تُشغّل شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) بالفعل تطبيقات الذكاء الاصطناعي على بنية IREN التحتية. وقد قامت شركة NVIDIA (ناسداك: NVDA ) الآن بالتحقق من صحة طبقة أخرى من منصتها. ولكن وفقًا للرئيس التنفيذي المشارك دانيال روبرتس ، فإن هذه الإنجازات تشير إلى قصة أكبر: في سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ، قد يصبح امتلاك البنية التحتية بأكملها - وليس فقط الرقائق - الميزة الحاسمة في هذا القطاع.

• أسهم شركة IREN تتراجع. ما الذي يؤثر سلباً على أسهم IREN؟

خلال حديثه في مكالمة أرباح شركة IREN للسنة المالية 2026، أوضح روبرتس أن استراتيجية الشركة تتجاوز بكثير مجرد الاستحواذ على وحدات معالجة الرسومات من Nvidia. وأضاف أن IREN تعمل بدلاً من ذلك على بناء منصة بنية تحتية متكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي تشمل الطاقة ومراكز البيانات والحوسبة والبرمجيات، وهو نهج يعتقد أنه يخلق قيمة أكبر من الاعتماد على مزودي خدمات خارجيين لتوفير العناصر الأساسية في البنية التحتية.

مايكروسوفت وإنفيديا تعززان استراتيجية IREN الخاصة بمجموعة أدوات الذكاء الاصطناعي

سلطت شبكة IREN الضوء على سلسلة من الإنجازات التي تؤكد هذه الاستراتيجية.

أعلنت الشركة عن تسليم مشروع "هورايزون 1" - وهو أول مشروع من أصل أربعة مشاريع سحابية للذكاء الاصطناعي بقدرة 50 ميغاواط، بموجب عقدها مع مايكروسوفت - خلال الربع الأخير. وأشار روبرتس أيضاً إلى أن إيرادات الشركة السنوية المتكررة المتعاقد عليها لعام 2026 قد بلغت 4 مليارات دولار، منها مليار دولار قيد التشغيل حالياً، بينما من المتوقع أن يرتفع حجم إيرادات سنوية متكررة أخرى بقيمة 700 مليون دولار مرتبطة بعقدها مع إنفيديا كلاود في عام 2027.

أما فيما يتعلق بالبرمجيات، فقد أشار روبرتس إلى إنجاز آخر تم الإعلان عنه بالتزامن مع إصدار تقرير الأرباح.

"اليوم فقط، تم اختيار Mirantis كأول برنامج Hypervisor معتمد من Nvidia. لذلك لدينا الآن اعتماد Nvidia على مستوى البرمجيات بالإضافة إلى مستوى الأجهزة."

تتيح شركة Mirantis ، التي استحوذت عليها IREN مؤخرًا، للشركة تقديم خدمات سحابية مُدارة للذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب مع البنية التحتية لوحدات معالجة الرسومات (GPU) المادية، مما يوسع نطاق العملاء الذين يمكنها خدمتهم.

يقول الرئيس التنفيذي لشركة IREN إن امتلاك كل طبقة يخلق قيمة أكبر

بالنسبة لروبرتس، فإن نشر مايكروسوفت واعتماد برامج إنفيديا يوضحان فرضية استثمارية أوسع نطاقاً بدلاً من إنجازات معزولة.

وسأل: "لماذا نمتلك الثلاثة جميعاً؟" في إشارة إلى البنية التحتية ووحدات معالجة الرسومات والبرمجيات.

"لأن كل طبقة تزيد من قيمة الطبقة التي تحتها. فشبكة الاتصال تكون أكثر قيمة بوجود مركز بيانات عليها. وتزداد قيمتها مرة أخرى بوجود وحدات معالجة الرسومات بداخلها. وتزداد قيمتها مرة أخرى بوجود خدمات مُصممة خصيصاً لتلبية احتياجات العميل."

وقارن نهج IREN بنهج معظم سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأوسع نطاقاً.

"معظم هذا السوق يستأجر طبقة واحدة على الأقل من تلك الطبقات؛ أما نحن فنمتلك البنية التحتية بأكملها."

جادلت الإدارة بأن التكامل الرأسي يمنح IREN مرونة أكبر لخدمة أنواع مختلفة من العملاء، بدءًا من الشركات العملاقة التي تبحث عن مجموعات GPU المادية وصولًا إلى مطوري الذكاء الاصطناعي للمؤسسات الذين يحتاجون إلى خدمات سحابية مُدارة وبرامج تنسيق.

كما يفتح الاستحواذ على شركة Mirantis الباب أمام عروض جديدة مثل الحوسبة الذكية عند الطلب والخدمات المُدارة، مما يكمل عقود البنية التحتية السحابية طويلة الأجل للشركة.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته؟

تركزت قصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل كبير على الوصول إلى أحدث رقائق Nvidia. ويشير آخر تقرير أرباح لشركة IREN إلى أن الإدارة تعتقد أن المشهد التنافسي يتحول نحو سؤال أوسع: من يملك البنية التحتية المحيطة بوحدات معالجة الرسومات هذه؟

وقد باتت هذه الفرضية مدعومة الآن بإنجازات ملموسة. فقد بدأت مايكروسوفت باستلام منتجاتها بموجب اتفاقية الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، وقامت إنفيديا بالتحقق من صحة طبقة البرمجيات الخاصة بـ IREN من خلال شركة Mirantis، وتؤكد الإدارة أن كل طبقة إضافية تعزز الجدوى الاقتصادية للطبقة التي تليها.

بالنسبة للمستثمرين، سيكون الاختبار التالي هو ما إذا كان هذا النموذج المتكامل رأسياً سيترجم إلى نمو مستدام في قاعدة العملاء، وتوسيع هوامش الربح، وعقود سحابية للذكاء الاصطناعي ذات قيمة أعلى مع استمرار نمو الطلب.

صورة من تصوير ت. شنايدر عبر موقع Shutterstock