الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب.

بقلم آنا شيمانسكي

19 يونيو (رويترز) -

كل ما يتطلع إليه مايك دولان وفريق ROI بشغف للقراءة والمشاهدة والاستماع خلال عطلة نهاية الأسبوع.

من المحرر

مرحباً بقرّاء موقع Morning Bid!

توصلنا إلى اتفاق - نوعًا ما. بدأ الأسبوع بخبر صدر مساء الأحد يفيد بأن الولايات المتحدة وإيران قد اتفقتا على مذكرة تفاهم من شأنها إنهاء الأعمال العدائية رسميًا وإعادة فتح مضيق هرمز. وقد رحبت أسواق الأسهم العالمية بهذا الخبر ، بينما تراجعت أسعار النفط، حيث انخفض سعر خام برنت إلى ما دون 80 دولارًا للبرميل هذا الأسبوع، مع ظهور مؤشرات على بدء ناقلات النفط في عبور هذا الممر المائي الحيوي.

حتى التحول المتشدد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال أول اجتماع للسياسة النقدية لكيفن وارش يوم الأربعاء لم يكن كافياً لتهدئة الأسهم لفترة طويلة، إذ أن توقعات انخفاض أسعار الطاقة شجعت المستثمرين عالمياً. ولكن الآن، وبعد إلغاء محادثات السلام الأولية بين الولايات المتحدة وإيران، يبدو أن هذا التفاؤل كان سابقاً لأوانه.

وقّع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان مذكرة التفاهم يوم الأربعاء. وتنص الخطة المكونة من 14 بنداً على إنهاء الأعمال العدائية على جميع الجبهات واستئناف حركة المرور المجانية عبر مضيق هرمز لمدة 60 يوماً، يتم خلالها التوصل إلى حلول نهائية للقضايا الأكثر تعقيداً قيد المناقشة، مثل مستقبل البرنامج النووي الإيراني.

كان من المقرر أن تبدأ المفاوضات اليوم في سويسرا، لكن تم إلغاء تلك المحادثات، مما أثار تساؤلات حول مدى سرعة إمكانية حل هذا النزاع.

في حين لا أحد يعلم على وجه التحديد كيف سيبدو الاتفاق النهائي، أو حتى ما إذا كنا سنحصل على اتفاق نهائي، يبدو أن الاتفاق المبدئي يضع إيران في موقف قوي نسبياً . وهذا قد يعني مزيداً من التقلبات في أسعار النفط مستقبلاً.

لماذا؟ بدايةً، لأن إيران قد تحتفظ ببعض السيطرة على مضيق هرمز، بالتنسيق مع عُمان، بعد انتهاء فترة الستين يومًا، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار مع مرور الوقت. كما أن اتفاقًا يُشجع إيران قد يُسبب مشاكل لشركاء أمريكا في الخليج، ما يعني أن الاتفاق قد لا يكون مستدامًا، وهو ما يُعطي شركات الشحن سببًا إضافيًا لتوخي الحذر بشأن العودة إلى هذا الممر المائي الضيق.

في الوقت نفسه، إذا ما تمّ التوصل إلى اتفاق، فقد يعود النفط الإيراني إلى السوق المفتوحة في الوقت الذي يسارع فيه منتجو الخليج إلى إعادة تشغيل منشآتهم وزيادة الإنتاج. وهذا يزيد من احتمالية حدوث فائض نفطي في المستقبل، الأمر الذي سيؤدي بطبيعة الحال إلى ضغط نزولي على الأسعار.

رغم ارتفاع أسعار النفط الخام في وقت مبكر من يوم الجمعة عقب أنباء إلغاء محادثات السلام في سويسرا، إلا أن المتداولين يميلون إلى المراهنة على أن ترامب لن يتراجع عن هذه الصفقة. وقد راهنوا رهاناً مماثلاً بشأن دوافع ترامب خلال الحرب، وثبتت صحة توقعاتهم .

بالنظر إلى المستقبل، فإن أحد الدروس الرئيسية التي استخلصها منتجو الخليج من الصراع هو ضرورة تنويع مصادر إنتاجهم، وإلا فإنهم سيواجهون عواقب وخيمة. فالاعتماد المفرط على نقطة اختناق واحدة لن يكون مقبولاً بعد الآن، ونشهد بالفعل سباقاً محموماً لإنشاء أو توسيع طرق تصدير بديلة. وقد تُعيد التداعيات السياسية والاقتصادية والاستراتيجية لهذا الأمر تشكيل المنطقة لعقود قادمة .

درسٌ آخر سيتضح من فوائد امتلاك احتياطيات ضخمة. والصين خير مثال على ذلك. فقد مكّنتها مخزوناتها الهائلة من لعب دور محوري في منع أسواق الطاقة من الدخول في أزمة حقيقية خلال صدمة هرمز، إذ تمكنت من خفض وارداتها بشكل ملحوظ. (ومن المثير للاهتمام أنها لا يبدو أنها استنفدت مخزوناتها بالقدر الذي يوحي به انخفاض وارداتها الشهر الماضي).

بعيدًا عن الشرق الأوسط، كان الحدث الأبرز هذا الأسبوع هو أول اجتماع للسياسة النقدية لكيفن وارش على رأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لم يُفاجئ قرار سعر الفائدة أحدًا - إذ بقي النطاق المستهدف دون تغيير عند 3.50-3.75% - لكن الرسائل الصادرة عن الاجتماع اتسمت بتوجه متشدد ملحوظ. أشار ما يقرب من نصف الأعضاء إلى توقعهم رفعًا في الفترة المقبلة، واستغل وارش - الذي تجنب تقديم توقعاته الخاصة - مؤتمره الصحفي ليؤكد على تركيز بيان السياسة النقدية على تحقيق استقرار الأسعار.

كان رد فعل الأسواق سلبياً في البداية على الإعلان، حيث انخفضت أسعار الأسهم وارتفعت عوائد سندات الخزانة . لكن سرعان ما خفّ هذا التأثير يوم الخميس، إذ انتعشت المؤشرات الأمريكية الرئيسية بعد أن أثار الإعلان عن بنود مذكرة التفاهم احتمال تدفق كميات كبيرة من النفط الخام إلى السوق، مما أدى إلى تخفيف ضغوط التضخم.

من أبرز ما لفت الانتباه في ظهور وارش الأول هو إيجاز بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ، إذ لم يتجاوز 130 كلمة، ولم يتضمن أي توجيهات مستقبلية. يشير هذا إلى أننا سنشهد على الأرجح سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل إسهاباً في الحديث مستقبلاً. فهل سيؤدي ذلك إلى مزيد من التقلبات أم إلى تقليلها؟ يبقى هذا السؤال مطروحاً، مع وجود رأي مفاده أن الجودة أهم من الكمية في تواصل البنوك المركزية.

كما أعلن وارش عن مراجعة شاملة لجوانب عمليات الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك اتصالاته ومصادر بياناته وإطار عمل التضخم.

كان هذا أسبوعًا حافلاً بالنسبة للبنوك المركزية عمومًا. فقد رفع بنك اليابان، يوم الثلاثاء، سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة كما كان متوقعًا ليصل إلى 1%، وهو أعلى مستوى له منذ 31 عامًا. وفي تصريحات أدلى بها يوم الثلاثاء، سلّط نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوتشيدا، الضوء على المعضلة التي تواجه محافظي البنوك المركزية في أعقاب الاتفاق النووي بين الولايات المتحدة وإيران، مرحبًا بالخبر ولكنه أشار إلى حالة عدم اليقين بشأن "وتيرة التحسن" في تدفقات النفط.

وفي سياق متصل، صوّت بنك إنجلترا يوم الخميس بأغلبية 7 أصوات مقابل صوتين للإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75%. كما أعرب المحافظ أندرو بيلي عن ارتياحه للتوصل إلى اتفاق سلام مؤقت في الشرق الأوسط، لكنه أشار إلى وجود "بعض الضغوط التضخمية المتوقعة". ويتوقع بنك إنجلترا أن يتجاوز التضخم 3.25% في الربع الأخير من العام، ارتفاعاً من 2.8% في مايو/أيار .

في غضون ذلك، ستراقب الأسواق البريطانية عن كثب تداعيات الانتخابات الفرعية المهمة التي أعادت عمدة مانشستر الكبرى آندي بورنهام إلى البرلمان - مما يمهد الطريق لمحاولة الإطاحة برئيس الوزراء كير ستارمر.

أما في سوق الأسهم، فقد واجه الصعود الصاروخي لشركة سبيس إكس عقبة، حيث انخفض سعر سهم شركة إيلون ماسك بنحو 5% يوم الأربعاء و3.5% يوم الخميس - على الرغم من أنه لا يزال أعلى بنسبة تزيد عن 30% من سعر طرحه الأولي للاكتتاب العام.

وبالنظر إلى الأسبوع المقبل، ستكون هناك المزيد من البيانات المتعلقة بالتضخم، مع إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر مايو يوم الخميس - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

لكن في نهاية المطاف، ما يهم الاحتياطي الفيدرالي ليس ما ورد في ذلك التقرير، بل ما سيحدث للسلام الهش في الشرق الأوسط.

للحصول على المزيد من التحليلات المستندة إلى البيانات حول الأسواق والسلع، اطلع على خدمة رويترز للفائدة المفتوحة . يمكنك أن تتعلم:

• ما الذي يمكن أن يحدث لسوق الغاز الأوروبي بعد أن تجاوز صدمة هرمز؟

• هل نماذج التعلم العميق أفضل بكثير من النماذج الأصغر والأرخص؟ وإذا لم يكن الأمر كذلك، فماذا يعني ذلك بالنسبة لازدهار الذكاء الاصطناعي؟

• ما الذي يمكن أن تخبرنا به فضيحة "ديزل غيت" عن الإرث المحتمل للحرب الإيرانية؟

• هل تعود حمى المضاربة على النحاس إلى الارتفاع مجدداً؟

• أي المعادن الصناعية تسعى للانضمام إلى طفرة التحول في مجال الطاقة؟

• لماذا يفر الأجانب من أسواق الأسهم الآسيوية - وهل سيعودون؟

• لماذا قد يكون عصر الاستثمار السلبي البحت قد انتهى؟

يسعدني أن أسمع منك، لذا يرجى التواصل معي على البريد الإلكتروني anna.szymanski@thomsonreuters.com .

هل ترغب في تلقي نشرة "عرض الصباح" في بريدك الإلكتروني كل صباح من أيام الأسبوع؟ اشترك في النشرة الإخبارية من هنا . يمكنك الاطلاع على عائد الاستثمار على موقع رويترز الإلكتروني ، ومتابعتنا على لينكدإن و X.

الآراء الواردة هنا هي آراء المؤلفين، ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وكالة رويترز الإخبارية، التي تلتزم، بموجب مبادئ الثقة ، بالنزاهة والاستقلالية والحياد.