تراجعت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الزخم مع تصفية التداولات المفرطة في مجال الذكاء الاصطناعي، لكن غولدمان ساكس تقول إن التاريخ يؤيد الشراء عند الانخفاض.
BLOOM ENERGY CORP BE | 0.00 | |
Sandisk Corporation SNDK | 0.00 | |
ETF لعامل الزخم الأمريكي iShares MSCI MTUM | 0.00 | |
Invesco Dorsey Wright Momentum ETF PDP | 0.00 | |
Alpha Architect U.S. Quantitative Momentum ETF QMOM | 0.00 |
تراجعت صناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على الزخم يوم الخميس مع انعكاس صفقات الذكاء الاصطناعي والبرمجيات عالية الأداء في وول ستريت بشكل مفاجئ، مما أدى إلى واحدة من أشد عمليات تصفية العوامل التي شهدها هذا العام وأثار قلق المستثمرين الذين استثمروا بكثافة في الشركات الرائدة في السوق.
• وصل سهم صندوق iShares MSCI USA Momentum Factor ETF إلى مستوى مقاومة حرج. ما الذي يدفع MTUM إلى مستويات قياسية؟
أثرت عمليات البيع بشكل خاص على استراتيجيات الزخم لأن العديد منها أصبح مركزاً بشكل كبير في أسهم النمو المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وذات بيتا العالية بعد أشهر من المكاسب القوية.
انخفض مؤشر iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (BATS: MTUM ) بنسبة 1.8% يوم الخميس، مسجلاً أسوأ انخفاض يومي له منذ أواخر مارس. كما تراجعت صناديق أخرى تركز على الزخم، بما في ذلك Invesco Dorsey Wright Momentum ETF (NASDAQ: PDP ) و Alpha Architect US Quantitative Momentum ETF (NASDAQ: QMOM )، حيث تحول المتداولون عن أسهم النمو ذات القيمة المرتفعة.
الفائزون من الذكاء الاصطناعي ينقلبون فجأة
تزامن هذا التحرك مع انخفاض حاد في مؤشر "سلة الزخم عالية بيتا" التابع لشركة غولدمان ساكس ، والذي تراجع بنسبة 8% في واحدة من أسوأ جلساته خلال خمس سنوات، وفقًا لموقع ماركت ووتش. وتتتبع هذه السلة أسهم شركات مثل بلوم إنرجي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BE ) وسانديسك (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: SNDK ) التي حققت مكاسب أو خسائر خلال العام الماضي.
يشير هذا التراجع الحاد إلى أن المستثمرين يُسرعون في تصفية بعض أكثر الصفقات ازدحامًا في السوق، لا سيما في أسهم الذكاء الاصطناعي والبرمجيات التي شهدت ارتفاعًا ملحوظًا خلال الأشهر الأخيرة. وذكرت غولدمان ساكس في مذكرة نقلتها ماركت ووتش، أن هذا التراجع في الزخم مدفوع بضعف في كل من مراكز الشراء والبيع، حيث حققت شركات البرمجيات أرباحًا فاقت التوقعات، بينما تراجعت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي بعد موجة صعود طويلة.
التموضع يصل إلى مستويات قصوى
وأضافت غولدمان ساكس أن وضع الزخم قد وصل الآن إلى النسبة المئوية 100 مقارنة بالسنوات الخمس الماضية، مما يشير إلى أن التداول أصبح مزدحماً بشكل غير عادي بعد أن سعى المستثمرون بقوة وراء الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي طوال عام 2025 وأوائل عام 2026.
مع انتهاء موسم الإعلان عن الأرباح إلى حد كبير وقلة المحفزات القريبة المدى، يبدو أن المتداولين قلقون بشكل متزايد بشأن التقييمات المبالغ فيها والتوقعات المرتفعة للشركات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
أبرز التراجع الأخير أيضاً المخاطر التي تواجه صناديق المؤشرات المتداولة ذات الزخم، والتي تزيد تلقائياً من انكشافها على الأسهم ذات الأداء السعري القوي مؤخراً. وقد أثبتت هذه الاستراتيجية نجاحاً باهراً خلال موجة الصعود المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، لكنها قد تُفاقم الخسائر عند حدوث تحول مفاجئ في معنويات السوق.
يشير التاريخ إلى إمكانية حدوث انتعاش بعد انهيار الزخم.
على الرغم من عمليات البيع الحادة، تشير البيانات التاريخية لغولدمان ساكس إلى أن التراجعات الكبيرة في الزخم غالباً ما خلقت نقاط دخول جذابة بدلاً من أن تشير إلى نهاية التداول.
بحسب البنك، أعقبت انخفاضات مماثلة في الزخم منذ عام 2006 مكاسب متوسطة بلغت 1.45% خلال الأسبوع التالي، ونحو 23% خلال العام الذي تلاه. وهذا ما قد يفسر الارتفاع الذي شهدته أسهم MTUM وPDP وQMOM يوم الجمعة، بعد انخفاضها بنسبة تتراوح بين 1.5% و3.5% يوم الخميس.
قد يوفر هذا طمأنينة للمستثمرين في هذه الصناديق، على الرغم من أن التقلبات على المدى القريب قد تظل مرتفعة إذا استمر المستثمرون في تقليل تعرضهم لتداولات الذكاء الاصطناعي المزدحمة.
صورة: Shutterstock