الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب.

بقلم آنا شيمانسكي

17 يوليو (رويترز) - من المحرر

مرحباً بقرّاء موقع Morning Bid!

يبدو أننا لا نستطيع التخلص من أشباه الموصلات والمضائق.

واصلت الأسهم الآسيوية تراجعها هذا الأسبوع حتى بعد أن حققت شركات التكنولوجيا العملاقة، مثل شركة TSMC التايوانية (2330.TW)، أرقامًا قياسية. وبينما قد تشير هذه الاضطرابات إلى مخاوف بشأن استدامة استثمارات شركات الحوسبة السحابية الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، وبالتالي الأرباح الهائلة لشركات تصنيع الرقائق، فمن المرجح أن يعكس التقلب في آسيا أيضًا تصفية المراكز المالية ذات الرافعة المالية.

وفي الشرق الأوسط، استمرت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في التصاعد، لكن أسعار النفط الخام لا تعكس ذلك، حيث استقر سعر خام برنت عند حوالي 85 دولارًا للبرميل صباح الجمعة ، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له خلال الحرب والذي بلغ حوالي 118 دولارًا. ويبدو أن المستثمرين يراهنون على أن التصعيد سيتلاشى قريبًا، وهي مقامرة قد لا تؤتي ثمارها.

تراجع مؤشر كوسبي الكوري (KOSPI .KS11 )، الذي تهيمن عليه شركتا سامسونج (005930.KS) وإس كيه هاينكس (000660.KS ) العملاقتان في صناعة الرقائق الإلكترونية، بنسبة 6% يوم الخميس، أي بانخفاض يقارب الربع عن ذروته في يونيو. وقد يعكس هذا التقلب الحاد الذي شهده المؤشر مؤخرًا - وهو الأعلى منذ أواخر عام 1998 عندما اهتز السوق بسبب أزمة صندوق إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) وتخلف روسيا عن سداد ديونها - جزئيًا نمو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية في كوريا الجنوبية. وقد أعلنت الهيئة التنظيمية المالية في البلاد يوم الخميس عن إجراءات تهدف إلى ضبط استخدام هذه المنتجات.

شهدت الأسواق الأمريكية تقلبات هذا الأسبوع أيضاً. فقد انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 13% تقريباً خلال الشهر، رغم أنه لا يزال مرتفعاً بأكثر من 70% على أساس سنوي. ومن المثير للاهتمام أنه مع تزايد الشكوك حول استدامة سردية الذكاء الاصطناعي، يزداد أيضاً اقتناع المستثمرين من كلا طرفي النقاش .

في أخبار أسهم شركات التكنولوجيا الأخرى، شهد سهم شركة سبيس إكس (SPCX.O) يوم الأربعاء انخفاضاً طفيفاً عن سعر طرحه الأولي البالغ 135 دولاراً، وذلك للمرة الأولى. وقد انخفض سعر السهم بأكثر من 30% عن أعلى مستوى إغلاق له في الأيام التي تلت مباشرةً طرحه الأولي الذي جمع مبلغاً قياسياً قدره 75 مليار دولار في 11 يونيو.

وفي أخبار وول ستريت، أعلنت البنوك الأمريكية الكبرى هذا الأسبوع عن أرباح قياسية للربع الثاني . وقد ساهمت الاكتتابات العامة الضخمة والصفقات الكبيرة الأخرى في تعزيز أرباح الخدمات المصرفية الاستثمارية، بينما أبقت تقلبات السوق غرف التداول نشطة. وكان كل من بنك جيه بي مورغان ( JPM.N) وبنك غولدمان ساكس (GS.N) من أبرز الرابحين، في حين شهد سهم سيتي غروب (CN) انخفاضاً رغم إعلانه عن أعلى أرباح ربع سنوية له منذ عقد، وذلك بسبب مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع نفقاته وتوقعاته المستقبلية.

بالانتقال إلى الجغرافيا السياسية، يبدو أن إيران والولايات المتحدة تدخلان مرحلة جديدة خطيرة من القتال، إذ أبلغ الرئيس دونالد ترامب الكونغرس في نهاية الأسبوع الماضي باستئناف الصراع رسميًا. شنّ الجيش الأمريكي ست ليالٍ متتالية من الهجمات ، وأعاد فرض حصاره البحري على الموانئ الإيرانية عقب إغلاق إيران مضيق هرمز الحيوي يوم السبت الماضي. كما استهدفت إيران العديد من القواعد العسكرية الأمريكية في المنطقة، وصرح كبير المفاوضين الإيرانيين، محمد باقر قاليباف، بأن إيران "تخوض حربًا وجودية مع أمريكا".

هدد ترامب يوم الثلاثاء بضرب محطات الطاقة والجسور الإيرانية الأسبوع المقبل ما لم تستأنف طهران المفاوضات. من جهة أخرى، تبدو هذه التهديدات مشابهة إلى حد كبير لتلك التي أطلقها قبيل اتفاق السلام المؤقت في 17 يونيو/حزيران ووقف إطلاق النار الأولي في أبريل/نيسان.

مع ذلك، يبدو أن الضربات الأمريكية الأخيرة على إيران قد تُمهّد الطريق لعملية أكثر تعقيدًا بناءً على الأهداف المختارة. (للاطلاع على أسباب عدم حسم التفوق العسكري للنصر في هذا الصراع، يُرجى مراجعة أحدث مقال أسبوعي من كلايد راسل على موقع ROI).

مع ذلك، لا يبدو أن تجار الطاقة قلقون . فبينما ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 12% هذا الأسبوع حتى الآن، إلا أنها لا تزال تحت السيطرة نسبياً، مما يشير إلى أن التجار يعتقدون أن الصراع سيهدأ قريباً وأن أسواق الطاقة قادرة على تحمل إغلاق قصير الأجل آخر لمضيق هرمز.

لكن قد يكون هذا تقديراً خاطئاً، فمع اندلاع الحرب في فبراير، كانت مخزونات النفط العالمية وفيرة، وهو ما لم يعد كذلك. علاوة على ذلك، قد تتأثر خيارات النقل البديلة هذه المرة، إذ طلبت إيران من الحوثيين في اليمن إغلاق طريق النفط في البحر الأحمر إذا شنت الولايات المتحدة هجوماً على البنية التحتية للطاقة الإيرانية.

تترقب أسواق الطاقة الخطوة الصينية المقبلة. يُعزى الفضل إلى خفض الصين الكبير لوارداتها من النفط الخام في منع ارتفاع الأسعار خلال الصراع الإيراني. لكن المستثمرين يتساءلون الآن عما إذا كان بإمكان أكبر مستورد للنفط في العالم أن يفعل الشيء نفسه في أسواق المنتجات المكررة ، لا سيما إذا تصاعد الصراع.

هناك شيء واحد يبدو واضحاً: لقد كشفت أزمة هرمز عن مدى تغير دور الصين في نظام الطاقة العالمي، حيث تحولت من كونها متلقية للأسعار إلى صانعة لها.

مع ذلك، تواجه الصين مجموعة معقدة من التحديات الاقتصادية الداخلية، والتي برزت بوضوح في سلسلة من البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع. فمن جهة، تجاوزت صادراتها ووارداتها توقعات المحللين في يونيو، ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى قوة شحنات ومشتريات رقائق أشباه الموصلات، ومعدات التكنولوجيا الأخرى، والسيارات.

مع ذلك، لم ينمُ الاقتصاد الصيني إلا بنسبة 4.3% في الربع الثاني، وهو ما يقل عن توقعات السوق والهدف الرسمي الذي حددته بكين. ولا يزال الاستهلاك المحلي مصدر قلق، كما أن قطاع العقارات لا يزال ضعيفاً، حيث انخفضت أسعار المنازل بنسبة 3.5% على أساس سنوي في يونيو.

أخيرًا، وردت أنباء إيجابية بشأن التضخم في الولايات المتحدة، حيث جاءت الزيادات الأساسية في الأسعار أقل من المتوقع عند 2.6% على أساس سنوي مقارنةً بـ 2.9% في الشهر الماضي، مع انخفاض أسعار المنتجين بشكل مفاجئ أيضًا. ولكن كما أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، فإن هذا لا يزال بعيدًا عن تحقيق الهدف المنشود، لا سيما في ظل احتمال أن يؤدي القتال في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط مجددًا، الأمر الذي قد يرفع الأسعار في مناطق أخرى في نهاية المطاف.

بالنظر إلى الأسبوع المقبل، ستكون البيانات الاقتصادية قليلة، لكن موسم إعلان الأرباح سيستمر، حيث تستعد شركات تسلا وألفابت وإنتل لإعلان نتائجها. ومن المؤكد أيضاً أن الشرق الأوسط سيظل محوراً رئيسياً، وإن كان مدى تأثيره على الأسواق لا يزال غير واضح.

هل يتقلب أعضاء الاحتياطي الفيدرالي كثيراً – وهل الأمر سياسي؟

هل ينبغي لحلف الناتو أن يطلب من أوكرانيا المشورة بشأن كيفية إعادة تسليح نفسها؟

ما هو مؤشر صحة نظام الطاقة الأمريكي في منتصف العام؟

كيف يُعرّض التنافس الآسيوي على الغاز الطبيعي المسال أوروبا للخطر؟

كيف يمكن للطائرات بدون طيار الرخيصة أن تعيد تشكيل توقعات الطاقة؟

ما هو الاتجاه غير المتوقع الذي من المرجح أن يؤثر سلباً على الطلب الأوروبي على الغاز؟

هل يمكن أن تدخل المزيد من الدول في مجال صهر المعادن؟

هل سيستمر الخوف العالمي من فوات الفرص في جذب الأموال الأجنبية إلى وول ستريت؟

لماذا من غير المرجح أن يقوم المزارعون بزيادة إنتاج الحبوب؟

هل ينبغي لنا التركيز أكثر على السياسات الاقتصادية الصينية بدلاً من السياسات الأمريكية؟

يسعدني أن أسمع منك، لذا يرجى التواصل معي على البريد الإلكتروني anna.szymanski@thomsonreuters.com .

هل ترغب في تلقي نشرة "عرض الصباح" في بريدك الإلكتروني كل صباح من أيام الأسبوع؟ اشترك في النشرة الإخبارية من هنا . يمكنك الاطلاع على عائد الاستثمار على موقع رويترز الإلكتروني ، ومتابعتنا على لينكدإن و X.

الآراء الواردة هنا هي آراء المؤلفين، ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وكالة رويترز الإخبارية، التي تلتزم، بموجب مبادئ الثقة ، بالنزاهة والاستقلالية والحياد.