أكدت مورنينغ ستار يوم الاثنين أن تقديرها للقيمة العادلة لشركة سبيس إكس البالغ 780 مليار دولار يفترض بالفعل تحقيق اختراقات كبيرة، بما في ذلك إمكانية إعادة استخدام مركبة ستار شيب بسرعة ومراكز البيانات الفضائية التجارية، ومع ذلك لا يزال أقل بنحو 55٪ من تقييم الاكتتاب العام الأولي للشركة البالغ 1.75 تريليون دولار.

وقالت شركة الأبحاث المستقلة إن المستثمرين يبدو أنهم يمنحون قيمة كبيرة للشركات المستقبلية والاختراقات التكنولوجية التي لم تثبت بعد جدواها التجارية.

يفترض السيناريو المتفائل بالفعل حدوث اختراقات كبيرة

وقالت مورنينغ ستار إن تقديرها للقيمة العادلة للسهم الواحد البالغ 63 دولارًا يتضمن بالفعل مكاسب كبيرة من بعض مبادرات سبيس إكس الأكثر طموحًا على المدى الطويل.

يُحدد تقييم الشركة احتمالًا مشتركًا بنسبة 7% فقط لتحقيق Starship إمكانية إعادة الاستخدام السريع وتحول مراكز البيانات المدارية إلى عمل تجاري قابل للتطبيق، وهي افتراضات تدعم سيناريوها الأكثر تفاؤلاً.

حتى مع تضمين تلك الافتراضات في تحليلها، قالت مورنينغ ستار إن تقييم الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس يترك مجالاً محدوداً للنمو، محذرةً من أن اقتصاديات الحوسبة الفضائية لا تزال غير مثبتة إلى حد كبير.

قال نيكولاس أوينز ، المحلل في مورنينغ ستار ، الأسبوع الماضي، إن المستثمرين من المرجح أن يجدوا هامش أمان أفضل بعد الاكتتاب العام الأولي مقارنة بما سيجدونه في يوم الإدراج أو في الأسابيع التي تليه مباشرة.

لماذا يشعر المستثمرون بالحماس تجاه شركة سبيس إكس؟

أصبحت شركة سبيس إكس اللاعب المهيمن في عمليات إطلاق المركبات الفضائية التجارية، حيث تحمل الأقمار الصناعية والبضائع ورواد الفضاء لعملاء من القطاعين الحكومي والخاص.

وسعت الشركة من ريادتها من خلال تكنولوجيا الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، مما ساعد على خفض تكاليف الإطلاق وزيادة وتيرة المهمات.

كما استفادت الشركة من محدودية وصول المستثمرين في السوق العامة، مما ساعد على زيادة الطلب قبل إدراجها الذي طال انتظاره.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، قال المستثمر رون بارون إن شركة سبيس إكس يمكن أن تصبح في نهاية المطاف الشركة الأكثر قيمة على الإطلاق، متوقعاً أن يرتفع تقييمها من أقل من 2 تريليون دولار عند طرحها للاكتتاب العام إلى ما يصل إلى 30 تريليون دولار بمرور الوقت.

مع ذلك، لم يقتنع الجميع بهذا التقييم. فقد وصف ستيف إيسمان ، المشهور برهانه الناجح ضد سوق الإسكان قبل الأزمة المالية عام 2008، تقييم شركة سبيس إكس بأنه "جنوني" في بودكاسته يوم السبت، وقال إن توسع الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي جعل التوقعات الإيجابية أكثر خطورة.

ما الذي قد يبرر التقييم الأعلى

وقالت مورنينغ ستار إن النتيجة الأكثر تفاؤلاً تتطلب من شركة سبيس إكس أن تنفذ بنجاح عبر أعمال متعددة مع الحفاظ على ريادتها في خدمات الإطلاق.

وأشارت الشركة إلى أن مركبة ستار شيب يمكن أن توسع بشكل كبير اقتصاديات النقل الفضائي إذا حققت المركبة الموثوقية ووتيرة الإطلاق التي تتوقعها الإدارة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الفرص الناشئة مثل الحوسبة في الفضاء والبنية التحتية للبيانات يمكن أن تخلق مصادر دخل جديدة لم تنعكس بعد في الأداء المالي الحالي للشركة.

وصفت مورنينغ ستار شركة سبيس إكس بأنها رائدة في اقتصاد الفضاء الناشئ، لكنها جادلت بأن المستثمرين يدفعون اليوم مقابل فرص لا تزال على بعد سنوات من التحقق التجاري.

من المتوقع أن تطرح شركة سبيس إكس أسهمها للاكتتاب العام في 12 يونيو، وهو ما قد يصبح أكبر اكتتاب عام في تاريخ السوق.

إخلاء المسؤولية : تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Wirestock Creators على Shutterstock.com