يتجه رأس المال من العملات الرقمية إلى أسهم الذكاء الاصطناعي. فبينما تسجل أسهم الذكاء الاصطناعي مستويات قياسية جديدة، تكبدت عملة البيتكوين (رمزها في البورصة: BTC ) خسارة محققة إجمالية قدرها 1.35 مليار دولار يوميًا خلال الأسبوع الماضي. وتؤكد هذه المقارنة المباشرة أنه مع تزايد إقبال المستثمرين على الذكاء الاصطناعي، يشهد قطاع العملات الرقمية تراجعًا، مما يشير إلى تحول واضح في تفضيلات المستثمرين.

في ضوء هذه التطورات، يبرز سؤال حاسم: هل هذا حدث مؤقت، أم أن السوق المالية تخضع لإعادة هيكلة؟

أدى هذا التصفية إلى محو مراكز طويلة الأجل ذات رافعة مالية بلغت قيمتها الإجمالية 1.7 مليار دولار. ويقود هذا التراجع عامل تبني المؤسسات: صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية. ويسلط المتشائمون بشأن البيتكوين الضوء على هذه الانخفاضات. فقد انخفض سعر الذهب الرقمي إلى ما دون 67,000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في تسعة أسابيع. ويطرح هذا الانخفاض الكبير سؤالاً بديهياً: "هل مات البيتكوين؟"

في الوقت نفسه، وبينما يعاني البيتكوين من صعوبات، تقود أسهم شركتي إنفيديا (ناسداك: NVDA ) ومايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتمثل أسهم الذكاء الاصطناعي حاليًا 45% من القيمة السوقية للمؤشر. في المقابل، وباستثناء أسهم الذكاء الاصطناعي، لم يشهد باقي المؤشر أي نمو يُذكر منذ فبراير.

كيف رسّخ البيتكوين مكانته كأصل مهيمن

تطورت عملة البيتكوين من مجرد ظاهرة رقمية مثيرة للاهتمام إلى أصل معترف به من قبل مديري المحافظ الاستثمارية، الذين يوصون الآن بإدراجها في محافظهم الاستثمارية. وقد مهدت الطريق لزيادة اهتمام الشركات بالعملات المشفرة.

على الرغم من أن التقلبات والتنظيم يمثلان تحديات، إلا أن البيتكوين لا يزال جذابًا نظرًا لتاريخه ومعالمه الرئيسية.

يُساهم الحد الأقصى لعرض البيتكوين، البالغ 21 مليون وحدة، في خلق ندرة. ويُتيح بروتوكولها اللامركزي للمستثمرين الثقة في النظام. وقد شهدت العديد من الدول تحسناً في وضوح الأنظمة التنظيمية، مما يُشجع على تبنيها من قِبل المؤسسات والأفراد على حدٍ سواء. ومنذ إطلاقها، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أكثر من 54 مليار دولار أمريكي كتدفقات صافية، مما يُشير إلى تزايد ثقة المستثمرين.

شهدت ظروف السوق تحديات كبيرة، حيث يتأثر سوق العملات الرقمية بالتوترات الجيوسياسية. وقد استهدفت وزارة الخزانة الأمريكية مؤخرًا أربع منصات تداول عملات رقمية إيرانية في إطار حملة إنفاذ. إضافةً إلى ذلك، خالفت شركة مايكل سايلور نهجها القائم على عدم البيع مطلقًا، حيث باعت عملة البيتكوين لأول مرة منذ عام ٢٠٢٢. ورغم أن حجم البيع كان صغيرًا مقارنةً بحجم محفظة الشركة، إلا أن هذا التطور حظي باهتمام كبير في السوق.

ازدهار الذكاء الاصطناعي وهيمنة السوق

مع تزايد الشكوك التي تدفع رؤوس الأموال للخروج من عالم العملات الرقمية، تتلقى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دفعة مالية قوية. تجمع شركات التكنولوجيا الكبرى الأموال للاستثمار في مراكز البيانات، ساعيةً إلى امتلاك قدرة حاسوبية تفوق منافسيها. لم يعد المستثمرون يكتفون بشراء شركات التكنولوجيا فحسب، بل يحصلون أيضاً على حصة في البنية التحتية المادية التي تدعم التطور التكنولوجي المستقبلي.

يستمر هذا التوجه نحو أسهم الذكاء الاصطناعي رغم حالة عدم اليقين التي تكتنف البيئة الاقتصادية العامة. فعلى سبيل المثال، ورغم أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أشار إلى إمكانية وقف إطلاق النار مع إيران، إلا أن التقارير الحالية تشير إلى تصاعد التوترات. ويتسع نطاق الصراع ليشمل أراضي الدول المتورطة، في حين أن اعتراض الكويت للصواريخ والطائرات المسيّرة يُبرز التهديدات المستمرة للاستقرار الإقليمي.

بينما يتطلع المستثمرون إلى مستقبل واعد في مجال التكنولوجيا، فقد تجاهلوا مورداً أساسياً محدوداً: النفط، الذي بات الآن مهدداً. في غضون ذلك، يُسهم ارتفاع أسهم أشباه الموصلات في تحقيق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لأطول سلسلة مكاسب له منذ أكثر من عام.

الوضع الحالي للبيتكوين

يتبع سلوك سوق البيتكوين دورات مألوفة. فعندما تضعف روايته الرئيسية، يتحول تركيز السوق إلى مجالات مثل أسهم الذكاء الاصطناعي. وبدون محفز جديد، تستمر العملات المشفرة في فقدان الاهتمام ورأس المال. ويبحث المتداولون عن العملة الرابحة التالية.

تشهد صناديق المؤشرات المتداولة حاليًا أطول سلسلة خسائر لها، ولا توجد أي مؤشرات على تباطؤها. ويقيس تدفق الأموال إلى هذه الصناديق ومنها مدى اهتمام المستثمرين. وفي الوقت الراهن، من الواضح أن الاهتمام بالبيتكوين معدوم.

في خطوةٍ حديثة، باعت شركة ستراتيجي 32 بيتكوين للوفاء بالتزاماتها تجاه توزيعات الأرباح. ووفقًا للشركة، مثّلت هذه العملية أقل من 0.004% من إجمالي حيازاتها. ومع ذلك، فسّر السوق هذه الخطوة على أنها تحوّلٌ عن نهج مايكل سايلور "لا تبيع بيتكوين أبدًا". وعقب البيع، تراجعت ثقة المستثمرين، وشهد كلٌّ من البيتكوين وستراتيجي انخفاضًا في قيمتهما. وسجّلت منصات تداول العملات الرقمية تدفقاتٍ خارجة بقيمة 594 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة التالية.

فقدت عملة البيتكوين العديد من الروايات: التحوط ضد التضخم، والذهب الرقمي، وأسهم التكنولوجيا ذات المخاطر العالية.

بالنظر إلى كل هذه التحولات، فماذا يشير هذا التناوب بالنسبة للمشهد المالي الأوسع؟

تشير عملية بيع أسهم شركة "ستراتيجي" إلى مشكلة مزمنة في البيتكوين، حيث تبقى هذه العملة حبيسة ميزانيات الشركات دون أن تُدرّ أي عائد أو سيولة. وفي نهاية المطاف، تضطر الشركات التي تمتلك احتياطيات ضخمة إلى بيع جزء منها للحفاظ على استمرارية أعمالها. وعندما يكون السوق تحت ضغط بيع شديد، فإن عمليات بيع الأسهم الصغيرة قد تُؤدي إلى سلسلة من عمليات البيع الإضافية، وهو ما يُراعيه المستثمرون في حساباتهم.

مع فشل البيتكوين في تجاوز مستويات الدعم الرئيسية، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة مقارنةً بأسهم شركات الذكاء الاصطناعي. يرى المستثمرون آفاقًا متضائلة للبيتكوين، بينما يرون إمكانات أكبر على المدى القريب في الذكاء الاصطناعي، ويحوّلون رؤوس أموالهم إلى أسهم شركات الذكاء الاصطناعي التي تتمتع بأساسيات قوية ورؤى واعدة.

يقول المحللون إن إيثيريوم (رمز العملة: ETH ) قد يتفوق على بيتكوين حاليًا. ويشير جيف كندريك من ستاندرد تشارترد إلى الدروس المستفادة من خطوة شركة ستراتيجيز نحو بيتكوين، موضحًا أن إيثيريوم يتمتع بنموذج أعمال أقوى. إذ يمكن للشركات رهن عملاتها وكسب مكافآت مقابل التحقق من صحة المعاملات، مما يقلل من ضغط البيع على الشركات التي تشتري إيثيريوم.

يتزايد اهتمام وول ستريت بثاني أكبر أصول رقمية بسرعة. وتشير بلاك روك إلى قوة إيثيريوم في مجال الأصول المُرمّزة. ويقول جاي جاكوبس، رئيس قسم الأسهم في بلاك روك بالولايات المتحدة، إن إيثيريوم قد يشهد المزيد من التداول. وقد يحدث هذا إذا استخدمت المزيد من الشركات نظام إيثيريوم البيئي لترميز الأصول.

ليس من الآمن افتراض بدء موسم العملات البديلة. ويرى خبراء آخرون أن سعر البيتكوين سيستقر عند مستوى معين، وقد يكسر أنماط دورات العملات الرقمية السابقة. وقد يؤدي قرار ترامب بتعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، وانخفاض التضخم، واحتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى زيادة الإقبال على المخاطرة.

نظرة مستقبلية

الطاقة مورد محدود. ينجذب المستثمرون إلى مستقبل رقمي يبدو بلا حدود. مع ذلك، لا يزال للاقتصاد المادي أهميته. فإذا تصاعد التوتر، ستطغى عوامل الاقتصاد الكلي على أسعار النفط الخام. تستهلك مراكز البيانات ووحدات التبريد والخوادم كميات هائلة من الطاقة، مصدرها الرئيسي الغاز الطبيعي. إن ازدهار الذكاء الاصطناعي وأزمة سوق النفط وجهان لعملة واحدة.

تشهد أسواق الأسهم حاليًا تدفقات استثمارية قوية. يدعم المستثمرون توسع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للبرمجيات، ويركزون بشكل أقل على تحديد الشركة الأفضل أداءً وأكثر على استدامة اتجاه السوق الحالي. وتُعدّ الشركات القادرة على تحويل البنية التحتية إلى تطبيقات عملية ملموسة هي الخيارات الأكثر ربحية. وقد شهدت دورات السوق السابقة تحولات من إيجابية قوية إلى سلبية حادة.

لم يمت البيتكوين، لكن السؤال الأهم هو متى سيتعافى. إذا تم إقرار قانون الشفافية (CLARITY Act) هذا الصيف، فسيعزز ذلك الثقة بالبيتكوين بشكل أكبر. قد يكون هذا هو الحافز الذي يحتاجه البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى للتعافي. ومن المؤشرات الأخرى التي يجب مراقبتها ضخ استثمارات مؤسسية بمليارات الدولارات وقابلية توسع تقنية البلوك تشين، القادرة على استقطاب اهتمام المطورين والمستثمرين الأفراد.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.

​