بقلم ماثيو روزمين

باريس، 10 أبريل (رويترز) - قال مدير صندوق التحوط الأمريكي إن أول مكالمة أجراها بيل أكرمان قبل إطلاق عرضه البالغ 64 مليار دولار للاستحواذ على مجموعة يونيفرسال ميوزيك UMG.AS هذا الأسبوع كانت مع الملياردير الفرنسي فنسنت بولوريه.

قال أكرمان للمستثمرين لاحقاً إن رد أكبر مساهم في شركة يونيفرسال على عروضه كان "موسيقى لأذني"، مضيفاً أن معسكر بولوريه كان "مفتوناً" باقتراحه.

قال مؤسس شركة بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت عن بولور البالغ من العمر 74 عامًا، والذي يسيطر بشكل مباشر وغير مباشر على ما يقرب من 32٪ من منزل تايلور سويفت وبيلي إيليش وكيندريك لامار: "بدون بولور، لن تكون لدينا صفقة".

بولوري، الذي على الرغم من تقاعده رسمياً لا يزال نشطاً في مجال الأعمال ، يتمتع بقوة عرقلة فعالة لأي صفقة من خلال حصته المباشرة في الأسهم وحصصه غير المباشرة من خلال مجموعته العائلية وحصته في مجموعة فيفندي الإعلامية الفرنسية VIV.PA.

لم تستجب مجموعة بولوريه القابضة المدرجة في بورصة باريس BOLL.PA لطلبات التعليق على عرض أكرمان، والذي يعتبره البعض اختباراً لنهج رجل الأعمال الفرنسي في إدارة الأعمال.

لم يرد أكرمان على طلب التعليق. وامتنعت شركة يونيفرسال، التي صرحت بأن مجلس إدارتها يراجع "الاقتراح غير المطلوب وغير الملزم" المقدم من بيرشينغ، عن التعليق.

بعد أن قلب بولوريه موازين أعمال عائلته التي تعود إلى قرون مضت، بدأ في بناء إمبراطوريته من خلال سلسلة من عمليات الاستحواذ الانتهازية في التسعينيات، ولا سيما في مجموعة بويغ للإنشاءات والإعلام.

ثم قام بتطوير تلك الخطة من خلال استحواذه على مجموعة هافاس الإعلانية في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، مما أدى إلى إنشاء نموذج "السيطرة التدريجية" الذي قام بتطبيقه لاحقًا في مجال الإعلام واكتسب سمعة طيبة لنهجه العملي.

أثبتت شركة يونيفرسال، التي يتمتع فيها الرئيس التنفيذي لوسيان غرينج باستقلالية كبيرة، أنها استثناء هام حتى الآن.

يُنظر على نطاق واسع إلى احتكاك بولوري بأكبر شركة موسيقى في العالم، والتي استحوذ عليها من خلال عملية فصل شركة فيفندي للأعمال في عام 2021 وإدراجها في بورصة أمستردام، على أنه أحد أنجح تحركاته.

قام بولوري تدريجياً بفرض نفوذه على شركة فيفندي، حيث قام بتعيين حلفاء في مجلس الإدارة وشدد قبضته.

"لقد عرف دائماً كيف يطلق العنان للقيمة، وقد فعل ذلك بطريقة لافتة للنظر حقاً مع أصول فيفندي، حيث أخرج الثروة الحقيقية داخل تلك المجموعة"، هذا ما قاله فينسنت بوفيلز، مؤلف سيرة بولوريه.

ملكية مجموعة بولور المعقدة

على الرغم من أنه أعاد تشكيل المشهد الإعلامي في فرنسا، وبلغ ذروته في استحواذ فيفندي على لاغاردير وبيع ذراعها اللوجستي إلى سي إم إيه سي جي إم، إلا أن جميع رهانات بولوريه لم تؤتِ ثمارها.

أدى استثمار شركة Vivendi's Telecom Italia (TIM) TLIT.MI إلى محو مليارات اليورو، في حين أثارت محاولة الاستحواذ على Mediaset MFEB.MI رد فعل عنيف ونزاعات قانونية مع عائلة سيلفيو برلسكوني، وتوقفت محاولة الاستحواذ على Ubisoft UBIP.PA قبل الوصول إلى الاستحواذ الكامل بعد المقاومة.

تشير تقديرات فوربس إلى أن ثروة بولوريه وعائلته قد ارتفعت من 5.2 مليار دولار في عام 2017 إلى 9.8 مليار دولار في عام 2026.

يقدم أكرمان، الذي يمتلك حصة 4.7٪ في شركة يونيفرسال وكان عضواً في مجلس إدارتها حتى مايو من العام الماضي، خيار استبدال أسهمه بنقد أو بحصة في كيان جديد مدرج في الولايات المتحدة.

قال أحد الأشخاص الذين عملوا مع بولوريه: "سينظر إلى الأمر بنظرة باردة وتحليلية للغاية". في الوقت نفسه، قال اثنان من المديرين التنفيذيين في القطاع ممن تعاملوا معه سابقاً إن قرارات بولوريه يصعب التنبؤ بها.

ويُعد محللو جي بي مورغان من بين أولئك غير المقتنعين بأن أكرمان سيحصل على الرد الذي يريده، قائلين إن شركة يونيفرسال ستواجه صعوبة في التوصية باقتراح "يقلل بشكل كبير من قيمة" المجموعة.

وقالوا في مذكرة يوم الجمعة إن العامل الرئيسي الذي يشكل تفكير بولوريه هو هيكل ملكية مجموعته المعقد للغاية، مضيفين أنهم يتوقعون رفض عرض بيرشينغ.

"إنها لا تحتاج إلى سيولة نقدية؛ لقد كانت مشترية، وليست بائعة، لأسهم شركة UMG؛ ومن غير المرجح أن تبيع بخصم عن القيمة العادلة؛ ولن ترغب في تقليل نفوذها؛ وقد فضلت تاريخياً إدراج شركة UMG في السوق الأوروبية وتأسيس مقرها الرئيسي فيها".

وقالت مجموعة بولوريه إن لديها صافي وضع نقدي يبلغ حوالي 5.6 مليار يورو (6.55 مليار دولار) في نهاية العام الماضي.

(1 دولار أمريكي = 0.8554 يورو)