وفقًا للرئيس التنفيذي فونغ لي ، فإن معاملات شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) هي جزء من إدارة رأس المال المنضبطة وليست تغييرًا في استراتيجيتها طويلة الأجل للبيتكوين (CRYPTO: BTC) .

لماذا بدأت استراتيجية بيع البيتكوين

قال لي في مكالمة الأرباح للربع الثاني إن شركة ستراتيجيز تعتزم تسييل أجزاء من حيازاتها من البيتكوين لثلاثة أسباب رئيسية:

• لزيادة احتياطياتها من الدولار الأمريكي إلى ما يصل إلى 5 مليارات دولار.
• لتمويل التزامات توزيعات الأرباح المفضلة.
• لدعم عمليات إعادة شراء الأوراق المالية المصرح بها والتي تصل قيمتها إلى ملياري دولار.

تمتلك الشركة حاليًا ما يقرب من 843,000 بيتكوين وتستهدف 1.25 مليار دولار إضافية في الاحتياطيات النقدية.

وهذا يكفي لتغطية ما يقرب من ثلاث سنوات من التزاماتها السنوية الحالية من توزيعات الأرباح والفوائد البالغة 1.76 مليار دولار.

كما كشف لي عن تفاصيل أول عمليتي بيع للبيتكوين لشركة ستراتيجيز.

باعت الشركة في البداية 32 بيتكوين خلال الأسبوع المنتهي في 31 مايو، وقد صُممت لاختبار العمليات التشغيلية، وحققت خسارة فعلية تقارب مليون دولار.

وقد أدى ذلك إلى إنشاء أصل ضريبي محتمل بقيمة 400 ألف دولار.

وبعد شهر، باعت شركة Strategy 3588 بيتكوين، أو حوالي 0.4٪ من ممتلكاتها، وجمعت حوالي 216 مليون دولار لتمويل أرباح الأسهم الممتازة المستحقة في نهاية يونيو.

أسفرت الصفقة عن خسارة محققة يمكن أن تترجم إلى فائدة ضريبية تقدر بنحو 59 مليون دولار.

لماذا تحتاج الاستراتيجية إلى البيتكوين؟

قال لي إن شركة ستراتيجيك لديها حاليًا ما يقرب من 18.5 مليار دولار من الخسائر غير المحققة في البيتكوين، وهو ما يمثل فائدة ضريبية مستقبلية محتملة بقيمة 5.4 مليار دولار يمكن أن تعوض مكاسب رأس المال من خلال المبيعات الاستراتيجية.

كما رفض فكرة أن عمليات الشراء أو البيع التي تقوم بها شركة "ستراتيجي" تؤثر بشكل جوهري على أسعار البيتكوين.

بحسب لي، يبلغ متوسط حجم التداول اليومي للبيتكوين حوالي 26 مليار دولار.

حتى خلال أكبر أسبوع لتجميع البيتكوين من قبل شركة Strategy، لم تمثل مشترياتها سوى 1.42% من سيولة السوق.

على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، مثلت مشتريات الشركة اليومية المتوسطة 0.22% فقط من حجم تداول البيتكوين.

أما من جانب البيع، فقد بلغت أكبر عملية بيع لشركة Strategy حوالي 0.08% من السيولة اليومية للبيتكوين.

وقدّر لي أن مبيعات البيتكوين المستمرة لتمويل توزيعات الأرباح السنوية المفضلة ستبلغ في المتوسط حوالي 5 ملايين دولار يوميًا، أو 0.02% فقط من متوسط حجم التداول اليومي.

قال لي: "الاستراتيجية تحتاج إلى البيتكوين. البيتكوين يتمتع بسيولة عالية للغاية."

مع التسليم بأن عمليات البيع الكبيرة قد تؤثر مؤقتًا على معنويات السوق، جادل لي قائلاً: "نحن مشاركون رئيسيون في سوق البيتكوين عندما نشتري، ولكننا مشاركون صغار جدًا عندما نبيع مرة أخرى".

صورة: Shutterstock