شهد سهم نتفليكس أداءً متذبذبًا في السنوات الأخيرة، إلا أن تقييمات الشركة تشير إلى احتمال تداوله بأقل من قيمته الحقيقية. ويؤكد كل من تحليل التدفقات النقدية المخصومة ومضاعف السوق على احتمال انخفاض قيمة السهم، حتى مع استمرار الضغط على سعر السهم على المدى القصير.

• على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة نتفليكس عائدًا إجماليًا يبلغ حوالي 71٪، مما يدل على أن المستثمرين على المدى الطويل ما زالوا يحققون مكاسب كبيرة على الرغم من الضعف الأخير.
• يمكن لاتفاقية ترخيص المحتوى متعددة السنوات لعالم The Walking Dead أن تدعم المشاركة المستقبلية وتوقعات التدفق النقدي، في حين أن النزاعات القانونية حول المحتوى الوثائقي قد تضيف بعض عدم اليقين إلى ملف مخاطر Netflix وتصور علامتها التجارية.
• في عمليات التحقق الأوسع نطاقاً التي أجرتها Simply Wall St، تبين أن Netflix مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 4 من أصل 6 مجالات ، مما يشير إلى صورة مختلطة بدلاً من كونها صفقة واضحة أو مبالغة واضحة في التقييم.

المسألة الآن هي ما إذا كان الخصم الحالي لسعر السهم مقارنةً بالقيمة الجوهرية المقدرة ومضاعفات الأرباح يترك مجالاً كافياً للمستثمرين للشعور بالراحة تجاه أسهم نتفليكس عند مستويات اليوم.

هل تُعتبر خدمة نتفليكس صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة نتفليكس بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة للمساهمين. وقد حققت نتفليكس خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تدفقات نقدية حرة تُقدّر بنحو 11.3 مليار دولار، ويفترض النموذج استمرار نمو هذه التدفقات النقدية بدلًا من انخفاضها خلال السنوات القادمة.

بناءً على هذه الافتراضات، يشير نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا يزيد بنسبة 25.9% تقريبًا عن سعر السهم الحالي، مما يعني أن السهم يُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المعيار. وتُفسر صفقة الاستحواذ الأخيرة على عالم مسلسل "ذا ووكينغ ديد" (The Walking Dead Universe) والتي تبلغ قيمتها 500 مليون دولار أمريكي لعدة سنوات، سببَ اعتبار بعض المستثمرين الخصم الحالي غير متسق مع نموذج التدفق النقدي طويل الأجل الذي يحاول نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) رصده.

بشكل عام، تشير عملية تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم نتفليكس تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالتدفقات النقدية التي تنطوي عليها افتراضات النموذج الحالية.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 25.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 50 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم أسهم نتفليكس، لأنّك في نهاية المطاف تدفع مقابل قدرتها على تحقيق الأرباح وليس قيمة أصولها. يتم تداول أسهم نتفليكس حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 22.5 ضعفًا، وهو أعلى بقليل من متوسط قطاع الترفيه البالغ 20.4 ضعفًا، ولكنه أقل بكثير من متوسط القطاع المُنافس البالغ 67.2 ضعفًا. يضع هذا السهم في سعر أعلى قليلاً من القطاع الأوسع، مع أنه لا يزال يعكس تفاؤلاً أقل من العديد من شركات الإعلام والبث المباشر المُنافسة.

وفقًا لنموذج Simply Wall St، يبلغ مضاعف الربحية العادل لشركة نتفليكس حوالي 29.9 ضعفًا، استنادًا إلى هامش ربحها وحجم أعمالها وعوامل المخاطرة. وبالمقارنة مع المضاعف الحالي البالغ 22.5 ضعفًا، يشير ذلك إلى أن السوق يطبق خصمًا مقارنةً بما يتوقعه النموذج لشركة بخصائص نتفليكس. وبالتالي، يتوافق هذا المضاعف مع وجهة نظر نموذج التدفقات النقدية المخصومة بأن سعر السهم لا يعكس بشكل كامل الأرباح المتوقعة من التقديرات الحالية.

بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح، يبدو سهم نتفليكس حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالنسبة العادلة التي تشير إليها أساسياته.

رواية نتفليكس: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم Netflix، وتُحدد مسارات النمو والهامش والأرباح اللازمة لكي تزيد أو تقل قيمة السهم بشكل ملحوظ عن سعره الحالي، وذلك ضمن صفحة المجتمع. يُقدم كل تحليل رؤية للقيمة العادلة كأطروحة حول أعمال Netflix يُمكنك متابعتها بمرور الوقت، بدلاً من مجرد لقطة سريعة.

إحدى أبرز القصص المجتمعية على نتفليكس: 10% أقل من قيمتها الحقيقية

لم يعد المستثمرون يدفعون لمجرد زيادة حجم العمل، بل يريدون دليلاً على أن المبادرات الجديدة تترجم إلى تدفق نقدي حر مستدام...

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

الخلاصة

يُظهر كلٌّ من تقدير القيمة الجوهرية لسهم نتفليكس باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف الربحية (P/E) أن السهم مُقوَّم بأقل من قيمته الحقيقية، مما يُشير إلى اتجاهٍ ثابت وليس مجرد حالة شاذة. في الوقت نفسه، لا تزال نتائج التقييم الأوسع نطاقًا مُتباينة، لذا فإن الخصم الحالي ليس مُبررًا. السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان بإمكان نتفليكس الحفاظ على التدفقات النقدية ومستويات الأرباح التي تُشير إليها هذه النماذج مع إدارة المخاطر القانونية والمتعلقة بالمحتوى. هذا التناقض بين الخصم السعري وصورة المخاطر الأكثر تعقيدًا هو ما يُفرِّق في النهاية بين وجهات النظر المتفائلة والمتشائمة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.