أعلنت نتفليكس (NFLX) مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026، حيث بلغت إيراداتها 12.6 مليار دولار أمريكي، وربحية السهم الأساسية 0.81 دولار أمريكي، وصافي دخلها (باستثناء البنود الإضافية) 3.4 مليار دولار أمريكي، مما يُشير إلى أداءٍ قوي. وخلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغت الإيرادات 48.4 مليار دولار أمريكي، ووصلت ربحية السهم الأساسية إلى 3.23 دولار أمريكي، إلى جانب صافي دخل قدره 13.6 مليار دولار أمريكي. وشهدت الشركة نموًا في الإيرادات الفصلية من 11.1 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 12.6 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2026، مع تراوح ربحية السهم الأساسية بين 0.74 دولار أمريكي و1.25 دولار أمريكي خلال الأرباع الستة الأخيرة المُعلنة. ويُقدّم هذا صورةً عن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، والتي سيُقيّمها المستثمرون بناءً على مدى استدامة هوامش الربح الحالية.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تقارن هذه الأرباح مع الروايات الأكثر شيوعًا حول نمو شركة نتفليكس وربحيتها وقصتها على المدى الطويل بين المحللين ومجتمع Simply Wall St.

هامش الربح الصافي 28.2% مع مكسب لمرة واحدة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حولت Netflix إيرادات بقيمة 48.4 مليار دولار أمريكي إلى صافي دخل بقيمة 13.6 مليار دولار أمريكي باستثناء البنود الإضافية، وهو ما يعادل هامش ربح صافي بنسبة 28.2٪ مقارنة بنسبة 24.6٪ في العام السابق، مدعومًا بربح لمرة واحدة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي خلال تلك الفترة.
• ما يسلط عليه المستثمرون المتفائلون الضوء باعتباره ربحية أقوى هيكلياً يُفسر جزئياً بهذا المكسب الاستثنائي، لذا:
  • يعتمد التوقع المتفائل على نمو ربحية السهم بنسبة 33.2% سنوياً وتوقعات هامش الربح التي ترتفع إلى حوالي 30% أو أكثر، ومع ذلك تُظهر البيانات هنا أن جزءاً على الأقل من الارتفاع الأخير في هامش الربح مرتبط بمكسب غير متكرر بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي.
  • وهذا يجعل من المهم للمستثمرين المتفائلين فصل صافي الدخل المتأخر البالغ 13.6 مليار دولار أمريكي وهامش الربح البالغ 28.2٪ عن معدل التشغيل الأساسي الذي يستثني العامل لمرة واحدة، خاصة عند استخدام هذه الأرقام في نماذج الربح والتقييم على المدى الطويل.

يرغب بعض المستثمرين في معرفة مدى توافق هذا الهامش الربحي الأعلى مع أكثر افتراضات النمو تفاؤلاً وأهداف الربح طويلة الأجل، ويقدم تقرير تحليلي مفصل ذلك 🐂 تقرير تحليلي متفائل عن نتفليكس

ارتفعت الأرباح بنسبة 33.2% على أساس سنوي، لكن توقعات النمو تتخلف عن السوق الأمريكية.

• على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، نمت الأرباح الصافية بنسبة 33.2% ووصلت ربحية السهم الأساسية المتأخرة إلى 3.23 دولار أمريكي، في حين تشير التقديرات المستقبلية في البيانات إلى نمو الإيرادات بنسبة 9.5% سنويًا ونمو الأرباح بنسبة 11.6% سنويًا، وكلاهما أقل من توقعات السوق الأمريكية الأوسع في نفس مجموعة البيانات.
• يركز المتشائمون على هذه الفجوة بين النمو السابق والمتوقع، بحجة أن:
  • تشير التوقعات إلى نمو الإيرادات بنسبة 9.5% سنوياً ونمو الأرباح بنحو 11.6% سنوياً مقارنة بتوقعات السوق الأمريكية البالغة 12.6% و17.7% سنوياً، مما يدعم الرأي الحذر بأن معدل نمو Netflix في البيانات أكثر اعتدالاً من السوق الأوسع.
  • عندما يتم وضع ارتفاع الأرباح بنسبة 33.2%، الذي يعود إلى الماضي، بجانب أسعار الفائدة المستقبلية المنخفضة ووجود مكسب لمرة واحدة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي، فإن ذلك يعطي المتشائمين أساسًا ملموسًا للتساؤل عن مدى تمثيل النمو المتأخر لمسار Netflix المستقبلي في مجموعة البيانات هذه.

للقراء الراغبين في معرفة كيف يربط المستثمرون الحذرون بين معدلات النمو المتوقعة الأبطأ والنتائج المحتملة طويلة الأجل لشركة نتفليكس، إليكم سيناريو متشائم مفصل يوضح هذه المخاوف 🐻 سيناريو متشائم لنتفليكس

نسبة السعر إلى الأرباح 21 ضعفًا، والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة أعلى من السعر الحالي.

• يتم تداول أسهم Netflix حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 21 ضعفًا، وهو ما يقارب متوسط صناعة الترفيه الأمريكية البالغ 20.9 ضعفًا في البيانات، في حين تتم مقارنة القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة بحوالي 102.77 دولارًا أمريكيًا بسعر السهم الحالي البالغ 68.95 دولارًا أمريكيًا في نفس مجموعة البيانات.
• يشير مؤيدو الرواية المتفائلة إلى هذا التقييم، إلا أن الأرقام تُثير بعض التوتر أيضاً:
  • من ناحية أخرى، يستخدم المتفائلون القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 102.77 دولارًا أمريكيًا مقابل سعر السوق البالغ 68.95 دولارًا أمريكيًا في البيانات، إلى جانب نمو قوي في ربحية السهم بنسبة 33.2٪، كدليل على أن سعر سهم Netflix قد يكون أقل من تقديرهم للقيمة الجوهرية.
  • من ناحية أخرى، يشير مضاعف السعر إلى الأرباح عند نفس مستوى صناعة الترفيه الأوسع نطاقًا وأقل من متوسط نظير يبلغ 67 ضعفًا إلى أن السوق في مجموعة البيانات هذه لا يمنح مضاعفًا أعلى على الرغم من فجوة التدفقات النقدية المخصومة وهامش الربح الخلفي الأعلى، وهو ما قد يفسره المستثمرون المتفائلون والمتشائمون بشكل مختلف عند تقييم السهم.

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول Netflix على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة المراقبة أو المحفظة الخاصة بك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

مع وجود إشارات متضاربة حول نمو نتفليكس وهوامش ربحها وتقييمها، من المفيد الاطلاع على الأرقام وتكوين رؤية سريعة. لتقييم كل من المخاوف والفرص الإيجابية المحتملة في أحدث البيانات، ألقِ نظرة فاحصة على أهم ثلاث مكافآت وعلامتي تحذير مهمتين .

اكتشف المزيد من الخيارات المتاحة خارج نطاق نتفليكس

يشير ارتفاع أرباح نتفليكس بنسبة 33.2% في الفترة الأخيرة، واعتمادها على مكسب لمرة واحدة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي، وتوقعاتها الأقل من السوق الأمريكية الأوسع، إلى نمو أكثر اعتدالاً.

إذا كنت قلقًا من أن هذا النمو المتوقع الأبطأ قد يحد من المكاسب طويلة الأجل، فمن الجدير بالبحث بنشاط عن 47 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية لاكتشاف الشركات التي لا تزال التوقعات والأسعار فيها غير متزامنة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.