• هل تتساءل عما إذا كان سعر اشتراك نتفليكس البالغ 80.34 دولارًا أمريكيًا صفقة رابحة أم فخًا استثماريًا؟ تشرح هذه المقالة ما يعنيه السعر الحالي حقًا.
• انخفض سعر السهم بنسبة 2.2% خلال الأسبوع الماضي، و8.2% خلال الشهر الماضي، و11.7% منذ بداية العام، و33.7% خلال العام الماضي. ويأتي هذا الانخفاض على الرغم من أن العائدات على مدى 3 و5 سنوات بلغت 86.0% و60.4% على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول نتفليكس على التراجع الحاد في سعر سهمها خلال العام الماضي بعد مسيرة قوية امتدت لسنوات عديدة. وقد أثار هذا الأمر تساؤلات حول ما يُقيّمه المستثمرون حاليًا، ويُمهد الطريق لإلقاء نظرة فاحصة على ما يعكسه التقييم الحالي فعليًا.
• يُقيّم نموذج التقييم الخاص بموقع Simply Wall St شركة نتفليكس حاليًا بـ 4 من 6 نقاط . وسيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة مقارنة بين مناهج التقييم المختلفة قبل أن نختتم بشرح كيفية وضع هذه الأرقام في سياق أوسع.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نتفليكس

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها إلى قيمتها الحالية، بناءً على المخاطر والتوقيت لتلك التدفقات النقدية.

بالنسبة لشركة نتفليكس، يعتمد النموذج على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، ويبدأ بتدفق نقدي حر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يبلغ حوالي 12 مليار دولار أمريكي. يقدم المحللون تقديرات محددة لعدة سنوات، ثم تقوم سيمبلي وول ستريت بتمديد هذه التوقعات لفترات أطول. بحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 22.7 مليار دولار أمريكي، مع توقعات سنوية مرحلية بين عامي 2026 و2035 تتراوح بين 13.2 مليار دولار أمريكي و30.8 مليار دولار أمريكي تقريبًا قبل احتساب الخصم.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 95.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 80.34 دولارًا أمريكيًا، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 15.6%. وبناءً على هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية، يُشير ذلك إلى أن سهم نتفليكس مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 15.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم نتفليكس مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل نتفليكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لفهم القيمة التي تدفعها مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. عادةً ما يدعم ارتفاع إمكانات النمو وانخفاض المخاطر المتوقعة مُضاعف ربحية أعلى، أو أكثر سخاءً. في المقابل، يميل النمو الأبطأ أو ازدياد عدم اليقين إلى تبرير مُضاعف ربحية أقل، أو أكثر حذرًا.

يتم تداول أسهم نتفليكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25.3 ضعفًا. وهذا يتماشى مع متوسط قطاع الترفيه البالغ حوالي 25.3 ضعفًا، وهو أقل من متوسط مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا البالغ 53.7 ضعفًا، لذا فإن سعر السهم ليس في أعلى نطاقه مقارنةً بالعديد من الشركات المنافسة.

يبلغ مُضاعف الربحية العادل لشركة نتفليكس، وفقًا لموقع Simply Wall St، 30.6 ضعفًا. هذا تقدير خاص لما يُمكن أن يكون عليه مُضاعف الربحية "الطبيعي" للشركة، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. ولأن هذا المُضاعف مُصمم خصيصًا لشركة نتفليكس، فهو أكثر دلالة من مُقارنته ببساطة مع مُعدلات القطاع أو الشركات المُنافسة التي لا تُراعي هذه الاختلافات.

مع وجود نسبة عادلة تبلغ 30.6 ضعفًا أعلى من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 25.3 ضعفًا، فإن وجهة النظر المفضلة تشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تتنافس وول ستريت على صاروخ واحد. فبينما تعدّ شركة سبيس إكس العد التنازلي لطرح أسهمها للاكتتاب العام، دخلت شركات أخرى مرتبطة بسباق الفضاء الجديد المدار بالفعل. ← قائمة مراقبة تضم 20 شركة فضائية واعدة · أداة فحص أفكار الاستثمار في سباق الفضاء العالمي · استعرض القطاع حسب التقييم على صفحة تقييم روكيت لاب .

حسّن قدرتك على اتخاذ القرارات: اختر قصتك المفضلة على نتفليكس

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات"، التي تتيح لك طريقة بسيطة لربط قصة حول نتفليكس بالأرقام التي تستند إليها افتراضاتك الخاصة بالقيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم مقارنة تلك القيمة العادلة بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم باهظ الثمن.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُعدّ "الروايات" أداة سهلة الاستخدام يستخدمها ملايين المستثمرين. فهي تتيح لك عرض وجهة نظر معينة، مثل اعتبار Netflix "آلة لاكتساب العملاء" تركز على نمو عدد المشتركين، أو كشركة تحافظ على ميزانية عمومية أكثر استقرارًا وتستثمر بكثافة في تكنولوجيا الإعلان والبنية التحتية، وربط هذه الرواية مباشرةً بالتوقعات والقيمة العادلة الناتجة عنها.

لأن الروايات على المنصة يتم تحديثها تلقائيًا عند وصول بيانات أو أرباح أو أخبار جديدة، يمكنك أن ترى في الوقت الفعلي كيف تستجيب وجهة نظر أكثر حذرًا بقيمة عادلة تبلغ حوالي 79.39 دولارًا أمريكيًا ووجهة نظر أكثر تفاؤلاً تبلغ حوالي 138.56 دولارًا أمريكيًا أو حتى 151.40 دولارًا أمريكيًا للمعلومات الجديدة، ثم تقرر أي رواية من روايات نتفليكس تناسب توقعاتك بشكل أفضل.

بالنسبة لنتفليكس، إليكم معاينات لاثنين من أبرز أعمالها السردية لتسهيل المقارنة:

القيمة العادلة في هذا السياق: 94.66 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة البالغة 80.34 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 15.1%

افتراض نمو الإيرادات: 9.76%

• تركز هذه النظرة المتفائلة على نمو عدد المشتركين باعتباره المحرك الرئيسي، وتربط بشكل وثيق للغاية بين أرقام المشتركين والإيرادات وهامش التشغيل السابقة على مدى العقد الماضي.
• يسلط المؤلف الضوء على ميزات المنتج مثل إمكانية الإلغاء في أي وقت، والمستوى المدعوم بالإعلانات، والبث الرياضي المباشر، والمحتوى باللغات الأجنبية، ومحرك التوصيات كأدوات تدعم اكتساب العملاء والتفاعل معهم.
• بشكل عام، يتم تصوير Netflix على أنها آلة لاكتساب العملاء، حيث تبلغ القيمة العادلة السردية 94.66 دولارًا أمريكيًا، وهي أعلى من سعر السهم الأخير.

القيمة العادلة في هذا السياق: 79.39 دولارًا أمريكيًا

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند 80.34 دولارًا أمريكيًا: مبالغ فيها بنسبة 1.2% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 9.18%

• هذا الرأي الأكثر حذرًا يوازن بين عدة طرق للتقييم، بما في ذلك التدفقات النقدية المخصومة، ونمو ربحية السهم، ومجموعة من المضاعفات التاريخية، ثم يدمجها في تقدير واحد للقيمة العادلة.
• يقر المؤلف بمقاييس الربحية القوية وتكلفة رأس المال المقدرة بنسبة 9.45٪، ولكنه يشير أيضًا إلى المنافسة القوية وتصنيف الخندق الضيق كمخاطر رئيسية.
• وبشكل عام، يخلص السرد إلى أن قيمة أسهم نتفليكس تبدو مبالغ فيها قليلاً عند حوالي 80 دولارًا أمريكيًا، مع استخدام القيمة العادلة المجمعة البالغة 79.39 دولارًا أمريكيًا كنقطة مرجعية.

عند مقارنة هذه الروايات، نجد أن القيم العادلة تقع ضمن نطاق ضيق نسبيًا حول سعر السهم الحالي. وهذا ما يجعل من المفيد تحديد أي رواية تتعلق بالمشتركين وهوامش الربح والمخاطر التنافسية تتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك.

إذا كنت ترغب في الاطلاع على مجموعة أوسع من وجهات النظر ونطاقات التقييم قبل تحديد القصة الأنسب لك، فراجع آراء المجتمع الكاملة عبر قسم "روايات نتفليكس". تعرف على ما يقوله المجتمع عن نتفليكس.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.