عادت سياسة الاحتياطي الفيدرالي لتتصدر المشهد في السوق، وتتعرض أسهم الذهب والفضة لضغوط متزايدة. فمع تبني رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، لهجة متشددة، وارتفاع العوائد الحقيقية، والغموض المحيط ببيانات مؤشر أسعار المستهلك القادمة واجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يوليو، كلها عوامل تُلقي بظلالها على الأصول غير المدرة للدخل والأسهم المرتبطة بها. بالنسبة للمستثمرين، هذه فرصة لإعادة تقييم الاستثمارات التي قد تواجه صعوبات إذا ما استمرت توقعات أسعار الفائدة على حالها أو ارتفعت. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بقطاعي الذهب والفضة، والتي تبدو جميعها أكثر عرضة للخطر في ظل الوضع الراهن للاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة: نيومونت هي واحدة من أكبر منتجي الذهب في العالم، حيث تقوم بالتعدين والتنقيب عن الذهب والمعادن الأخرى مثل النحاس والفضة والرصاص والزنك عبر عمليات تمتد عبر الولايات المتحدة وكندا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.

العمليات: تحقق شركة نيومونت إيرادات من خلال محفظة واسعة من المناجم، مع مساهمين رئيسيين بما في ذلك NGM بحوالي 4.1 مليار دولار أمريكي، وPeñasquito بحوالي 3.8 مليار دولار أمريكي، وCadia بحوالي 2.5 مليار دولار أمريكي، وAhafo South بحوالي 2.3 مليار دولار أمريكي، وBoddington بحوالي 2.3 مليار دولار أمريكي، وYanacocha بحوالي 2.2 مليار دولار أمريكي، وLihir بحوالي 2.1 مليار دولار أمريكي، إلى جانب العديد من الأصول الأصغر.

القيمة السوقية: 98.6 مليار دولار أمريكي

تقع شركة نيومونت في قلب الأحداث الجارية المتعلقة بسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وهذا تحديدًا ما قد يدفع المستثمرين إلى الاهتمام بها. فبصفتها منتجًا عالميًا كبيرًا للذهب، تتأثر أرباحها بشدة بانخفاض أسعار الذهب في وقتٍ تُمارس فيه أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة وسياسات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة ضغوطًا على المعدن وتُقلّص من قيمة الأصول غير المدرة للدخل. كما تُشير تصريحات الإدارة الأخيرة إلى ضغوط التضخم والتكاليف، في حين تواجه العديد من المناجم الرئيسية مراحل انخفاض في جودة الذهب وارتفاعًا في النفقات الرأسمالية اللازمة لاستدامة عملياتها، مما قد يُؤثر سلبًا على هوامش الربح إذا استمرت الأسعار منخفضة. وحتى مع وجود مؤشرات ربحية قوية وبرنامج كبير لإعادة شراء الأسهم، فإن جاذبية السهم الآن تعتمد على كيفية تعامل الشركة مع هذا المزيج من التحديات الاقتصادية الكلية، وتساؤلات جودة الأصول، ومخاطر التنفيذ في مشاريع مثل ريد كريس وغيرها من العمليات الأساسية.

لم يعد حجم شركة نيومونت هو العامل الحاسم في نجاحها، بل أصبح التركيز على الضغوط، حيث قد تؤدي انخفاض أسعار الذهب، وارتفاع النفقات الرأسمالية اللازمة لاستدامة الإنتاج، ومشاكل الجودة إلى تقليص التدفقات النقدية المستقبلية. ونتيجة لذلك، قد يُسلط تقرير التحليل الخاص بشركة نيومونت الضوء على ما يغيب عن بال العديد من المستثمرين.

نظرة عامة: SPDR Gold Shares (GLD) هو صندوق متداول مدعوم مادياً يحتفظ بسبائك الذهب ويهدف إلى عكس سعر الذهب، مما يمنح المستثمرين طريقة سائلة للحصول على تعرض مباشر لتحركات سوق الذهب دون امتلاك المعدن وتخزينه بأنفسهم.

القيمة السوقية: 135.7 مليار دولار أمريكي

يقع صندوق SPDR Gold Shares في قلب الأحداث الجارية المتعلقة بسياسات الاحتياطي الفيدرالي، إذ يرتبط أداؤه بشكل شبه كامل بسعر الذهب الفوري في وقتٍ تُمارس فيه العوائد الحقيقية المرتفعة وسياسات كيفن وارش المتشددة ضغوطًا على الأصول غير المدرة للدخل. يُظهر الصندوق جاذبيةً في بعض المؤشرات التاريخية، بما في ذلك انخفاض مضاعف الربحية مقارنةً بقطاع أسواق رأس المال الأمريكية، وارتفاع عائد حقوق الملكية المُعلن عنه بنسبة 30.7%. مع ذلك، تتأثر أرباحه بشكل كبير ببنود غير نقدية، ويُعلن عن إيرادات ضئيلة، مما يُصعّب تفسير هذه الأرقام. ونظرًا لاعتماد تمويله كليًا على الاقتراض الخارجي عالي المخاطر، وتعرض الذهب لمزيد من البيع في حال استمرار توقعات تشديد السياسة النقدية بناءً على بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادمة أو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو، فإن صندوق GLD منتجٌ قد يرغب المستثمرون في دراسته عن كثب قبل اعتباره ملاذًا آمنًا.

تعتمد قصة صندوق SPDR Gold على مخاطر قد يتجاهلها العديد من المستثمرين، حيث يتميز بنسبة سعر/ربحية منخفضة وعائد مرتفع على حقوق الملكية، ويعود ذلك إلى انخفاض الإيرادات والبنود غير النقدية. قبل اعتباره ملاذًا آمنًا مباشرًا، يُرجى قراءة تقرير التحليل الكامل لأسهم SPDR Gold.

نظرة عامة: صندوق iShares Gold Trust (IAU) هو صندوق متداول في البورصة يحتفظ بسبائك الذهب المادية وهو مصمم لتتبع السعر اليومي للذهب، مما يمنحك طريقة مباشرة للتعرض لتحركات سوق الذهب دون الحاجة إلى شراء أو تخزين أو تأمين السبائك بنفسك.

القيمة السوقية: 60.8 مليار دولار أمريكي

يبدو صندوق iShares Gold Trust واعدًا للوهلة الأولى، إذ يُظهر نموًا قويًا في الأرباح المعلنة، وعائدًا مرتفعًا على حقوق الملكية بنسبة 32%، وقيمة سوقية منخفضة مقارنةً ببعض نماذج التقييم. إلا أن الصورة تبدو أقل تفاؤلًا عند التدقيق. فالإيرادات تكاد تكون معدومة، وجميع الالتزامات ناتجة عن تمويل خارجي عالي المخاطر، وجودة الأرباح غير واضحة بسبب الاعتماد الكبير على بنود غير نقدية، مما يجعل الاعتماد على هذه المؤشرات الرئيسية أكثر صعوبة. إضافةً إلى ذلك، يُشير بعض المحللين إلى تأثير السياسة النقدية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، ما قد يُؤثر سلبًا على الذهب غير المُدرّ للدخل، فضلًا عن خطر المزيد من التدفقات الخارجة إذا استمر مؤشر أسعار المستهلك أو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في إثارة مخاوف التشديد النقدي. وبناءً على هذه العوامل مجتمعة، قد يبدو صندوق iShares Gold Trust وكأنه أداة استثمارية في الذهب تنطوي على مخاطر هيكلية وكلية أكبر مما قد يُدركه العديد من المستثمرين.

قد يُخفي العائد القوي على حقوق الملكية ونمو الأرباح لصندوق iShares Gold Trust مدى اعتماده على بنود غير نقدية وتمويل عالي المخاطر. قبل الاعتماد على مؤشر IAU كبديل للذهب، يُرجى قراءة تقرير التحليل الخاص بصندوق iShares Gold Trust.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا كانت أسهم SPDR Gold أو أي من هذه الشركات تثير لديك المزيد من الحذر، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة ممتلكاتك من خلال مركز إدارة المحافظ لدينا الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأكثر أهمية وقابلية للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل قبل فوات الأوان؟

تنتشر الأفكار الجديدة بسرعة، وبحلول الوقت الذي يدرك فيه الجمهور نجاح الفكرة التالية، قد تكون أفضل فرص الاستثمار قد فاتت. لذا، ابحث جيدًا عن هذه الخيارات غير المعروفة وبادر بالاستثمار الآن.

• استهدف إمكانات التراكم الأكثر استقرارًا من خلال التركيز على الشركات من بين حصون توزيعات الأرباح التسعة التي تهدف إلى الحفاظ على تدفق الدخل حتى عندما يتراجع الزخم في أماكن أخرى.
• استغل الزخم الهيكلي الذي يدعم التحول إلى الكهرباء من خلال فحص أسهم أفضل 8 منتجين للنحاس بحثًا عن المنتجين الذين هم في وضع يسمح لهم بالاستفادة إذا استمر زخم الطلب على المعادن الحيوية في النمو.
• استبق الموجة القادمة من البنية التحتية من خلال مراجعة 34 سهماً في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية، والتي تتضمن أسهماً مرتبطة بالتحديثات التي لا يزال العديد من المستثمرين يتجاهلونها في الوقت الحالي.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.