خطة مورغان ستانلي لعام 2026: أهم القطاعات والمواضيع واختيارات الأسهم التي يجب متابعتها الآن
إنفيديا NVDA | 201.68 | +1.68% |
مايكروسوفت MSFT | 422.79 | +0.60% |
آبل AAPL | 270.23 | +2.59% |
شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة TSM | 370.50 | +1.97% |
Constellation Energy Corporation CEGVV | 49.78 | 0.00% |
في تحديثها لتوقعات العام المقبل الصادر في أبريل 2026، سلطت مورغان ستانلي الضوء على أربعة عوامل رئيسية تُشكّل الأسواق: الطلب المتزايد على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتفاوت التقييمات الناتج عن إمكانية تكرار الذكاء الاصطناعي، والتوجه العالمي نحو الاكتفاء الذاتي، وتطورات الجغرافيا السياسية للطاقة. وأكدت الشركة مجدداً على إطار عمل قائم على أربعة محاور - الذكاء الاصطناعي وانتشار التكنولوجيا، ومستقبل الطاقة، وعالم متعدد الأقطاب، والتغيرات المجتمعية - كما حددت اتجاهات تناوب القطاعات وأفكاراً استثمارية في الأسهم.
الخلاصة الرئيسية: من "الذكاء الاصطناعي في كل شيء" إلى الندرة والسيادة
واصلت استراتيجية مورغان ستانلي الموضوعية تحقيق عوائد استثنائية في الأسواق المتقلبة. ارتفعت قيمة محافظ الاستثمار الموضوعية بنسبة 38% في عام 2025 (متفوقة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 27 نقطة مئوية)، وهي مرتفعة بنحو 7% منذ بداية عام 2026 (متفوقة بنسبة 12 نقطة مئوية).
يتحول تركيز السوق من التعرض الواسع للذكاء الاصطناعي إلى نوعين من الأصول:
الأصول النادرة : الأصول المادية التي يصعب استنساخها والشركات التي تتمتع بقوة تحديد الأسعار
الأصول السيادية/الاستراتيجية : الدفاع، والمعادن الحيوية، والطاقة المحلية
تحليل معمق لإطار العمل ذي الركائز الأربع
1) الذكاء الاصطناعي وانتشار التكنولوجيا: نقص القدرة الحاسوبية هو العائق الرئيسي
نظرة عامة: تتسارع قدرات إدارة دورة حياة التطبيقات المتقدمة في الولايات المتحدة، بينما يواصل المطورون الصينيون خفض تكاليف التطبيقات. ويتزايد الطلب على الحوسبة بوتيرة أسرع بكثير من العرض.
الدليل: ازداد استخدام الرموز المميزة للذكاء الاصطناعي الوكيل بشكل كبير؛ وتشير تعليقات الصناعة إلى أن احتياجات الحوسبة قد تتضاعف كل 6 أشهر تقريبًا .
تداعيات:
تفضيل حلول الاختناقات : سلسلة توريد الرقائق، والذاكرة، وأساسيات مراكز البيانات (المحولات، والتخزين، والطاقة الاحتياطية، وعمالة البناء).
تفضيل "تجار الحوسبة" (مقدمي خدمات الحوسبة السحابية الكبار)
من المرجح أن تتوسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات قبل تطبيقاته على المستهلكين.
المواضيع: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي، الذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية
2) مستقبل الطاقة: الطلب على الذكاء الاصطناعي يلتقي بالجيوسياسة
وجهة نظر: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تقود إلى تغيير جذري في الطلب العالمي على الطاقة؛ الاستقلال في مجال الطاقة أصبح أمراً استراتيجياً.
تشير الأدلة إلى أن مراكز البيانات الأمريكية قد تواجه نقصاً في الطاقة بنسبة تتراوح بين 20 و30% (2025-2028) . ويدفع مشغلو الذكاء الاصطناعي مبالغ كبيرة مقابل الحصول على كهرباء موثوقة.
تداعيات:
تفضيل الحلول غير المتصلة بالشبكة/القابلة للتوزيع : خلايا الوقود، التوربينات، التخزين
دعم عوامل تمكين استقلال الطاقة : الطاقة النووية، والطاقة المتجددة، وتحسين الشبكة، وتخزين الطاقة
المواضيع: أمن الطاقة، إحياء الطاقة النووية، الغاز الطبيعي المسال/الغاز العالمي، الطاقة النظيفة وتخزينها، التحول الأوروبي، الطاقة للذكاء الاصطناعي
3) عالم متعدد الأقطاب: إعادة هيكلة الدفاع وسلاسل الإمداد
وجهة نظر: تعمل الدول على تقليل اعتمادها في مجالات الطاقة والأمن والتكنولوجيا. وتتزايد حدة السياسات الصناعية، ويتسارع توطين الصناعات.
الأدلة: يتزايد الإنفاق الدفاعي عالمياً، ويستهدف الطائرات المسيّرة/مكافحة الطائرات المسيّرة، والحرب الإلكترونية، والفضاء السيبراني، والطاقة الموجهة، والفضاء. وتُعدّ المعادن الحيوية من الأولويات الاستراتيجية.
تداعيات:
تفضيل الدفاع ، وخاصة القدرات من الجيل التالي
تفضيل المعادن الحيوية والمستفيدين من نقلها إلى الداخل
المواضيع: الدفاع، المعادن الحيوية، قيود الذكاء الاصطناعي على أشباه الموصلات
4) التغيير المجتمعي: طول العمر، والرعاية الصحية، وتأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل
وجهة نظر: قد يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض أسعار العديد من الخدمات، وتوسيع فجوة الأجور، وزيادة قيمة الأصول غير القابلة للتكرار. وسيؤثر التقدم في السن وتأثير الذكاء الاصطناعي على السياسات واحتياجات إعادة تأهيل المهارات.
الدليل: النمو السريع في أدوية GLP-1 (مثل سيماغلوتيد، تيرزيباتيد) مع تقديرات ذروة السوق التي تصل إلى حوالي 150 مليار دولار. يشهد الذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية (اكتشاف الأدوية، العلاجات الذكية) تسارعًا ملحوظًا. وقد تراجعت عمليات "إعادة تأهيل المهارات" منذ بداية العام وسط مخاوف من أن يُحدث الذكاء الاصطناعي تغييرًا جذريًا في التعليم والتدريب.
تداعيات:
تفضيل الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي والتي تتمتع بقوة تسعيرية ومزايا تنافسية قوية.
تفضيل الابتكار في مجال الرعاية الصحية (نظام GLP-1 البيئي، الذكاء الاصطناعي + الرعاية الصحية، الشيخوخة)
كن انتقائياً في اختيار نماذج إعادة التأهيل/التعليم
المواضيع: النظام البيئي لمرض السكري/السمنة (GLP-1)، الذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية، الشيخوخة، طول العمر، إعادة تأهيل المهارات
تحديد المواقع: تدوير انتقائي لخمس مناطق
مع قوة البنية التحتية للطاقة والذكاء الاصطناعي بالفعل منذ بداية العام، تقترح مورغان ستانلي التحول نحو القطاعات ذات الإمكانات الربحية الأعلى أو الأهمية الاستراتيجية:
الدفاع (متوسط احتمالية ارتفاع بنسبة 16٪)
الرعاية الصحية : الذكاء الاصطناعي + الرعاية الصحية (حوالي 28%)، الشيخوخة (حوالي 26%)، داء السكري/السمنة (حوالي 24%)
الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي وتتمتع بقوة تحديد الأسعار (حوالي 21%)
البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والطاقة المُمكّنة (حوالي 15%)
الروبوتات الشبيهة بالبشر (حوالي 22%)، مما يعكس المرحلة التالية من الذكاء الاصطناعي المجسد
أسهم تستحق المتابعة
البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والطاقة للذكاء الاصطناعي
- إنفيديا(NVDA.US)
- مايكروسوفت(MSFT.US)
- آبل(AAPL.US)
- شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US)
- سامسونج للإلكترونيات
- Constellation Energy Corporation(CEGVV.US)
- فيسترا(VST.US)
الدفاع العالمي
الروبوتات الشبيهة بالبشر
سامسونج للإلكترونيات
بي واي دي ADR Class H(BYDDY.US)
الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي وتتمتع بقوة تحديد الأسعار
المخاطر
تعتمد النتائج على سرعة تطوير الذكاء الاصطناعي، والظروف الاقتصادية الكلية، والوضع الجيوسياسي، والسياسات العامة. وأي تغيير حاد في هذه المتغيرات قد يُغير مسار الاستثمار بشكل جوهري.
المصدر: مورغان ستانلي، "إعادة النظر في توقعاتنا العشرة الموضوعية" (محرر ومختصر؛ ليس نصيحة استثمارية).