يحذر الخبير الاقتصادي البارز محمد أ. العريان من تحول في ديناميكيات السوق ، محذراً من أن المستثمرين لم يعد بإمكانهم الاعتماد على تدخلات البنوك المركزية التقليدية لإنقاذ الأصول ذات الأداء الضعيف.

شبكة الأمان المقيدة للبنك المركزي

بحسب منشور على موقع Substack كتبه العريان، دخل الاقتصاد العالمي في بيئة معقدة حيث تتلاشى شبكات الأمان التقليدية.

ويشير إلى أن عصر الاعتماد على عمليات الإنقاذ التنظيمية العدوانية أو التخفيضات المفاجئة في أسعار الفائدة يتغير هيكلياً، موضحاً صراحة أن "معظم الدول المتقدمة تواجه قيوداً سياسية". هذا التحول يجعل السوق عرضة للتقلبات الهيكلية والاقتصادية الكلية.

التحول الواقعي "أعلى لفترة أطول"

أجبرت الظروف الاقتصادية الكلية المستثمرين على إعادة تقييم توقعاتهم. فقبل أشهر قليلة فقط، كان إجماع السوق يتوقع بشدة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، فإن الطلب المستمر وبيانات التضخم الثابتة قد قلبت تلك الافتراضات رأساً على عقب، مما أجبر سوق العقود الآجلة على تسعير رفع سعر الفائدة بشكل قاطع بحلول نهاية العام.

يؤكد العريان أن المستثمرين يتكيفون الآن مع تحول هيكلي يتميز بارتفاع التضخم وأسعار الفائدة والعجز والتحولات الهيكلية "لفترة أطول".

في ظل الدورات التاريخية العادية، كان من شأن هذا التحول الحاد نحو سياسة التشدد أن يُثير اضطراباً شديداً في السوق ويرفع عوائد السندات السيادية بشكل حاد. ولكن بدلاً من ذلك، ظلت أسواق رأس المال مرنة.

الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا: دور الشركات في الأعمال الثقيلة

بدلاً من الاعتماد على وسائل الدعم التي توفرها السياسة النقدية ، وجد السوق ملاذاً جديداً في ابتكارات القطاع الخاص. فالقوة المؤسسية، المدفوعة بشكل شبه كامل بنمو الذكاء الاصطناعي، تُخفف حالياً من حدة المخاوف الاقتصادية الكلية الأوسع نطاقاً.

يراهن المستثمرون بقوة على الأداء التقني المذهل، والذي يتجلى في المكاسب الهائلة مثل الارتفاع الكبير في إيرادات شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) الفصلية وإعلانات إعادة شراء الأسهم الضخمة.

يؤكد العريان أن قطاع التكنولوجيا المزدهر هذا يقوم بالعمل الشاق للنظام المالي الأوسع، مشيرًا إلى أن "المستثمرين يراهنون بشدة على الوعد الهائل للذكاء الاصطناعي والأرباح القوية" لدفع السوق إلى الأمام.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8.97% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 13.38%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 4.54% منذ بداية العام.

أغلق صندوقا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على ارتفاع يوم الجمعة. ارتفع مؤشر SPY بنسبة 0.39% ليصل إلى 745.64 دولارًا، بينما انخفض مؤشر QQQ بنسبة 0.42% ليصل إلى 717.54 دولارًا.

في غضون ذلك، ارتفع مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، بنسبة 0.60% يوم الجمعة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

مصدر الصورة: آندي دوسيت عبر إيماجن