يقول مايك نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY ) ، إن عملة البيتكوين (CRYPTO: BTC ) تتجه مرة أخرى فوق 70,000 دولار، وأن واشنطن ستتخلص في النهاية من ديونها عن طريق التضخم، لكن الصفقة الوحيدة التي تجعله قلقًا هي أكبر اكتتاب عام في التاريخ.

وفي حديثه في بودكاست "كل شيء عن الأسواق" مع أنتوني سكاراموتشي ، وصف نوفوغراتز شركة سبيس إكس (ناسداك: SPCX ) بأنها أكبر اكتتاب عام على الإطلاق بثلاثة أضعاف، حيث جمعت ما يقرب من 75 مليار دولار مقابل صفقة أرامكو السعودية البالغة 25 مليار دولار.

لا ينفرد نوفوغراتز بتحذيره من فقاعات السوق. فقد وصف جيمس تشانوس، المستثمر الذي يراهن على انخفاض سعر سهم شركة سبيس إكس، طرحها الأولي بأنه "طرح قائم على الآمال والأحلام"، مشيراً إلى أن سعر السهم عند طرحه للاكتتاب العام بلغ حوالي 90 ضعف الإيرادات، مقارنةً بـ 10 إلى 15 ضعفاً التي يتم تداول الشركات العادية بها.

لماذا يثير الاكتتاب العام قلق نوفوغراتز

جادل نوفوغراتز بأن الولايات المتحدة ليس لديها مخرج نظيف من ديونها البالغة 40 تريليون دولار سوى تضخيمها، ومن المرجح أن تصل نسبة التضخم إلى 3% إلى 4% لمدة عقد من الزمان مع إخبار الأسواق بأنها لا تزال تستهدف 2%.

وقال إن الخطر يكمن في انهيار الثقة وارتفاع التضخم إلى 14%، مما يؤدي إلى محو الديون والثروة المرتبطة بها.

قارن نوفوغراتز بين ظهور شركة سبيس إكس لأول مرة وبين طرح شركة بالم للاكتتاب العام الذي جاء في قمة فقاعة الإنترنت، محذراً من أن "هذه هي الطريقة التي تنتهي بها الأسواق العظيمة أحياناً".

كان قلقه الأكبر يتعلق بالجوانب التقنية. قال نوفوغراتز إن التغييرات في قواعد المؤشرات من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ووكالة ستاندرد آند بورز أجبرت الصناديق السلبية على الشراء، مما يعني أن جزءًا من الطلب لم يكن له علاقة بالتقييم.

أثار هذا الهيكل جدلاً سياسياً. فقد حثت السيناتور إليزابيث وارين (ديمقراطية من ولاية ماساتشوستس) هيئة الأوراق المالية والبورصات على تأجيل الإدراج، محذرةً من أن أسهم إيلون ماسك ذات التصويت الفائق ستمنحه ما يقرب من 82% من قوة التصويت بعد الطرح.

البيتكوين وقانون الوضوح

فيما يخص العملات الرقمية، كان نوفوغراتز أكثر تفاؤلاً، حيث قدّر احتمالية عودة البيتكوين إلى سعر 70,000 دولار بنحو 70/30، مع ربط ذلك بموافقة مجلس الشيوخ على قانون الوضوح . أما متداولو بوليماركت فهم أقل اقتناعاً على المدى القريب، إذ لا تتجاوز احتمالية وصول سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار في يونيو 48%.

ويشير الموقع نفسه إلى أن نسبة إقرار قانون الوضوح تبلغ 53%، بانخفاض عن منتصف السبعينيات في وقت سابق من العام.

كما وصف بيع مايكل سايلور الأخير لعملة بيتكوين بقيمة 2.5 مليون دولار بأنه خطأ، قائلاً إنه يفضل أن تقوم شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) بإصدار أسهم لتغطية أرباحها بدلاً من المساس بالكمية.

قراءة تسلا

استخدم شانوس شركة تسلا (NASDAQ: TSLA ) كنموذج له، بحجة أن شركة صناعة السيارات تتداول بناءً على وعود سيارات الأجرة الآلية والقيادة الذاتية الكاملة التي لم تتحقق بعد.

لا تزال الوعود التي تدعم شركة تسلا تبدو غير مؤكدة بالنسبة للمتداولين. إذ لا تتجاوز احتمالية إطلاق تسلا لسيارات الأجرة ذاتية القيادة في كاليفورنيا بحلول 30 يونيو 3%، بينما لا تتجاوز احتمالية شحن روبوت أوبتيموس الخاص بها بحلول نهاية العام 16%.

بالنسبة للمتداولين، قد يكون التعبير الأوضح عن شكوك ماسك هو شركة السيارات التي نسوها.

صورة: Shutterstock