حذر الخبير الاقتصادي محمد العريان من أن ارتفاع العوائد العالمية مدفوع بشكل فعال بتكاليف الطاقة و"إصدار السندات الضخم المقبل"، وذلك قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، حيث يتوقع المشاركون في السوق أن تظل أسعار الفائدة القياسية دون تغيير في الوقت الحالي.

ارتفاع حاد في العوائد الاسمية في الاقتصادات الكبرى

أشار العريان، مُسلطًا الضوء على موجة بيع واسعة النطاق في سوق السندات، إلى ارتفاع حاد في العوائد الاسمية في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية. فعلى وجه التحديد، يقترب عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.70%، والبريطانية من 5.10%، والألمانية من 3.20%، مع ملاحظة ارتفاع ملحوظ في العوائد قصيرة الأجل أيضًا.

لاحظ العريان أن "ارتفاع أسعار النفط - وأظن، مؤشرات أخرى على إصدار سندات ضخمة في المستقبل القريب -" يدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع في يوم قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وتعكس بيانات وزارة الخزانة الأمريكية هذا التحرك، حيث بلغت عوائد السندات لأجل 10 سنوات 4.67%، وعوائد السندات لأجل 30 سنة 5.16%، وفقًا لآخر تحديث.

الفرصة المتاحة للأجيال في مواجهة أزمة الديون الوشيكة

أدى هذا الارتفاع السريع في العوائد الحقيقية إلى انقسام آراء محللي السوق حول المسار النهائي للاقتصاد العالمي. وينظر المستثمرون المتفائلون، مثل الخبير الاستراتيجي بوب إليوت، إلى عمليات البيع المكثفة كفرصة نادرة للشراء، مؤكدين أن "عمليات بيع السندات الأخيرة دفعت عوائد سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل 30 عامًا إلى ما يقارب 3% من العوائد الحقيقية".

وصف إليوت هذا الاتجاه بأنه "على الأرجح فرصة شراء جيلية مختبئة في وضح النهار"، معتقداً أن أسعار الأسهم والسندات تعكس "طفرة نمو غير عادية قادمة".

في المقابل، حذر مدير الاستثمار مارتن بيليتييه من مخاطر اقتصادية كلية شديدة، قائلاً إنه "إذا استمر هذا الوضع دون رادع، فإن احتمالية حدوث أزمة ديون ستزداد ".

واستشهد بيليتييه بنتائج ليزا أبراموفيتش التي تفيد بأن العوائد الحقيقية لأجل 10 سنوات وصلت إلى "أعلى مستوياتها منذ عام 2023"، وذكر أن ارتفاع الدولار الأمريكي والتعريفات الجمركية يخلق "حملة ضغط منسقة".

وحذر من أن هذه الديناميكية تؤدي إلى انكماش السيولة العالمية، وتضغط على المقترضين الأجانب الذين يحملون ديوناً مقومة بالدولار الأمريكي، وتضر بالأسواق الناشئة في حين أن "قلة قليلة تنتبه".

رفع سعر الفائدة "محتمل" وسط حالة من الذعر بين مستثمري السندات

ومما زاد من حالة عدم اليقين، أشار جيم بيانكو، مؤسس شركة بيانكو للأبحاث، إلى أن الأسواق تتوقع الآن "احتمالية بنسبة 36% لرفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل"، معلناً أن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم "محتمل بالتأكيد".

مستشهداً بالمقولة الشائعة "عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بالذعر، يمكنني التوقف عن الذعر"، حذر بيانكو من أنه ما لم يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءً، "فإن الذعر البطيء بين مستثمري السندات قد يتفاقم" إذا استمر المسؤولون في محاربة رفع أسعار الفائدة بينما تحوم العوائد حول 5.15٪.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9.34% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 10.57%، وحقق مؤشر داو جونز مكاسب بنسبة 7.93% منذ بداية العام.

أغلق صندوقا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الخميس. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 0.52% ليصل إلى 743.52 دولارًا، بينما تراجع مؤشر QQQ بنسبة 0.71% إلى 699.90 دولارًا.

في غضون ذلك، أنهى مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.52% عند 518.75 دولاراً.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock