• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة نوكيا Oyj لا تزال ذات سعر جذاب بعد فترة صعود قوية، فإن قصة التقييم الحالية أكثر تعقيدًا مما يوحي به الرسم البياني للسهم وحده.
• أغلق السهم عند 14.43 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 2.6٪ خلال الأسبوع الماضي وبنسبة 6.7٪ خلال الشهر الماضي، ولكنه لا يزال يُظهر عوائد بنسبة 121.7٪ منذ بداية العام وحتى الآن و184.0٪ خلال العام الماضي.
• ركزت الأخبار الأخيرة المتعلقة بشركة نوكيا على الارتفاع الكبير في قيمة أسهمها، حيث أشار المحللون إلى أن أداء سعر السهم وتغير التوقعات قد وضعا التقييم في دائرة الضوء. وتناولت تغطيات أخرى كيف يعيد المستثمرون تقييم التوازن بين آفاق النمو والمخاطر بعد هذا الأداء القوي.
• حتى مع هذا الأداء، فإن شركة نوكيا Oyj تسجل حاليًا نقطة واحدة فقط من أصل 6 نقاط في نظام فحص بسيط لتقييم القيمة المنخفضة، لذا ستتناول الأقسام التالية أساليب التقييم المختلفة ثم تنتهي بطريقة للتفكير في القيمة تتجاوز أي نموذج واحد.

حصلت شركة نوكيا أو واي جيه على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نوكيا أو واي جي

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على حساب التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة لشركة نوكيا Oyj، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير القيمة السوقية الحالية للسهم. ويركز هذا النموذج على التدفقات النقدية التي يمكن للشركة توليدها للمساهمين، بدلاً من الأرباح المعلنة.

بالنسبة لشركة نوكيا، يبدأ نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية ذو المرحلتين بتدفق نقدي حر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يبلغ حوالي 1.41 مليار يورو. يقدم المحللون توقعات مفصلة للسنوات القليلة المقبلة، وبعد ذلك، يقدم موقع Simply Wall St تقديرات إضافية. في إطار هذا النموذج، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر لعام 2030 نحو 3.46 مليار يورو، مع تقديرات سنوية مرحلية بين هاتين النقطتين، مُحددة في مسار التوقعات العشرية للنموذج.

بخصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بـ 12.87 يورو. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 14.43 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم نوكيا أو واي جي أغلى بنحو 12.1% من هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية، مما يدل على أن السهم يُتداول فوق نطاق القيمة العادلة المحدد في النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة نوكيا قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 12.1%. اكتشف 44 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم نوكيا مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة مثل نوكيا، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة القيمة التي تدفعها مقابل كل وحدة من الأرباح الحالية. وهو مؤشر بسيط لكيفية تقييم السوق للسهم اليوم مقارنةً بالأرباح التي تحققها الشركة بالفعل.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة المستثمرين إلى إمكانات نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل نمو الأرباح المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة نوكيا حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 88.99 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الاتصالات البالغ 31.16 ضعفًا، وأقل بقليل من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 93.85 ضعفًا. كما تُقدم منصة Simply Wall St نسبة "عادلة" خاصة بها تبلغ 51.27 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية التي تتوقعها للسهم بناءً على عوامل مثل أداء الشركة، وقطاعها، وهوامش الربح، ورأس مالها السوقي، وخصائص المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد مقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يأخذ في الحسبان عوامل النمو الخاصة بشركة نوكيا، وعوامل المخاطرة، والوضع المالي للشركة. وتشير مقارنة 88.99 ضعفًا بالمقياس العادل البالغ 51.27 ضعفًا إلى أن سعر السهم يتداول أعلى بكثير من هذا المستوى المُخصّص.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرد نوكيا أو واي جيه الخاص بك

في السابق كان التركيز على نماذج التقييم الفردية، ولكن هناك طريقة أسهل لجمع كل شيء معًا باستخدام السرديات، والتي تتيح لك إرفاق قصة واضحة حول شركة نوكيا أويج بالأرقام، بما في ذلك وجهة نظرك الخاصة حول القيمة العادلة وتوقعاتك للإيرادات والأرباح وهوامش الربح.

يربط السرد ثلاثة أشياء في مكان واحد: قصة الشركة التي تؤمن بها، والتوقعات المالية التي تنبع من تلك القصة، والقيمة العادلة التي تنطوي عليها تلك التوقعات، حتى تتمكن من رؤية كيف تقارن وجهة نظرك بسعر السوق الحالي.

في موقع Simply Wall St، تظهر القصص داخل صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كأداة سهلة الوصول تقارن القيمة العادلة لكل قصة بسعر السهم المباشر، وتشير إلى متى قد يبدو السهم رخيصًا أو باهظ الثمن بالنسبة لتلك القصة، ثم تقوم بتحديث العرض تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار إلى المنصة.

بالنسبة لشركة نوكيا أو واي جي، قد يحدد أحد المستثمرين قيمة عادلة عالية نسبياً بناءً على افتراضات طويلة الأجل أقوى، بينما قد يستخدم مستثمر آخر تقديرات أكثر حذراً للإيرادات والهوامش وبالتالي قيمة عادلة أقل بكثير، مما يوضح كيف يمكن لنفس السهم أن يدعم قرارات مختلفة تماماً ولكنها محددة بوضوح.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نوكيا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.