• تتناول هذه المقالة ما إذا كان سعر سهم نتفليكس لا يزال متوافقًا مع قيمته الحالية من خلال استكشاف ما قد يشير إليه سعر السهم بشأن القيمة.
• عند إغلاق السوق الأخير عند 72.88 دولارًا أمريكيًا، انخفض سهم Netflix بنسبة 7.4% خلال الأسبوع الماضي، و17.7% خلال الشهر الماضي، و19.9% منذ بداية العام، و43.0% خلال العام الماضي، بينما بلغت العوائد على مدى 3 سنوات و5 سنوات 74.7% و36.6% على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول نتفليكس على كيفية إعادة تقييم المستثمرين لتوقعاتهم بشأن الشركة وآفاق نموها على المدى الطويل في ضوء أداء سعر السهم الأخير. يُعد هذا السياق بالغ الأهمية، لأن توجهات المستثمرين قد تتغير بوتيرة أسرع من العوامل الأساسية، مما قد يُحدث فجوات بين السعر والقيمة الحقيقية.
• وفقًا لإطار عمل Simply Wall St، حصلت Netflix حاليًا على تقييم 6/6 . وهذا يُمهد الطريق لإلقاء نظرة فاحصة على مناهج التقييم المختلفة، يليه قسم أخير يتناول منظورًا أوسع لما تعنيه القيمة العادلة لهذا السهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نتفليكس

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة نتفليكس من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وينصب التركيز على النقد الذي يمكن للشركة توليده للمساهمين، وليس على الأرباح المحاسبية.

بالنسبة لشركة نتفليكس، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 12 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين وموقع Simply Wall St إلى أن التدفق النقدي الحر قد يصل إلى 22.7 مليار دولار بحلول عام 2030. ويُستخدم نموذج مفصل من مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية لتغطية السنوات الفاصلة. وتستند السنوات السابقة، مثل الفترة من 2026 إلى 2030، إلى بيانات المحللين المتاحة، بينما تم استقراء السنوات اللاحقة من قِبل Simply Wall St لتمديد تدفق النقد.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل موقع Simply Wall St إلى قيمة جوهرية تقديرية لسهم Netflix تبلغ 95.33 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 72.88 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 23.6% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يشير إلى انخفاض قيمته وفقًا لهذا النموذج تحديدًا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 23.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم نتفليكس مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل نتفليكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية توقعات السوق للنمو المستقبلي، ومستوى المخاطرة التي يراها المستثمرون في تلك الأرباح.

ببساطة، يمكن لنمو الأرباح المتوقع الأقوى وانخفاض المخاطر المتصورة أن يبررا نسبة سعر/ربحية أعلى، بينما يشير النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً إلى نسبة أقل وأكثر تحفظًا. لذا، فإن "الوضع الطبيعي" أو "الوضع العادل" يعتمد على كل من التوقعات ومستوى عدم اليقين، وليس على رقم ثابت واحد.

تُتداول أسهم نتفليكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.95 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الترفيه البالغ 23.03 ضعفًا، وأقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 53.14 ضعفًا. كما يُقدّر موقع Simply Wall St نسبة عادلة تبلغ 30.25 ضعفًا لنتفليكس. هذه النسبة العادلة هي تقدير خاص لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالسهم.

نظرًا لأن نسبة السعر العادل تتضمن هذه العوامل الخاصة بالشركة، فإنها قد تكون أكثر إفادة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل. وبالنظر إلى أن نسبة سعر سهم نتفليكس تبلغ 22.95 ضعفًا مقابل نسبة سعر عادل تبلغ 30.25 ضعفًا، يبدو السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا التحليل القائم على مضاعفات السعر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن قدرتك على اتخاذ القرارات: اختر قصتك المفضلة على نتفليكس

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم. وهنا يأتي دور السرد القصصي، فهو وسيلة بسيطة لربط قصة واضحة حول نتفليكس بالأرقام التي تستخدمها لتقييم قيمتها العادلة وإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها.

إن السرد هو شرحك الخاص لما تعتقد أنه يحرك الشركة حقًا، مكتوبًا كقصة ترتبط مباشرة بالتوقعات المالية وأخيرًا بتقدير القيمة العادلة، بدلاً من التعامل مع تلك المدخلات كأرقام مجردة على الشاشة.

في موقع Simply Wall St، توجد السرديات داخل صفحة المجتمع وهي مصممة لتكون سريعة الاستخدام، بحيث يمكنك اختيار أو تعديل الافتراضات ومعرفة كيف تنعكس وجهة نظرك حول Netflix على القيمة العادلة بطريقة يستخدمها العديد من المستثمرين على المنصة بالفعل.

بمجرد إعداد السرد، يمكنك مقارنة ناتج القيمة العادلة بسعر سهم Netflix الحالي لمساعدتك في تحديد ما إذا كان السهم يبدو رخيصًا أم باهظ الثمن بالنسبة لقصتك، بدلاً من الاعتماد فقط على مضاعفات العناوين الرئيسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح.

كما يتم تحديث الروايات تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار الرئيسية إلى المنصة، لذلك تظل قصة Netflix الخاصة بك وتقييمها المرتبط بها محدثة دون الحاجة إلى إعادة بناء نموذجك في كل مرة.

على سبيل المثال، يُقدّر أحد تحليلات أسهم نتفليكس على موقع Simply Wall St القيمة العادلة للسهم بحوالي 62.62 دولارًا أمريكيًا، بينما يُقدّر تحليل آخر القيمة العادلة بحوالي 151.40 دولارًا أمريكيًا. يُوضح هذا كيف يُمكن لمستثمرين اثنين، باستخدام افتراضات مختلفة حول نمو الإيرادات وهوامش الربح ومعدلات الخصم ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية، التوصل إلى استنتاجات متباينة تمامًا، ولكنها موثقة بوضوح، حول القيمة المحتملة للسهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.