أعلنت مجموعة نيبيوس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NBIS ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الأربعاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للإعلان عن الأرباح على الرابط التالي: https://nebius-q1-2026-earnings-call.open-exchange.net/registration

ملخص

أعلنت مجموعة نيبيوس إن في عن نمو كبير في الإيرادات بنسبة 684٪ على أساس سنوي لتصل إلى 399 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، مدفوعة بالطلب القوي وتوسيع الطاقة الإنتاجية.

رفعت الشركة توقعاتها لنفقات رأس المال لعام 2026 إلى 20-25 مليار دولار، بعد أن كانت 16-20 مليار دولار، مما يعكس الاستثمارات في البنية التحتية لتلبية الطلب المتزايد.

حققت شركة Nebius هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 45% لأعمال الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، مع توقعات بنحو 40% للعام بأكمله بسبب الاستثمارات الاستراتيجية في القدرات والتكنولوجيا.

حصلت الشركة على عقد بقيمة 27 مليار دولار مع شركة ميتا، مما عزز وضعها الرأسمالي وقدراتها التمويلية، إلى جانب استثمار بقيمة 2 مليار دولار من شركة إنفيديا.

وتشمل خطط التوسع موقعًا جديدًا في ولاية بنسلفانيا لدعم 1.2 جيجاوات من الطاقة، وعمليات استحواذ استراتيجية مثل Tavili وAegon وClarify لتعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح مجموعة نيبيوس للربع الأول من عام ٢٠٢٦. سيعقب العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يمكنكم النقر على علامة تبويب "طرح سؤال" أعلى يمين مشغل البث المباشر. ثم اكتبوا سؤالكم وانقروا على "إرسال". يمكنكم طرح الأسئلة في أي وقت أثناء العرض التقديمي، وسيحاول فريق إدارة نيبيوس الإجابة عليها خلال فقرة الأسئلة والأجوبة. سأترك الآن المجال للسيدة جيلي نوفدولوفيتش، رئيسة علاقات المستثمرين، لبدء المكالمة.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

أهلاً وسهلاً بكم جميعاً في مكالمة مؤتمر أرباح شركة نيبيوس للربع الأول من عام ٢٠٢٦. ينضم إلينا اليوم في هذه المكالمة المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي أركادي، والمدير المالي داد آل، بالإضافة إلى فريق الإدارة التنفيذية لشركة نيبيوس. سأتناول الآن بإيجاز بند الإخلاء من المسؤولية. قد تُعتبر بعض التصريحات التي سندلي بها اليوم بشأن عملياتنا التجارية وأدائنا المالي بمثابة توقعات مستقبلية. تستند هذه التصريحات إلى التوقعات والافتراضات الحالية التي تخضع لعدد من المخاطر والشكوك.

قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا. يُرجى الرجوع إلى نموذج 20F الخاص بنا، والذي يتضمن قائمة بعوامل المخاطرة. لا نتحمل أي التزام بتحديث أي بيانات تطلعية. خلال هذه المكالمة، سنعرض المقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وغير المتوافقة معها. يتضمن بيان الأرباح الصادر اليوم، والمتاح للجمهور عبر موقع علاقات المستثمرين على الرابط nebius.com، بيانًا توفيقيًا بين المقاييس المتوافقة وغير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

والآن أود أن أترك الحديث لأركادي.

أركادي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

شكرًا جيلي، وأهلًا وسهلًا بالجميع في مكالمتنا. لقد كانت بداية العام رائعة. نحن بصدد بناء منصة حوسبة فائقة التوسع تعتمد على الذكاء الاصطناعي، ويمكنني القول إننا نطورها عبر أربعة محاور. المحور الأول هو القدرة والحجم، والثاني هو المنتج والوظائف. المحور الثالث هو العملاء والطلب، وأخيرًا رأس المال، وهو المحور الرابع. ينصب تركيزنا بالكامل على التنفيذ في جميع هذه المحاور الأربعة. دعوني أضع نتائجنا لهذا الربع في هذا السياق.

أولاً، فيما يخص الطاقة الإنتاجية. كما ترون، نحن نبني مشاريع ضخمة. في الربع الماضي، أخبرناكم أننا تعاقدنا بالفعل على أكثر من 2 جيجاوات من الطاقة، ونهدف إلى أكثر من 3 جيجاوات بحلول نهاية العام. وبعد ثلاثة أشهر، تعاقدنا على أكثر من 3.5 جيجاوات، ونهدف الآن إلى التعاقد على 4 جيجاوات على الأقل هذا العام. واليوم، أعلنا عن موقع جديد في بنسلفانيا سيدعم 1.2 جيجاوات من الطاقة عند تشغيله بالكامل. وهذا هو ثاني موقع مملوك لنا بقدرة جيجاوات في الولايات المتحدة.

تكون منصتنا في ذروة كفاءتها عندما نمتلك البنية التحتية الكاملة، ونحن نعمل جاهدين على تحقيق ذلك. تمثل سعتنا التعاقدية حاليًا أكثر من 75% من إجمالي طاقتنا. والأهم من ذلك، أننا نواصل تطوير منصتنا المتكاملة، وهذا هو بُعدنا الثاني. ماذا يعني هذا؟ يعني أننا لا نقدم خدمات الحوسبة فحسب، بل نقدم خدمات سحابية شاملة تغطي دورة حياة الذكاء الاصطناعي بأكملها، بدءًا من البنية التحتية المادية وصولًا إلى بيئات متعددة المستخدمين، مرورًا بالاستدلال، وانتهاءً بالذكاء الاصطناعي الوكيل، وغير ذلك الكثير.

وقد أحرزنا تقدماً ملحوظاً في هذا الصدد. ولا يقتصر الأمر على تطوير منصتنا وإطلاق Astro الإصدار 3.5 هذا الربع، بل إن استحواذنا على ثلاث شركات هذا العام، وهي Tavili وAegon وClarify، يُبرز تميز ما نبنيه. إذ تُضيف هذه الشركات الثلاث مهندسين وباحثين رائدين في هذا المجال إلى Nebius. وتعتمد كل من Aegon AI وClarify على حلولنا لتحسين الاستدلال. وقد حازت Aegon على لقب المزود الأول لحلول الاستدلال السريع من Nvidia.

بينما تُحسّن Agon الأداء على مستوى النموذج، تُحسّن Clarify الأداء على مستوى النظام، وكلاهما يُعزز عرضنا الداخلي لتصنيع الرموز الرقمية. كما استحوذنا على Tevini في وقت سابق من هذا العام، مما وسّع نطاق منصتنا ليشمل Agentix Search، وهو جزء متزايد الأهمية من السوق. وقد أتاح لنا هذا الاستحواذ فهمًا أعمق لاحتياجات هذه الفئة الجديدة من المطورين. كذلك، وسّعنا شراكتنا التقنية مع Nvidia، وحصلنا مجددًا على اعتماد Nvidia Exemplar السحابي، وهذه المرة على منصة GB 300 الخاصة بنا لأحمال التدريب.

نحن من بين مجموعة صغيرة من مزودي الخدمات الذين حققوا هذا الإنجاز عبر أجيال متعددة من وحدات معالجة الرسومات. في جوهرنا، نحن شركة تقنية. لدينا نخبة من مهندسي الذكاء الاصطناعي وخبرة متعمقة خاصة بنا في جميع طبقات البنية التحتية، سواءً على مستوى الأجهزة أو البرمجيات. نصبح بسرعة وجهةً جاذبةً لأفضل المواهب. نحن سعداء بقدرتنا على توسيع نطاق خدماتنا من خلال عمليات الاستحواذ الاستراتيجية. يُقدّر عملاؤنا النطاق الكامل لخدماتنا، وهو أمر نادر في سوقنا.

هذه هي قوتنا، وهذه هي ميزتنا الفريدة. ونعتقد أن هذا ما سيمكننا من تحقيق النجاح. الطلب هو بُعدنا الثالث، وهو في ازدياد مستمر. والأهم من ذلك، أن منصتنا المتكاملة تُمكّننا من استقطاب وخدمة شريحة واسعة ومتنوعة من العملاء، تضم مئات العملاء، وليس فقط عددًا محدودًا من مشتري الطاقة الرئيسيين. وقد نما إنتاجنا من الطاقة عبر خطوط النقل في الربع الأول بنسبة تتراوح بين 3.4 و3.5 أضعاف مقارنةً بالربع الرابع، وهذا يُعدّ رقمًا قياسيًا بالنسبة لنا.

ويتسع نطاق الطلب ليشمل مختلف القطاعات. نشهد اليوم تنافس العديد من العملاء على كل وحدة معالجة رسومية (GPU) نوفرها. نعمل على تلبية هذا الطلب بكفاءة عالية وفعالية من حيث التكلفة. يستخدم عملاء جدد في مختلف المجالات مجموعتنا الكاملة من الحلول لحلّ أصعب مشاكلهم. على سبيل المثال، بدأت شركة Revolut، الرائدة في مجال التكنولوجيا المالية في أوروبا، مؤخرًا باستخدام قطاع الرموز الرقمية لدينا في مجال الذكاء الاصطناعي الفيزيائي، بينما تستخدم شركة 1X Technologies منصتنا السحابية لبناء روبوتات متعددة الأغراض في علوم الحياة.

تُمكّن منصتنا السحابية الشركات الناشئة من بناء نماذج أكثر فعالية، مما يُسرّع اكتشاف الأدوية ويُعزز مكافحة داء السكري بطرق لم تكن ممكنة سابقًا. وبعيدًا عن قطاعات التكنولوجيا، تتزايد مشاركة الشركات الكبرى في قطاعات مثل التصنيع والطاقة والمعدات الثقيلة والأدوية معنا. الطلب مرتفع، وكل ما نبنيه يُباع. هذا ما يدفعنا إلى تطوير المزيد ورفع توقعاتنا لنفقات رأس المال لعام 2026 إلى ما بين 20 و25 مليار دولار، بعد أن كانت تتراوح بين 16 و20 مليار دولار.

تعكس هذه الزيادة استثماراتنا في قدراتنا لعام 2027، والتي ستدخل حيز التشغيل مطلع العام المقبل. نتوقع أن تُسهم هذه الاستثمارات إيجابًا في الإيرادات خلال النصف الأول من عام 2027، حيث لدينا بالفعل التزامات مع العملاء. شركة "ماتر" هي إحدى هذه الشركات. نحتاج إلى الاستثمار لتحقيق ذلك بالكامل، وهذا يتطلب رأس مال، وهو بُعدنا الرابع. نبذل جهدًا كبيرًا في استغلال السوق على نطاق واسع، حيث جمعنا رأس مال كبير هذا العام، يزيد عن 6 مليارات دولار.

أكثر من 4 مليارات دولار من هذا المبلغ جاءت من المستثمرين الجدد، وملياران من استثمارات أسهم شركة إنفيديا. وهذا يمنحنا وضعًا نقديًا قويًا يتجاوز 9 مليارات دولار. والأهم من ذلك، أننا وضعنا الأساس لجمع المزيد من رأس المال هذا العام. لدينا عدة طرق لتحقيق ذلك، منها عقدنا الأخير مع شركة ميتا. بدايةً، أود أن أعرب عن فخرنا الكبير بعلاقتنا مع ميتا، ونؤكد على الاحترام المتبادل بين فرقنا التقنية.

رسميًا، تبلغ قيمة هذا العقد مع شركة ميتا 27 مليار دولار، لكن قيمته الحقيقية بالنسبة لنا أكبر بكثير. فهذا العقد وحده كفيل بتوفير مليارات الدولارات من رأس المال لسحابتنا متعددة المستأجرين بأسعار تنافسية قد لا تتوفر لنا لولا ذلك. إضافةً إلى ذلك، يتضمن اتفاقنا مع مايكروسوفت أول عقد لنا مع شركة مينتور، ما يتيح لنا فرص تمويل إضافية. ومن البديهي أن لدينا خيارات أخرى عديدة غير مستغلة لتمويل بناء سحابتنا العامة، بدءًا من الدفعات المقدمة الكبيرة التي نتلقاها من عملائنا، مرورًا بتمويل مدفوعات العقود بضمان الأصول، وصولًا إلى ديون الشركة، وغير ذلك.

ختامًا، لقد كان ربعًا رائعًا. ونحن الآن أكثر تركيزًا على ما هو قادم. سنواصل العمل على توسيع طاقتنا الإنتاجية، وتطوير منصتنا السحابية، وتوسيع قاعدة عملائنا، وتمويل النمو بعناية. كل ما نبنيه، نبيعه. وما زلنا في البداية. أود أن أشكر فريقنا على العمل الرائع ليلًا ونهارًا، وأشكر مساهمينا على دعمهم المتواصل. والآن، دعوني أترك الكلمة لدوغ.

دوغ، المدير المالي

شكرًا لك يا أركادي. بالفعل، لقد بدأنا العام بدايةً قويةً بتحقيق عدد من الإنجازات المهمة. أولًا، حققنا نموًا متسارعًا في الإيرادات خلال الربع. كما وسّعنا هوامش أرباحنا بشكل ملحوظ، وعززنا ميزانيتنا العمومية. سأتناول كلًا من هذه الإنجازات بالتفصيل، وأقدم لمحةً عن نتائجنا، وأختتم بتوقعاتنا. يُرجى ملاحظة أن جميع المقارنات سنوية ما لم يُذكر خلاف ذلك. فلنبدأ إذًا بإيراداتنا وترتيباتنا.

في الربع الأول، حققنا نموًا في إيرادات المجموعة بنسبة 684% على أساس سنوي لتصل إلى 399 مليون دولار، بزيادة قدرها 75% عن الربع الرابع. وكما في السابق، نفدت طاقتنا الإنتاجية بالكامل نظرًا لاستمرار تجاوز الطلب للعرض المتاح. أما أعمالنا في مجال الذكاء الاصطناعي "نيبيوس"، والتي لا تشمل استثماراتنا الموحدة في شركتي "110" و"أفرايت"، فقد حققت نتائج أقوى. إذ نمت الإيرادات بنسبة 841% عن العام الماضي لتصل إلى 390 مليون دولار، ما يمثل زيادة ربع سنوية بنسبة 82%، ويعود 98% من نمو إيرادات المجموعة إلى زيادة الطاقة الإنتاجية، مدعومًا أيضًا بالاستخدام الأمثل للتسعير.

بلغت الإيرادات السنوية المتوقعة لأعمالنا في مجال الذكاء الاصطناعي لدى شركة نيبيوس 1.9 مليار دولار أمريكي بنهاية شهر مارس، بزيادة تتجاوز 50% عن 1.25 مليار دولار أمريكي في الربع السابق. ومع تحقيقنا نموًا قويًا في الإيرادات، فإننا نركز أيضًا على الربحية. بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للمجموعة 130 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 15 مليون دولار أمريكي في الربع السابق، ومقارنةً بخسارة قدرها 54 مليون دولار أمريكي قبل عام. وبلغ هامش صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للمجموعة 32%، مواصلًا بذلك التحسن الذي شهدناه في الربع الرابع، مما يعكس الرافعة التشغيلية في نموذج أعمالنا.

ارتفع هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لأعمال نيبيوس للذكاء الاصطناعي إلى 45%، مقارنةً بـ 24% في الربع الرابع. ويعود هذا التحسن إلى النمو القوي في الإيرادات. ويعكس الفارق بين هامش المجموعة وهامش نيبيوس استثماراتنا في شركتي أفرايت و110، وهما شركتان لا تزالان في مراحلهما الأولى وتحتاجان إلى استثمارات تشغيلية كبيرة مع توسعهما. ونتوقع أن تمثل نيبيوس الجزء الأكبر من الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للمجموعة في المستقبل المنظور. وكما ذكرنا سابقًا، فإننا نعتزم إيجاد شركاء استراتيجيين وماليين لهذه الأعمال ودمجها في المستقبل.

بلغ صافي الدخل 621 مليون دولار أمريكي، مستفيدًا من تعديل في التقييم عقب جولة التمويل الأخيرة لشركة كليك هاوس في منطقة القطب الشمالي. يُعدّ هذا بندًا غير نقدي يعكس نمو القيمة الأساسية للأصل. وبالانتقال إلى ميزانيتنا العمومية، فقد واصلنا منذ اجتماعنا الأخير تعزيز وضعنا المالي. في مارس، أتممنا طرحًا خاصًا لسندات كبار قابلة للتحويل، جمعنا من خلاله 4.3 مليار دولار أمريكي كعائدات إجمالية بعلاوات وكوبونات جذابة بلغت 1.25% و2.60% على التوالي.

في الشهر نفسه، أعلنا عن استثمار بقيمة ملياري دولار من شركة إنفيديا، مما يعزز شراكتنا مع أحد شركائنا الاستراتيجيين الرئيسيين. كما حققت المدفوعات المسبقة من عملائنا رقماً قياسياً جديداً على مستوى الربع. وارتفع التدفق النقدي التشغيلي إلى 2.3 مليار دولار، مقارنةً بتدفق نقدي تشغيلي خارج قدره 198 مليون دولار في الربع الأول من العام الماضي. ويعود هذا الارتفاع الكبير بشكل أساسي إلى المدفوعات المسبقة من عملائنا. وبذلك، رفعت هذه المصادر مجتمعةً رصيد النقد وما في حكمه إلى 9.3 مليار دولار.

والآن، دعونا نتحدث عن نفقاتنا الرأسمالية. كما ذكر أركادي، نرفع اليوم توقعاتنا لنفقاتنا الرأسمالية إلى ما بين 20 و25 مليار دولار لهذا العام. ويظل توسيع نطاق بنيتنا التحتية من أهم أولوياتنا نظرًا لقوة طلب السوق وتوقعات العملاء. نحن نبني لتلبية الطلب المتوقع في عام 2027، حيث لدينا التزامات مسبقة مع العملاء، وبالتالي لدينا رؤية واضحة للإيرادات المستقبلية المرتبطة بهذا الاستثمار.

كما هو الحال دائمًا، سنستثمر في القدرات بانضباط ودقة، بما في ذلك القدرات التي سنُفعّلها في عام 2026. وفيما يتعلق بكيفية إدارة وتمويل هذه القدرات خلال العام المقبل، سنواصل الاستفادة من مصادر تمويل متنوعة. أما فيما يخص الديون، فقد عززنا خلال العام الماضي قدرتنا على تحمل تكاليف الاقتراض. فعلى سبيل المثال، نتوقع، من خلال عقدنا مع مايكروسوفت وعقدينا مع ميتا، أن نتمكن من جمع رؤوس أموال كبيرة عبر التمويل المدعوم بالأصول.

نتوقع أن تكون هذه الصفقة بشروط جذابة استنادًا إلى التصنيفات الائتمانية لشركتي مايكروسوفت وميتا، وسنستثمر هذا رأس المال في تطوير أعمالنا السحابية. إضافةً إلى ذلك، نتوقع الحصول على تمويل على مستوى الشركة. نخطط للبدء في الاستفادة من خيارات التمويل هذه في القريب العاجل، كما تشمل خياراتنا التمويلية برنامجنا الخاص بالسوق. لم نستخدم هذا البرنامج حتى الآن، لكننا نقوم بتقييمه بانتظام. من البديهي أننا نركز بشدة على تحصيل الدفعات المسبقة من عملائنا الحاليين والمستقبليين لتقليل رأس المال المطلوب من تمويل الأسهم والديون.

قد نقوم أيضًا بتقييم خيارات تمويل أخرى، لكننا سنختار في نهاية المطاف الأدوات التي تخدم مصالح الشركة على المدى الطويل لدعم إنفاقنا الرأسمالي في عام ٢٠٢٦. خلاصة القول، بالنظر إلى وضعنا المالي القوي والجهود التي بذلناها في إبرام مختلف العقود طويلة الأجل، فقد وضعنا الأساس الذي يُمكّننا من الوصول إلى مجموعة واسعة من مصادر التمويل المحتملة. والآن، ننتقل إلى توقعاتنا لهذا العام.

على الرغم من أننا ما زلنا في بداية العام، إلا أن أداءنا القوي في الربع الأول يعزز ثقتنا في تحقيق أهدافنا السنوية. ولذلك، نؤكد توقعاتنا للعام 2026 بإيرادات سنوية تتراوح بين 7 و9 مليارات دولار، وإيرادات للمجموعة تتراوح بين 3 و3.4 مليار دولار، وهامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للمجموعة يبلغ حوالي 40%. وستحدد ثلاثة عوامل رئيسية مسار نمونا وتطور هامش الربح على مدار العام: معدل الاستخدام، والتسعير، والطاقة الإنتاجية.

في الوقت الراهن، لا يُعيق أيٌّ من العاملين الأولين نمونا. أما العامل الثالث، وهو الطاقة الاستيعابية، فسيلعب دورًا هامًا في إطلاق إمكانات نمونا وتعزيز هوامش الربح. وفيما يتعلق بالاستخدام، فإننا نواصل بيع كامل طاقتنا الاستيعابية، ونتوقع استمرار هذا الوضع في المستقبل المنظور نظرًا لقوة الطلب في السوق ومشاريعنا المستقبلية الواعدة. أما فيما يخص التسعير، فإن قوة الطلب في السوق تُترجم إلى ارتفاع في أسعار ملاعبنا المحلية. وفيما يتعلق بالطاقة الاستيعابية، فإن الجدول الزمني لتشغيل الطاقة الاستيعابية الجديدة يؤثر على كلٍّ من الإيرادات والأرباح الصافية من ربع إلى آخر.

نتوقع نموًا غير خطي في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل ربع السنوي خلال عام 2026. وسنشهد هذا النمو في الربع الثاني نظرًا لتركيز الطاقة الإنتاجية التي سنضيفها على عمليات الإنتاج اللاحقة. تساهم هذه الاستثمارات في تحقيق النمو من خلال زيادة الطاقة الإنتاجية بشكل كبير من الربع الثاني إلى الربع الثالث، مما يعزز ثقتنا في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل، والذي سيعود إلى مستويات الربع الأول في الربع الثالث قبل أن يرتفع أكثر في الربع الرابع. بشكل عام، نحن واثقون من تحقيق أهدافنا للعام بأكمله. وفي الختام، كان الربع الأول ربعًا آخر من الأداء المتميز في جميع أقسام الشركة.

لقد حققنا نموًا قويًا في الإيرادات، وتوسعًا في هوامش الربح، وفوزًا بصفقات تجارية جديدة، مع التزامنا المستمر بالانضباط في إدارة رأس المال. ونحن نتطلع إلى المستقبل، وسنواصل التوسع السريع لاغتنام الفرص السوقية الهائلة المتاحة، مع الحفاظ على التوازن والانضباط والتركيز على تحقيق قيمة طويلة الأجل لمساهمينا. والآن، سأترك المجال لجيلي لطرح الأسئلة والإجابة عليها.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

للتذكير، إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى النقر على تبويب "طرح سؤال" أعلى يمين مشغل البث المباشر. ثم اكتبوا سؤالكم وانقروا على "إرسال". شكرًا لكم. السؤال الأول من مستثمرينا على المنصة هو من أليكس دوفال من غولدمان ساكس. إلى أي مدى بدأتم تلاحظون تأثير ارتفاع أسعار وحدات معالجة الرسومات (GPU) على أعمالكم الأساسية في مجال الذكاء الاصطناعي؟ بالإضافة إلى ذلك، هل هناك طريقة لمعرفة حصة العقود القديمة قصيرة الأجل التي قد تستفيد من هذه الديناميكية في التسعير؟ مارك، هل يمكنك الإجابة على هذا السؤال؟

مارك بيجستراتن جوريسن، رئيس الخزانة

شكرًا لك يا أليكس. ما زلنا نشهد أسعارًا قوية لأجيال وحدات معالجة الرسومات القديمة والجديدة على حد سواء، حيث يتجاوز الطلب طاقتنا الإنتاجية المتاحة. لقد رفعنا الأسعار مجددًا في الربع الأخير، وما زلنا نبيع جميع أنواع الرقاقات بالأسعار الجديدة. نحن نعمل في سوق ديناميكي للغاية، وقد طورنا مجموعة من العمليات المرنة التي تُمكّننا من التكيف والاستجابة بفعالية في أي بيئة سوقية، سواءً لعملائنا الجدد أو الحاليين.

تتجلى هذه القوة في جوانب عديدة تتجاوز السعر. فمدة العقود تتزايد، حيث ارتفع متوسط مدة العقود بشكل ملحوظ خلال الأرباع القليلة الماضية. كما تستمر قيمة العقود المتوسطة في الارتفاع لدى العملاء الجدد والحاليين، حيث نشهد نموًا قويًا أيضًا. وأخيرًا، تزداد أهمية الدفعات المسبقة، إذ يقوم العملاء من جميع الأنواع بالدفع المسبق لضمان الحصول على سعة مستقبلية، بما في ذلك مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة.

يُحسّن هذا من وضع رأس المال العامل لدينا، ويمنحنا مرونةً في تلبية احتياجات التمويل الخارجي. ويجري تصميم نموذجنا التسويقي ليكون مرنًا وقادرًا على التكيف مع السوق، ويحقق نتائج تُساعدنا على مواصلة توسيع نطاق أعمالنا.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا مارك. لدينا بعض الاستفسارات بخصوص دليل الإنفاق الرأسمالي وتضخم التكاليف. أندريه، هل يمكنك توضيح مدى تأثير نمو الطاقة الإنتاجية على زيادة الإنفاق الرأسمالي مقارنةً بتضخم تكاليف المكونات؟

أندريه

بالتأكيد. شكرًا جيلي. حسنًا، يعود سبب زيادة هذا الإنفاق إلى وضوح رؤيتنا لعام ٢٠٢٧ وحاجتنا للاستثمار قبل بدء تشغيل الطاقة الإنتاجية المتوقعة. سنضيف طاقة إنتاجية أكبر بكثير في النصف الأول من عام ٢٠٢٧ مقارنةً بهذا العام، وهذا يتطلب زيادة في الإنفاق الرأسمالي بدءًا من الآن وفي النصف الثاني من هذا العام. لقد تمكّنا من تأمين المواقع والطاقة والتزامات العملاء لعام ٢٠٢٧، ولذلك نُكثّف أنشطة البناء وفقًا لذلك.

باختصار، يعكس هذا الرقم المرتفع ثقتنا في الطلب المتعاقد عليه وقدرتنا على تأمين البنية التحتية التي نحتاجها، وليس ضغط التكاليف. كان تأثير تضخم أسعار المكونات في برنامجنا لعام 2026 ملموسًا، حيث بلغ حوالي 10% من إجمالي الإنفاق. كما أننا حصلنا على جزء كبير من برنامج 2026 في عام 2025 بالأسعار السابقة.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لك يا أندريه. السؤال التالي من جيمس كيسنر من شركة ووتر تاور ريسيرش. تضاعف هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لسحابة نيبيوس للذكاء الاصطناعي تقريبًا مقارنةً بالربع السابق ليصل إلى 45% في الربع الأول، بينما تستهدفون حوالي 40% للعام بأكمله. ما سبب هذا الانخفاض المتوقع؟ هل يمكنكِ شرح تطور هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لهذا العام، دارا؟

دارا

شكرًا جيمس. أجل، صحيح. كما رأيت في الربع الأول، كانت هوامش أرباحنا قوية جدًا. فقد بلغ هامش الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة نيبيوس للذكاء الاصطناعي 45%، أي ما يقارب ضعف الربع الرابع. وهذا يعكس قوة أعمالنا الأساسية. فمن جهة، هناك الطلب الذي نشهده في السوق، ومن جهة أخرى، الشروط التي نتفاوض عليها في عقودنا، بالإضافة إلى اقتصاديات الوحدة للمنصة نفسها. وكما ذكرت سابقًا، ستشهدون بعض التباين من ربع إلى آخر خلال العام، وأعتقد أن هذا يستحق التوقف قليلًا لشرح هذه الديناميكية.

لقد قمنا بعدد من الاستثمارات الهامة في النصف الأول من العام، شملت التوظيف في مجالات التسويق والهندسة، بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة، ومواصلة تطوير قدرات منتجاتنا الجديدة. وقد أُدرجت هذه الاستثمارات بالفعل ضمن هيكل التكاليف، ونتوقع أن تعود بالنفع على أعمالنا مستقبلاً. أما فيما يتعلق بالطاقة الإنتاجية، فإن تركيزنا هذا العام ينصب على عمليات التسليم في المراحل النهائية، ونتوقع زيادة ملحوظة في الربع الثالث. لدينا رؤية واضحة تماماً لكل من الاستثمارات التي قمنا بها والطاقة الإنتاجية التي نضيفها إلى الخدمة.

إذن، ما نراه فعلياً خلال الأرباع هو ديناميكية توقيتية، وليست هيكلية. تُستثمر الأموال أولاً، ثم تُفعّل القدرة والإيرادات التي تدعمها بعد ذلك بفترة وجيزة. ونظراً لتوقيت استثماراتنا في الربع الثاني وتوقيت نشرها قرب نهاية الربع، نتوقع انخفاضاً طفيفاً في هوامش الربح في الربع الثاني، لتعود إلى مستويات الربع الأول في الربع الثالث، وترتفع أكثر في الربع الرابع. لذا، نتوقع هامش ربح يقارب 40% على مدار العام، كما توقعنا، وعلى المدى الطويل، ستستقر هذه الديناميكيات تدريجياً مع استمرار نمو قدراتنا، وستصبح حلول البرمجيات ذات القيمة الأعلى جزءاً أكبر من مزيج خدماتنا.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لكِ دارا. السؤال التالي يتعلق بالقدرة الاستيعابية من أندرو بيل في شركة آري. أندريه، ربما يمكنني التوجه إليك هنا. هل يمكنك التحدث عن توقيت إضافة القدرات الاستيعابية بدءًا من الربع الثاني، ومتى تتوقع أن تصل المواقع الرئيسية مثل بنسلفانيا إلى طاقتها الاستيعابية الكاملة؟

أندريه

شكرًا جيلي. حسنًا يا أندرو، أولًا بخصوص بنسلفانيا. من المتوقع أن تبدأ بنسلفانيا بتلقي الكهرباء بحلول نهاية عام ٢٠٢٧، على أن تتراوح القدرة الأولية بين ٢٥٠ و٣٠٠ ميغاواط. ويبدو أن الجدول الزمني يتضمن إضافة ٣٠٠ ميغاواط سنويًا ليصل إجمالي القدرة إلى ١.٢ غيغاواط، وهو ما يتوافق مع عقد الطاقة المبرم بيننا. ونتوقع الآن أن نصل إلى هذه القدرة بحلول منتصف عام ٢٠٣٠، أو بداية عام ٢٠٣٠ تحديدًا. ولكن بشكل عام، فإن خطة زيادة القدرة لدينا في مراحلها الأولى.

يتركز هذا العام بشكل كبير على النصف الثاني منه. ويمثل الربع الثالث تحسناً ملحوظاً بالنسبة لنا من حيث زيادة الطاقة الإنتاجية. كما أن الربع الرابع مهم للغاية أيضاً. أما الربع الأول من العام المقبل، فسيشهد بدء تشغيل مشاريعنا الكبرى مثل مشروع ألاباما، وربما مشروع ميسوري الأول أيضاً.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

ممتاز، شكرًا لك. سنبقى على تواصل معك يا أندريه، إذ لدينا سؤال من جوش بارامور. هل يمكنك التعليق على التقارير الإعلامية التي تشير إلى وجود تأخيرات في موقع بريفينلاند، نيوجيرسي؟ مع العلم أنك قد وفيت بالتزاماتك حتى الآن، هل هناك أي تأخيرات يجب ذكرها فيما تبقى من عقد مايكروسوفت؟

أندريه

لقد وفينا بجميع التزاماتنا المتعلقة بالقدرة الاستيعابية لعملائنا في مايكروسوفت وميتا. وكما ذكرنا سابقًا، أعتقد أن العقد الأول مع ميتا قد تم تسليمه بالكامل في الربع الأول من هذا العام. أما عقد مايكروسوفت فهو أكثر امتدادًا، ولدينا جدول تسليم يمتد حتى نهاية هذا العام. وقد سلمنا الدفعة الأولى في نوفمبر من العام الماضي. وما زلنا ملتزمين بجدول العقد. وسيبدأ الإنتاج بالتصاعد تدريجيًا بدءًا من منتصف العام، وستصل معظم الكميات في الربعين الثالث والرابع.

جيلي نوفدولوفيتش، رئيس قسم علاقات المستثمرين

ممتاز. شكراً لك. لقد تلقينا عدداً من الأسئلة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.