ارتفعت أسهم Nebius Group (NASDAQ: NBIS ) يوم الاثنين بعد أن بدأ المحلل ألكسندر دوفال من Goldman Sachs التغطية بتقييم شراء وأعلن عن سعر مستهدف يبلغ 68 دولارًا.

أشار دوفال إلى أن نيبيوس تبرز كلاعب رئيسي في مجال سحابات الذكاء الاصطناعي الجديدة سريعة النمو، وهو قطاع متخصص ضمن سوق وحدات معالجة الرسومات كخدمة (GPUAaS) الأوسع. وأشار المحلل إلى أن هذا السوق يتيح للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، والمؤسسات، وشركات الحوسبة السحابية الضخمة، استئجار البنية التحتية لوحدات معالجة الرسومات عن بُعد عبر السحابة لتشغيل أحمال عمل واسعة النطاق في مجال تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال عليه.

اقرأ أيضًا: جولدمان ساكس تتوقع ارتفاعًا بنسبة 53% في مجموعة نيبيوس، وتصف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأنها "مُقللة من قيمتها الحقيقية"

على عكس موفري الخدمات التقليدية أو منصات السحابة العامة، يقدم Nebius حلاً متكاملاً رأسياً مصممًا خصيصًا لتلبية متطلبات الذكاء الاصطناعي.

صرح دوفال بأن الشركة تُخصص رفوف أجهزتها لتحسين كفاءة الطاقة - بزيادة تصل إلى 20% - مع التحكم في تصميم مركز البيانات وعملياته. ووفقًا للمحلل، يُمكّن هذا من تحسين الأداء واستهلاك الطاقة والأسعار للعملاء.

إلى جانب الأجهزة، أشار دوفال إلى أن منصة نيبيوس المتكاملة تشمل برامج التنسيق، وتكوينات خادم مرنة، وخدمات سحابية مخصصة للذكاء الاصطناعي، مثل عمليات إدارة قاعدة البيانات (MLOps)، وإدارة قواعد البيانات، والتخزين القابل للتوسع. وأوضح أن العملاء يدفعون فقط مقابل الخدمات المخصصة للذكاء الاصطناعي، مما يميز نيبيوس عن الشركات العملاقة التي تقدم مجموعة واسعة من الأدوات، وإن كانت عامة.

أشار المحلل إلى أن نيبيوس تُقدم نفسها كبديل محايد ومرن لعمالقة الحوسبة السحابية مثل جوجل كلاود التابعة لشركة ألفابت (ناسداك: GOOGL ) أو خدمات أمازون ويب التابعة لشركة أمازون (ناسداك: AMZN ). وعلى عكس تلك الشركات العملاقة التي قد تُطور نماذج ذكاء اصطناعي منافسة، فإن منصات الذكاء الاصطناعي الجديدة مثل نيبيوس تُقدم فترات تعاقد أقصر، وتحكمًا أكبر في بيانات العملاء، وانعدامًا تامًا لتضارب المصالح. وهذا ما يجعل نيبيوس جذابًا بشكل خاص للشركات الناشئة وعملاء المؤسسات الذين يخشون تسليم نماذج أو مجموعات بيانات حساسة، وفقًا للمحلل.

وأشار إلى أن الشركة تستفيد أيضًا من جذورها في ياندكس - حيث شغّلت أعباء عمل ضخمة عبر خدمات مثل البحث، وطلب السيارات، وتوصيل الطعام، والموسيقى - لإثبات خبرتها التقنية والتشغيلية على نطاق واسع. كما توفر منصة AI Studio الخاصة بها خدمة الاستدلال كخدمة، مما يساعد العملاء على نشر وإدارة نماذج التعلم الأساسية في الإنتاج دون الحاجة إلى إنشاء بنية تحتية مخصصة.

أشار دوفال إلى أن نيبيوس تتمتع بوضع جيد للتوسع المالي. ففي الربع الأول من عام 2025، بلغ صافي السيولة النقدية للشركة 1.4 مليار دولار أمريكي، وجمعت مليار دولار أمريكي إضافي من الديون القابلة للتحويل لتمويل توسعها العالمي. وأضاف أنه مع عمليات البناء الكبرى الجارية في نيوجيرسي ومواقع دولية أخرى، فإن استراتيجية الشركة المرنة (التشارك في الموقع، والبناء حسب الطلب، والنشر في مواقع جديدة) تُمكّن من النمو السريع مع تحسين استخدام رأس المال.

تُقدّم شركة نيبيوس خدماتها بالفعل لمختبرات الذكاء الاصطناعي الضخمة - على سبيل المثال، تدعم شركة كور ويف (ناسداك: CRWV ) شركتي OpenAI ومايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) - وهي على أتم الاستعداد لتوطيد علاقاتها في هذا القطاع، وفقًا لدوفال. وتعزز علاقاتها مع شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA )، التي تواجه انخفاضًا في الاعتماد على الرقائق الداخلية من شركات ضخمة مثل جوجل وأمازون، مكانتها كشريك موثوق في البنية التحتية لوحدات معالجة الرسومات، وفقًا للمحلل.

تتوقع نيبيوس معدل نمو سنوي مركب للإيرادات يتجاوز 50% بين عامي 2025 و2030، مع توقعات بارتفاع هوامش الربح مع توسع الأعمال. وأشار دوفال إلى أنه من المتوقع أن تُسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بنحو 90% من إجمالي الإيرادات بحلول عام 2030، لتصل إلى 5.9 مليار دولار أمريكي بحلول ذلك الوقت. ومن المتوقع أن تصل حصة Inference، التي تُمثل حاليًا حوالي ثلث الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، إلى الثلثين بحلول عام 2027، مما يُعزز استخدام وحدات معالجة الرسومات المستهلكة ويُحسّن الربحية، وفقًا للمحلل.

وأشار إلى أنه بالإضافة إلى توسيع نطاق الاستدلال وأحمال التدريب، ترى نيبيوس آفاقًا واعدة من الذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط (مثل الصوت والفيديو)، ومشاريع الذكاء الاصطناعي المستقلة مثل ستارغيت وإنفست إيه آي، واعتماد المؤسسات على نطاق أوسع. وتؤكد جميع هذه الاتجاهات الطلب على بنية تحتية مرنة ومتكاملة مع الذكاء الاصطناعي، وتضع نيبيوس في موقع الرابح على المدى الطويل في سوق وحدات معالجة الرسومات كخدمة (GPUaaS)، وفقًا للمحلل.

توقع دوفال مبيعات بقيمة 632.3 مليون دولار في السنة المالية 2025 وخسارة في ربحية السهم بقيمة (3.00) دولار.

سعر سهم NBIS : ارتفع سهم Nebius بنسبة 16.37% ليصل إلى 51.55 دولارًا عند النشر يوم الاثنين.

اقرأ التالي:

• أداء Salesforce ضعيف في السوق مع مخاوف النمو التي تُقلق عملاق إدارة علاقات العملاء

الصورة: Shutterstock