أعلنت شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) للمستثمرين يوم الأربعاء أن توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 قد انخفضت إلى حوالي 175 مليار دولار، بانخفاض عن حوالي 190 مليار دولار المتوقعة في أبريل.

للوهلة الأولى، يبدو انخفاض الإنفاق بمقدار 15 مليار دولار بمثابة إشارة إلى أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد بدأ يتباطأ أخيراً. لكن هذا ليس صحيحاً.

• يشهد سهم مايكروسوفت ارتفاعاً ملحوظاً بعد إعلان الأرباح. شاهد الرسم البياني وحركة السعر هنا.

ينبع هذا التغيير بالكامل من تعديل محاسبي، وليس من تغيير في خطط الاستثمار الفعلية. وتقوم مايكروسوفت بتمديد العمر الإنتاجي المقدر لمراكز بياناتها ومباني مكاتبها من 15 عامًا إلى 25 عامًا، اعتبارًا من بداية السنة المالية 2027.

يؤدي تمديد افتراض العمر الافتراضي إلى تصنيف المزيد من عقود إيجار مراكز البيانات المستقبلية ضمن فئة عقود الإيجار التشغيلية بدلاً من عقود الإيجار التمويلية. تُحتسب عقود الإيجار التمويلية ضمن النفقات الرأسمالية المُعلنة، بينما لا تُحتسب عقود الإيجار التشغيلية.

إن إعادة التصنيف وحدها تفسر مبلغ الـ 15 مليار دولار المفقود، على الرغم من أن مايكروسوفت لا تنفق دولاراً واحداً أقل على الخوادم أو الرقائق أو المباني.

تطرقت المديرة المالية آمي هود إلى هذا التمييز بشكل مباشر خلال مكالمة الأرباح، مشيرة إلى أنه "باستثناء تأثير العمر الإنتاجي هذا، فإن توقعاتنا لاستثمارات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 لا تزال دون تغيير".

لا يزال مسار الإنفاق الأساسي يشير إلى ارتفاع حاد. تتوقع مايكروسوفت أن تتجاوز النفقات الرأسمالية للربع الأول من السنة المالية 2027، بما في ذلك عقود الإيجار التمويلي، 50 مليار دولار. وقد قفزت النفقات الرأسمالية وعقود الإيجار التمويلي للربع الرابع من السنة المالية 2026 بنسبة 69% على أساس سنوي لتصل إلى 41 مليار دولار.

كما أكد هود أن النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 ستنمو على أساس سنوي، قائلاً للمحللين: "نتوقع أن تنمو النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 على أساس سنوي نظراً لإشارات الطلب عبر محفظتنا الاستثمارية".

الدرس المستفاد لأي شخص يتابع إنفاق شركات الحوسبة السحابية العملاقة على الذكاء الاصطناعي: إن رقم 175 مليار دولار يعكس تحولاً في تصنيف عقود الإيجار، وليس انخفاضاً في الثقة في قدرة مايكروسوفت على بناء مراكز البيانات.

نشاط سعر سهم مايكروسوفت: ارتفع سهم مايكروسوفت بنسبة 15.66% ليصل إلى 451.71 دولارًا وقت النشر يوم الخميس، وفقًا لبيانات من بنزينجا برو .

خلال الشهر الماضي، حققت شركة مايكروسوفت مكاسب بنسبة 21.7% تقريبًا مقابل انخفاض بنسبة 0.5% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وانخفضت بنسبة 7% تقريبًا منذ بداية العام مقارنة بمكاسب المؤشر البالغة 7.6%.

يتداول السهم حاليًا أعلى بكثير من متوسطاته المتحركة لـ 50 يومًا (397.90 دولارًا) و100 يوم (398.48 دولارًا)، مما يشير إلى توجه صعودي. ويُلاحظ وجود مقاومة رئيسية بالقرب من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 555.45 دولارًا، بينما يُمكن إيجاد دعم حول المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 434.12 دولارًا.

بلغ حجم التداول لأسهم مايكروسوفت 51,198,810، متجاوزًا متوسط حجم التداول البالغ 39,212,409، مما يشير إلى زيادة اهتمام المستثمرين.