أطلقت شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) مجموعة جديدة من مقاييس المستثمرين بعد أن كسرت MSTR مستوى الدعم الأسبوعي عند 100 دولار، وحذر محلل العملات المشفرة علي مارتينيز من أن هذا الانهيار قد يؤدي إلى تحرك نحو 30 دولارًا.

ما هو مقياس صافي البيتكوين لكل سهم ولماذا هو مهم؟

قام رئيس قسم علاقات المستثمرين في شركة Strategy، تشايتانيا جاين، بشرح التحديثات في مقطع فيديو نُشر على X، قائلاً إن رقم البيتكوين القديم (CRYPTO: BTC) للسهم الواحد لم يعد يعكس الصورة الكاملة حيث أن التزامات الشركة بالأسهم المفضلة والائتمان الرقمي قد ازدادت في الميزانية العمومية.

النظام المتري القديم مقابل النظام المتري الجديد

• السابق: إجمالي حيازات البيتكوين مقسومًا على عدد الأسهم القائمة - لم يأخذ في الاعتبار المطالبات ذات الأولوية على المساهمين العاديين.
• جديد (صافي قيمة البيتكوين للسهم الواحد): إجمالي حيازات البيتكوين مطروحًا منها الأسهم الممتازة والسندات القابلة للتحويل غير المربحة، مقسومًا على عدد الأسهم المخففة بالكامل. والنتيجة هي ما يملكه المساهمون العاديون فعليًا بعد استبعاد جميع التزامات الدين.

وفي الوقت نفسه، يبلغ صافي سعر البيتكوين لكل سهم حاليًا 143000 ساتوشي، مرتفعًا من 44000 ساتوشي في نهاية عام 2020، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 23٪.

وبالقيمة الدولارية، يبلغ ذلك 95 دولارًا للسهم الواحد اليوم مقابل 13 دولارًا في عام 2020، أي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 43% مقابل معدل النمو السنوي المركب للبيتكوين نفسه البالغ 16% خلال نفس الفترة.

ماذا تخبر مقاييس الائتمان الجديدة المستثمرين؟

كما رفعت شركة Strategy نسبة التضخيم الخاصة بها إلى 1.52، مما يعني أن صافي سعر البيتكوين لكل سهم يتحرك بنسبة 1.52% لكل حركة بنسبة 1% في سعر البيتكوين.

تُضخّم هذه النسبة المكاسب عندما يرتفع سعر البيتكوين وتُعمّق الخسائر عندما ينخفض.

يُتيح مؤشران جديدان للائتمان للمستثمرين رؤية أوضح لمخاطر الهبوط. يبلغ معدل العائد الأدنى المطلوب 10.8%، ما يعني أن البيتكوين يجب أن يحقق هذا العائد السنوي حتى تتفوق أسهم شركة "ستراتيجي" على البيتكوين بعد احتساب أرباح الأسهم الممتازة وتكاليف الديون.

يبلغ معدل التدفق سالب 11%، مما يعني أن البيتكوين قد ينخفض بنسبة 11% سنوياً على مدى السنوات الست المقبلة قبل أن تصبح احتياطيات شركة Strategy غير قادرة على تغطية ديونها والتزاماتها المتعلقة بالأسهم الممتازة.

لماذا تحذر رسوم علي البيانية من احتمال انخفاض السعر إلى 30 دولارًا؟

أشار محلل العملات المشفرة علي تشارتس على موقع X إلى أن كسر MSTR للدعم الأسبوعي عند 100 دولار يفتح الباب أمام تحرك نحو 30 دولارًا، وهو مستوى يمثل انخفاضًا بنسبة 70٪ تقريبًا عن الأسعار الحالية.

يتداول سهم MSTR عند 94.80 دولارًا، أي أعلى بنسبة 0.6% فقط من متوسطه المتحرك البسيط لـ 20 يومًا عند 94.57 دولارًا. ويظل الاتجاه العام للسهم هبوطيًا بشكل واضح، حيث يقل سعر السهم بنسبة 22.3% عن متوسطه المتحرك البسيط لـ 50 يومًا عند 122.43 دولارًا، وبنسبة 42.3% عن متوسطه المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 164.78 دولارًا.

يشكل نموذج التقاطع الموتي في أكتوبر 2025 مؤشراً على استمرار الاتجاه الهبوطي على المدى الطويل.

يستقر مؤشر MACD فوق خط الإشارة الخاص به مع رسم بياني إيجابي، مما يشير إلى تخفيف الضغط الهبوطي على المدى القريب حتى مع بقاء الصورة الأكبر هبوطية.

المستويات الرئيسية لـ MSTR:

صورة من موقع Shutterstock