حقق سهم مايكروسوفت عائدًا قويًا بنسبة 77.9% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك فإن عمليات التحقق الحالية ترسم صورة لشركة تبدو جذابة بشكل طفيف فقط من حيث القيمة، حتى مع إشارة أحد مضاعفات السوق الرئيسية إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

• تشير المكاسب التي بلغت 77.9% على مدى خمس سنوات إلى أن مايكروسوفت قد كافأت بالفعل المساهمين الصبورين، لذا يواجه المشترون الجدد الآن معيارًا أعلى لما يعتبر قيمة جيدة.
• يمكن أن يدعم النمو السريع في خدمات الحوسبة السحابية المتعلقة بـ Azure والذكاء الاصطناعي التفاؤل بشأن توليد النقد في المستقبل، في حين أن التدقيق القانوني والتنظيمي حول منتجات مثل Copilot AI وMicrosoft 365 قد يؤثر على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذه القصة.
• حصلت مايكروسوفت على درجتين فقط من أصل 6 في فحوصات التقييم الأوسع، مما يميل أكثر إلى عدم كونها صفقة واضحة على الرغم من أن مضاعف السوق لا يزال يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

المسألة الآن هي ما إذا كانت أسهم مايكروسوفت بسعر حوالي 499.99 دولارًا أمريكيًا قريبة بما يكفي من قيمتها الجوهرية بحيث تنعكس معظم المكاسب السهلة من قصة الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية بالفعل في السعر.

هل تبدو قيمة شركة مايكروسوفت عادلة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة مايكروسوفت بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للمساهمين. بالنسبة لمايكروسوفت، يستخدم النموذج التدفقات النقدية الحرة لآخر اثني عشر شهرًا، والتي تبلغ حوالي 96 مليار دولار، ويفترض استمرار نمو التدفقات النقدية من هذا المستوى بدلًا من انخفاضها.

بناءً على هذه المدخلات، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 499 دولارًا للسهم، وهو ما يتوافق تقريبًا مع سعر السهم الحالي الذي يقارب 499.99 دولارًا. تشير هذه الزيادة الطفيفة بنسبة 0.1% إلى عدم وجود هامش أمان أو عقوبة واضحة في نتائج النموذج حاليًا.

نظراً للارتفاع الأخير في أسهم مايكروسوفت بفضل النمو القوي لخدمات Azure السحابية وتوقعات الأرباح المتفائلة، فإن تقارب السعر وقيمة التدفقات النقدية المخصومة يشير إلى أن السوق يعطي بالفعل قدراً كبيراً من التقدير لقصة الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية الحالية.

بشكل عام، تشير عملية تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم مايكروسوفت يبدو مقوماً بشكل عادل عند سعر اليوم.

تُقيّم أسهم مايكروسوفت بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

هل تُعتبر أسهم مايكروسوفت صفقة رابحة من حيث الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية مناسبًا لشركة مايكروسوفت، لأنّ الأرباح تُشكّل محورًا أساسيًا في تقييم المستثمرين لأسهم شركات البرمجيات الكبيرة والراسخة. يتم تداول أسهم مايكروسوفت حاليًا عند مُضاعف ربحية يبلغ حوالي 27.8 ضعفًا، وهو أعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 25.1 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا الذي يبلغ حوالي 32.5 ضعفًا.

يشير مضاعف الربحية العادل البالغ حوالي 48.7 ضعفًا إلى أن المستثمرين قد يبررون دفع مضاعف ربحية أعلى بكثير لشركة مايكروسوفت مقارنةً بالمضاعف الحالي البالغ 27.8 ضعفًا، نظرًا لحجم الشركة وهوامش ربحها ومستوى المخاطرة لديها. ويعني الفارق بين مضاعف الربحية الحالي وهذا المضاعف العادل أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على الأرباح، حتى بعد الحماس الأخير المحيط بخدمات Azure والنمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

بالنظر إلى مضاعف السعر إلى الأرباح وحده، يبدو أن سهم مايكروسوفت مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بما تشير إليه نسبة الأرباح العادلة التي قد يكون المستثمرون على استعداد لدفعه.

رواية مايكروسوفت: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُوسّع تقارير Simply Wall St حول مايكروسوفت نطاق التقييم المذكور أعلاه، مُوضّحةً مسارات النمو والهامش والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي ترتفع قيمة السهم أو تنخفض بشكلٍ ملحوظ عن قيمته الحالية. فبينما يُقدّم نموذج أو نسبة واحدة رقمًا مُحددًا، تُركّز هذه التقارير على المستقبل الذي يعتمد عليه هذا الرقم، ما يُتيح لك مُتابعة مدى توافق أداء مايكروسوفت الفعلي مع هذه التوقعات على صفحة المُجتمع.

ينقسم مستثمرو مايكروسوفت على موقع Simply Wall St بين قصة صعود مدعومة بالذكاء الاصطناعي ومخاوف من أن السعر الحالي يميل بالفعل إلى التفاؤل المفرط.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 11%

"إن نموذج الإيرادات القائم على الاشتراكات الراسخ في Microsoft 365 وDynamics وXbox Game Pass، بالإضافة إلى تراكم الطلبات المتعاقد عليها بقوة ونمو متوسط الإيرادات لكل مستخدم بشكل ثابت، يعزز وضوح الأرباح المستقبلية وإمكانية التنبؤ بها..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 26%

"انخفض التدفق النقدي الحر، وليس تباطأ، في نفس الاثني عشر شهرًا التي ارتفع فيها الربح التشغيلي بمقدار 26.7 مليار دولار..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل التي تخفيها مايكروسوفت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لمايكروسوفت، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن السعر الحالي قريب جدًا من قيمته الجوهرية، مما يجعل إمكانية ارتفاع التقييم محدودة. في المقابل، يُظهر مضاعف الأرباح صورة مختلفة، حيث يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بما قد يقبله المستثمرون بناءً على خصائصه. هذا التباين، بالإضافة إلى ضعف التقييم الإجمالي للقيمة، يجعل القرار النهائي معلقًا على ما إذا كان نمو الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية يبرر نسبة سعر/ربحية أعلى دون المبالغة في تقديرات التدفقات النقدية. السؤال الأهم الآن هو ما إذا كانت مايكروسوفت قادرة على الحفاظ على هذا النمو مع إدارة المخاطر التنظيمية والقانونية المرتبطة بمنتجاتها في مجال الذكاء الاصطناعي والإنتاجية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.