• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم NIKE بدأ يبدو مثيرًا للاهتمام عند المستويات الحالية، فإن السؤال الرئيسي هو كيف يقارن سعر السهم الحالي بنظرة واقعية للقيمة العادلة.
• على الرغم من قوة العلامة التجارية لشركة NIKE، فقد انخفض سعر السهم بنسبة 4.4% خلال الأسبوع الماضي، و3.3% خلال الشهر الماضي، وانخفض بنسبة 31.7% منذ بداية العام وحتى الآن، و27.0% خلال العام الماضي.
• تأتي هذه التحركات في ظل استمرار السوق في إعادة تقييم التوقعات المتعلقة بطلب المستهلكين وقطاع الملابس الرياضية بشكل عام. وهذا يؤثر بشكل مباشر على نظرة المستثمرين إلى التدفقات النقدية المستقبلية لشركة نايكي ومستوى المخاطرة فيها. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل والمستثمرين الجدد على حد سواء، يُعد هذا السياق بالغ الأهمية عند تحديد ما إذا كانت الأسعار الحالية جذابة أم أنها تعكس ببساطة تغير التوقعات.
• بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة NIKE حاليًا على 3 نقاط من أصل 6 ، مما يشير إلى أن بعض المعايير تُظهر احتمال انخفاض قيمتها عن قيمتها الحقيقية، بينما لا تُظهر معايير أخرى ذلك. سنتناول في بقية هذا المقال أساليب التقييم المختلفة هذه، قبل أن نختتم بنظرة شاملة على قيمة NIKE.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نايكي

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة أسهم NIKE اليوم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها إلى رقم واحد للقيمة الحالية.

بالنسبة لشركة نايكي، يُستخدم نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.04 مليار دولار. وبالنظر إلى المستقبل، تشير تقديرات المحللين إلى تدفق نقدي حر بقيمة 3.91 مليار دولار في عام 2030، مع توقعات متوسطة المدى بين عامي 2026 و2035 تتراوح بين 2.09 مليار دولار و5.14 مليار دولار تقريبًا. جميع هذه الأرقام مُقوَّمة بالدولار الأمريكي، ثم تم خصمها إلى قيمتها الحالية.

عندما يجمع موقع Simply Wall St هذه التدفقات النقدية المخصومة، تكون القيمة الجوهرية المقدرة 43.91 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير هذا إلى خصم بنسبة 1.6%، وهي نسبة ضئيلة جدًا تقع ضمن هامش يمكن تفسيره بتقلبات السوق الطبيعية.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُقيّم أسهم شركة NIKE بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم نايكي مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل نايكي، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى في الأرباح أو يرون مخاطر أقل، ويبحثون عن مُضاعف ربحية أقل عندما يكون النمو أكثر اعتدالًا أو تكون المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم شركة نايكي حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 28.43 ضعفًا. وهذا قريب جدًا من متوسط النسبة بين الشركات المنافسة البالغ 28.43 ضعفًا، وأعلى من متوسط النسبة في قطاع السلع الفاخرة الأوسع نطاقًا البالغ 22.74 ضعفًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن سعر السهم أقرب إلى أسعار الشركات المنافسة المباشرة منه إلى أسعار القطاع ككل.

يُقدّم موقع Simply Wall St أيضًا "نسبة عادلة" لشركة NIKE تبلغ 29.71 ضعفًا. هذه النسبة هي تقدير خاص لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الأرباح لشركة NIKE، بناءً على معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، ورأس مالها السوقي، وعوامل المخاطرة. ولأنها تتضمن هذه الخصائص الخاصة بالشركة، فإن النسبة العادلة تُعدّ أكثر إفادة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع.

بالمقارنة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة NIKE البالغة 28.43 مرة، فإن النسبة العادلة البالغة 29.71 مرة أعلى بشكل طفيف، مما يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية قليلاً وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع نايكي

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات بالنسبة لشركة NIKE.

إن السرد هو ببساطة قصتك عن الشركة، حيث توضح ما تعتقد أنه سيحدث للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم تربط تلك القصة بتقديرك الخاص للقيمة العادلة بدلاً من الاعتماد فقط على رقم واحد من أرقام التدفقات النقدية المخصومة أو نسبة السعر إلى الأرباح.

في موقع Simply Wall St، توجد القصص داخل صفحة المجتمع وهي مصممة بحيث يمكن لأي مستثمر إدخال الافتراضات دون الحاجة إلى نماذج معقدة، وربط توقعات أعمال NIKE بالتوقعات، ثم معرفة القيمة العادلة التي تنطوي عليها هذه القصة.

بمجرد إعداد تحليلك، يمكنك مقارنة القيمة العادلة لسهم NIKE بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا وفقًا لتوقعاتك. تحافظ المنصة على تحديث هذه الرؤية باستمرار من خلال تحديث الحسابات عند إضافة أرباح أو أخبار أو تقديرات محللين جديدة.

تُظهر مجموعة التحليلات المنشورة حول شركة نايكي مدى اختلاف وجهات النظر. فإحدى النظرات التشاؤمية تُقدّر القيمة العادلة للسهم بحوالي 23.70 دولارًا أمريكيًا، مع نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 11.79 ضعفًا، بينما تُقدّر النظرة المتفائلة القيمة العادلة بحوالي 109.11 دولارًا أمريكيًا، مع نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 33.85 ضعفًا. وهذا يُساعدك على تحديد موقع قناعاتك الشخصية على هذا الطيف.

أما بالنسبة لشركة NIKE، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات NIKE:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 96.60 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة من سعر الإغلاق الأخير البالغ 43.19 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 55.3%

افتراض نمو الإيرادات: 2%

• يفترض هذا أن شركة NIKE قادرة على التعافي من فترة صعبة وتحسين نمو الإيرادات تدريجياً من 2% إلى 5% مع قيام القيادة بإعادة ضبط العمل.
• تعتبر المقاييس مثل نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 20.16 ضعفًا مقابل متوسط 10 سنوات يبلغ 34.95 ضعفًا، والعائد المرتفع على حقوق الملكية، ونسب الربحية القوية بمثابة دعم لقيمة عادلة أعلى.
• ويرى الدعم من قيمة التدفقات النقدية المخصومة البالغة 82.02 دولارًا أمريكيًا وعائد توزيعات الأرباح حوالي 2٪ كجزء من حالة مفادها أن سهم NIKE يمكن أن يبرر سعرًا أعلى بشكل ملحوظ بمرور الوقت.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 43.01 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة من سعر الإغلاق الأخير البالغ 43.19 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في التقييم بنسبة 0.4% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 10%

• يسلط الضوء على العلامة التجارية العالمية لشركة NIKE، واقتصاديات الحجم، والوصول الواسع للعملاء، ولكنه لا يزال يصل إلى قيمة عادلة تقارب 43.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
• يشير إلى قوة الميزانية العمومية والتركيز المباشر على المستهلك كعوامل إيجابية، ولكنه يخلص إلى أن الأسعار الأخيرة أعلى من تقديرات القيمة الجوهرية من خلال التدفقات النقدية المخصومة وغيرها من الطرق.
• يُصوّر هذا التقرير شركة NIKE كشركة قوية قد يرغب المستثمرون في أن يكون سعر السهم أقرب إلى القيمة العادلة المحسوبة قبل تحمل المزيد من المخاطر.

تُظهر هاتان الروايتان حول شركة نايكي كيف يمكن للمستثمرين العقلانيين، باستخدام افتراضات مختلفة، الوصول إلى قيم عادلة متباينة للغاية. إذا كنت ترغب في الاطلاع على جميع الآراء المتفائلة والمتشائمة الأخرى، وإضافة افتراضاتك الخاصة حول أرباح نايكي وهوامش ربحها المستقبلية، يمكنك مراجعة مجموعة كاملة من روايات المجتمع ودراسات التقييم الداعمة في مكان واحد. لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة روايات المجتمع الكاملة حول نايكي على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك لتلقي تنبيهات عند تطور الوضع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نايكي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.