ارتفع سهم شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) بنسبة 5% يوم الثلاثاء، حيث جادل المحلل آدم ليفينغستون بأن الشركة تتجاوز سوق البيتكوين الهابطة دون أضرار كبيرة، بالنظر إلى أنها تجمع أكثر من 100 مليون دولار يوميًا في المتوسط مع الحفاظ على دفع جميع الأرباح.

لماذا لا تزال الاستراتيجية قائمة رغم انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 50%؟

أشار ليفينغستون إلى أن صافي قيمة الأصول السوقية لشركة ستراتيجيز يبلغ 1.03 ضعفًا باعتباره المفتاح لفهم سبب استمرار نجاح النموذج.

لا يزال السوق يقيّم أسهم MSTR بعلاوة مقارنة بحيازاتها من البيتكوين (CRYPTO: BTC) حتى مع انخفاض البيتكوين بشكل حاد، مما يسمح لشركة Strategy بمواصلة بيع الأسهم لبناء كل من رصيدها من البيتكوين واحتياطياتها من الدولار الأمريكي.

كتب ليفينغستون: "استمر في بيع MSTR مقابل المزيد من البيتكوين والنقد حسبما تراه مناسبًا. المكاسب كامنة، وموجودة في الميزانية العمومية عندما يقرر البيتكوين التحرك. أخرج البيتكوين من التداول".

يبلغ احتياطي الدولار الأمريكي الآن 3 مليارات دولار، تم بناؤه من خلال 466.7 مليون دولار من مبيعات الأسهم في الأسبوع الماضي وحده بين 6 يوليو و12 يوليو.

لم يطرأ أي تغيير على مركز استراتيجية البالغ 843,775 بيتكوين، والذي تم شراؤه بمتوسط سعر 75,476 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة. ولا تزال جميع أرباح الأسهم الممتازة سارية.

لماذا يُغيّر التحوّل إلى الائتمان كل شيء؟

جادل المحلل كريس ميلاس بأن التحول الهيكلي الحقيقي في شركة "ستراتيجي" هو تحول نفسي. فنموذج أعمال الشركة يرتكز الآن على أدوات الائتمان بدلاً من المضاربة في الأسهم، وهذا يغير من يملكها وما يحتاجه منها.

يسعى مستثمرو الأسهم إلى تحقيق مكاسب طويلة الأجل ويتحملون التقلبات. أما مستثمرو الائتمان فيحتاجون إلى الثقة في استمرار توزيع الأرباح بغض النظر عن ظروف السوق.

جادل ميلاس بأن الثقة لا يمكن أن تستند إلى سعر البيتكوين اليومي، بل تتطلب بدلاً من ذلك احتياطيًا بالدولار الأمريكي كبيرًا بما يكفي لتمويل توزيعات الأرباح خلال دورة سوق كاملة، وهو بالضبط ما كانت شركة ستراتيجي تعمل على بنائه.

أطلقت شركة ستراتيجيز أيضاً مؤشراً لاعتماد الخدمات المصرفية بالبيتكوين

قدم رئيس قسم الاستراتيجية فونغ لي مؤشر اعتماد الخدمات المصرفية بالبيتكوين، والذي يصنف 25 بنكًا رئيسيًا بناءً على مدى عمق دمجهم لخدمات البيتكوين.

يبلغ معدل التبني المؤسسي الإجمالي 32%. وتتصدر شركة فيديليتي القائمة بنسبة 71%، متقدمةً بفارق كبير على معظم المقرضين الأوروبيين واليابانيين الذين تقل نسبتهم عن 30%.

يعمل المؤشر كبطاقة تقييم لمدى تبني البيتكوين على مستوى البنوك، حيث يقيس مقدار اقتصاد البيتكوين الذي قامت كل مؤسسة بدمجه في عروض منتجاتها.

أين يقع تصنيف MSTR من الناحية الفنية؟

يتداول سهم MSTR بنسبة 3.2% أقل من متوسطه المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا عند 100.06 دولارًا أمريكيًا، وبنسبة 44% أقل من متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 172.88 دولارًا أمريكيًا، مما يحافظ على الاتجاه الهبوطي على المدى الطويل حتى بعد تحرك يوم الثلاثاء.

لا يزال صليب الموت الذي تشكل في أكتوبر 2025 قائماً.

يقع مؤشر MACD فوق خط الإشارة الخاص به مع رسم بياني إيجابي، مما يشير إلى تخفيف الضغط الهبوطي وتحسين احتمالات امتداد الارتداد على المدى القصير.

المستويات الرئيسية لـ MSTR

• 105 دولارًا - مستوى مقاومة حيث توقفت الارتدادات، ويقع بالقرب من منطقة المتوسط المتحرك قصير المدى
• 82 دولارًا - مستوى دعم يتماشى مع أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 81.81 دولارًا، حيث دافع المشترون عنه مؤخرًا

صورة: Shutterstock