• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم مايكروسوفت الحالي لا يزال مناسبًا لك، أم أن الضعف الأخير يفتح نقطة دخول أفضل؟
• أغلق السهم عند 390.74 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض قدره 6.2% خلال الأسبوع الماضي، و7.4% خلال الشهر الماضي، و17.4% منذ بداية العام. وبلغت عوائد السهم على مدى 3 سنوات و5 سنوات 16.8% و56.9% على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة مايكروسوفت بين شركات التكنولوجيا الكبرى ودورها في مجالات رئيسية مثل الحوسبة السحابية، وبرامج الإنتاجية، ومنصات الذكاء الاصطناعي، والتي لا تزال تؤثر على نظرة المستثمرين إلى السهم. وتؤثر هذه الأحداث غالبًا على سرعة تغير معنويات السوق عندما يشهد سعر السهم تقلبات حادة كما حدث هذا العام.
• حصلت مايكروسوفت حاليًا على تقييم كامل 6/6 . ستتعرف لاحقًا على كيفية مقارنة أساليب التقييم المختلفة للسهم، ثم نختتم بإطار عمل يساعدك على تفسير هذه الأرقام بشكل أكثر شمولًا.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة مايكروسوفت

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. ويهدف هذا النموذج إلى تقدير القيمة الحالية للشركة بناءً على تلك التوقعات النقدية.

بالنسبة لشركة مايكروسوفت، يعتمد النموذج المستخدم هنا على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 93.7 مليار دولار. وتشير مدخلات المحللين والتقديرات المستنبطة إلى أن التدفقات النقدية الحرة السنوية ستصل إلى 181.1 مليار دولار بحلول عام 2030، مع توقعات بأن تصل إلى 64.6 مليار دولار في السنوات المتوسطة مثل 2026 و129.4 مليار دولار في عام 2029. ويتم احتساب جميع التدفقات النقدية بالدولار الأمريكي، ثم يتم خصمها باستخدام افتراضات النموذج لتعكس قيمتها الحالية.

بناءً على ذلك، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 558.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 390.74 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 30.1% وفقًا لهذه الافتراضات والتوقعات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مايكروسوفت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 30.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: نسبة سعر سهم مايكروسوفت إلى أرباحه (P/E)

بالنسبة للشركات المربحة مثل مايكروسوفت، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقةً مباشرةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. قد يكون ارتفاع مُضاعف الربحية منطقيًا عندما يتوقع المستثمرون نموًا أقوى في الأرباح أو يرون أن الشركة ذات مخاطر منخفضة نسبيًا، بينما يكون انخفاض مُضاعف الربحية أكثر شيوعًا عندما تكون توقعات النمو متواضعة أو يكون مستوى المخاطرة أعلى.

تُتداول أسهم مايكروسوفت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 23.18 ضعفًا، وهي نسبة أقل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 27.01 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 28.46 ضعفًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن سعر السهم أقل من سعر العديد من شركات البرمجيات الكبرى المنافسة.

يُقدّم مؤشر "النسبة العادلة" من Simply Wall St تحليلاً أكثر دقة. فهو يُقدّر نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لشركة مايكروسوفت، مع الأخذ في الاعتبار مجموعة من العوامل الخاصة بالشركة، بما في ذلك نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر. بالنسبة لمايكروسوفت، تبلغ هذه النسبة العادلة 45.10 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من النسبة الحالية البالغة 23.18 ضعفًا. ولأن النسبة العادلة مُصممة خصيصًا للشركة، وليست مبنية فقط على مقارنات عامة مع الشركات النظيرة أو القطاع، فإنها تُتيح رؤية أشمل لكيفية أداء المضاعف الحالي.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سرد مايكروسوفت الخاص بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك خاصية "السرديات" على موقع "سيمبلي وول ستريت" ربط أرقامك بقصة واضحة من خلال ربط رؤيتك لأعمال مايكروسوفت بتوقعات وقيمة عادلة، ثم مقارنة ذلك بسعر اليوم بطريقة بسيطة وقابلة للتكرار.

السرد هو شرحك الموجز لكيفية عمل شركة مايكروسوفت، ومن أين تأتي تدفقاتها النقدية وما الذي قد يتغير، إلى جانب افتراضات محددة للإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية والقيمة العادلة للسهم الواحد.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تعتبر السرديات سهلة الاستخدام، حيث تتولى المنصة عملية النمذجة في الخلفية بينما تركز أنت على وصف محركات الأعمال وتعديل بعض المدخلات الرئيسية.

تبقى كل سردية نشطة ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل تقارير الأرباح، أو تغييرات تقديرات المحللين، أو أخبار جديدة حول بنود مثل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي أو عقود الحوسبة السحابية. يتيح لك هذا معرفة كيفية تغير القيمة العادلة دون الحاجة إلى إعادة العمل من البداية.

بالنسبة لشركة مايكروسوفت، تستند إحدى روايات المستثمرين حاليًا إلى قيمة اقتصادية حقيقية تتراوح بين 330 و360 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وقيمة عادلة تقارب 359.78 دولارًا أمريكيًا. بينما تفترض رواية أخرى زخمًا أقوى للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية مع نمو وهوامش ربح أعلى، لتصل إلى قيمة عادلة تقارب 717.65 دولارًا أمريكيًا، مما يُظهر كيف يمكن أن يبدو السهم نفسه مختلفًا تمامًا بتغير الرواية والافتراضات.

أما بالنسبة لشركة مايكروسوفت، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات مايكروسوفت:

القيمة العادلة: 466.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 16.1%

افتراض نمو الإيرادات: 9.8%

• ويجادل بأن الإنفاق الرأسمالي الكبير الأخير على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية يأتي فوق تدفق نقدي حر قوي للغاية، وهوامش ربح عالية، ووضع نقدي صافٍ كبير.
• يُصوّر الإنفاق الكبير على مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على أنه استجابة للطلب القوي على Azure والذكاء الاصطناعي بدلاً من كونه علامة على وجود ضغط.
• يسلط الضوء على العديد من المزايا التنافسية في برامج الإنتاجية والحوسبة السحابية وتكامل OpenAI، مع الإقرار بالمخاطر التنظيمية ومخاطر التسعير.

القيمة العادلة: 359.78 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بآخر سعر إغلاق: حوالي 8.6%

افتراض نمو الإيرادات: 3.6%

• يرتكز على مرونة التدفق النقدي لشركة مايكروسوفت ونموذج المؤسسة القائم على الاشتراكات، ولكن مع افتراضات أكثر تواضعاً لنمو الأرباح على المدى الطويل.
• تشير المؤشرات إلى ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، وضغط الهامش، وارتفاع كثافة رأس المال كأسباب رئيسية تدعو إلى توخي الحذر بشأن السعر الحالي.
• يرى أن اتفاقية OpenAI المحدثة والاستثمارات الجارية في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية ذات مغزى، ولكنها ليست كافية لتعويض المخاوف بشأن استمرار انخفاض هامش الربح عند التقييم الحالي.

إذا كنت ترغب في رؤية هذه الآراء بشكل كامل وكيفية ترجمتها إلى توقعات مفصلة ونطاقات القيمة العادلة بمرور الوقت، فانتقل مباشرة إلى قسم "الروايات المباشرة" على موقع Simply Wall St، وقارن المدخلات، وقرر أي قصة، إن وجدت، تبدو الأقرب إلى وجهة نظرك الخاصة بشأن شركة مايكروسوفت.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول مايكروسوفت على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل التي تخفيها مايكروسوفت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.