مع اقتراب شركة Nebius Group NV (NASDAQ: NBIS ) من إعلان أرباحها للربع الثاني، يواجه المستثمرون تناقضًا صارخًا بين توقعات غولدمان ساكس المتفائلة للغاية للإيرادات البالغة 35.5 مليار دولار وتحذير جيم كريمر الصريح للمستثمرين الذين اشتروا أسهم مراكز البيانات بأموال مقترضة.

ستختبر نتائج الربع الثاني القادمة ما إذا كان التوسع الهائل في قدرة مزود خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية يمكن أن يتجاوز التقلبات الأخيرة التي شهدها القطاع الأوسع.

خطة غولدمان التي تبلغ قيمتها تريليون دولار

رفعت غولدمان ساكس مؤخرًا توقعاتها لإيرادات شركة نيبيوس لعام 2030 إلى 35.5 مليار دولار، ما يعكس زيادة بنسبة 61% عن توقعاتها السابقة، وذلك في أعقاب عقود البنية التحتية الرئيسية للذكاء الاصطناعي التي أبرمتها الشركة. وتستفيد نيبيوس من زخم الربع الأول القياسي، والذي تميز باتفاقية ضخمة تصل قيمتها إلى 27 مليار دولار لمدة خمس سنوات مع شركة ميتا بلاتفورمز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: META ).

أكد الرئيس التنفيذي أركادي فولوز على المكانة الفريدة للشركة في السوق، مشيراً إلى أننا "نبني شركة توسع فائقة متخصصة في الذكاء الاصطناعي". والطلب واضح؛ فكما ذكر فولوز، عادةً ما يكون هناك "العديد من العملاء يتنافسون على كل وحدة معالجة رسومية نطرحها في السوق".

وقد أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة إنتاج خطوط الأنابيب في الربع الأول بمقدار 3.5 أضعاف مقارنة بالربع السابق، مما دفع شركة نيبيوس إلى رفع توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 20 مليار دولار و25 مليار دولار لدعم توسيع الطاقة الإنتاجية المرتبط بالطلب المتوقع في عام 2027.

تحذير كرامر بشأن الهامش وتقلبات صناديق المؤشرات المتداولة

في المقابل، دقّ كريمر ناقوس الخطر بشأن تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع، لا سيما بالنسبة للمتداولين الأفراد الذين يستخدمون الرافعة المالية. وحذر كريمر على قناة سي إن بي سي قائلاً: "إذا كنت تقترض المال لشراء شيء متعلق بمركز البيانات، فعليك... بيعه مهما كان الثمن. لن تندم على ذلك".

بالإضافة إلى ذلك، كشف مايكل بوري ، مستثمر "ذا بيغ شورت"، عن مركز بيع مكشوف لأسهم شركة NBIS بسعر 211.77 دولارًا، واصفًا رهاناته الهبوطية الأخيرة بأنها "سهلة للغاية". وقد تمت هذه الصفقة بالتزامن مع مركز بيع مكشوف لأسهم شركة أوراكل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ORCL )، مشيرًا إلى أن خيارات البيع على أسهم نيبيوس أصبحت باهظة الثمن، لذا قام ببيع أسهم NBIS مباشرة على المكشوف.

تتجلى الهشاشة التي أبرزها كريمر بوضوح في صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لشركة نيبيوس. فقد انخفض كل من صندوق Leverage Shares 2x Long NBIS Daily ETF (NASDAQ: NBIG ) وصندوق GraniteShares 2x Long NBIS Daily ETF (NASDAQ: NBIL ) بنسبة 38.79% و38.49% على التوالي خلال الشهر الماضي. وتؤكد هذه الانخفاضات الحادة المخاطر الجسيمة للتداول بالهامش في ظل التراجع الأخير في قطاع التكنولوجيا.

توقعات الربع الثاني وضغط الهامش

وبالنظر إلى تقرير الربع الثاني، تشير تقديرات وول ستريت، وفقًا لـ Benzinga ، إلى إيرادات تبلغ 576.7 مليون دولار وخسارة في ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تبلغ 0.82 دولار.

بينما لا يزال نمو الإيرادات قوياً، يستعد المستثمرون لانخفاض محتمل في هوامش الربح على المدى القريب . وقد حذر المدير المالي دادو ألونسو من أن زيادة الإنتاج بشكل كبير، مع التركيز على عمليات الإنتاج في المراحل الأخيرة، ستؤدي إلى "تطور غير خطي في هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة ربع السنوية"، حيث من المتوقع أن تنخفض هوامش الربع الثاني قبل أن تتعافى في الربع الثالث.

كيف كان أداء نظام معلومات الأمن الوطني (NBIS) في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة NBIS بنسبة 130.85% منذ بداية العام، وبنسبة 175.10% خلال العام الماضي، وبنسبة 118.07% خلال الأشهر الستة الماضية. وأغلقت الأسهم مرتفعة بنسبة 4.95% عند 193.23 دولارًا للسهم الواحد يوم الثلاثاء، وكانت قد ارتفعت بنسبة 7.54% في تداولات الليلة الماضية.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم NBIS يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى الطويل ولكنه يحافظ على اتجاه ضعيف على المدى القصير والمتوسط، مع درجة قيمة ضعيفة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: ChristianLphoto / Shutterstock.com