويدبوش أسعارها المستهدفة إلى أكثر من 500 دولار. ونتيجة لذلك، بلغ متوسط السعر المستهدف للسهم 561 دولارًا، بزيادة قدرها 47% عن المستوى الحالي.

المصدر: Shutterstock