تخضع شركة خدمات صناعة التأمين لسيطرة شركة التأمين الإلكتروني ZhongAn، التي ساهمت بنصف إيراداتها في النصف الأول من عام 2025.

أهم النقاط الرئيسية:

• قدمت شركة نوفا إنسايت طلبًا للإدراج في بورصة هونغ كونغ، معلنةً عن خسارة تقارب 100 مليون يوان في النصف الأول من هذا العام.
• تضم قائمة داعمي الشركة المزودة لحلول الاكتتاب التأميني والمطالبات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، شركة التأمين الإلكتروني ZhongAn، ورائد رأس المال الاستثماري نيل شين، وشركة لينوفو.

حظي الذكاء الاصطناعي باهتمام واسع النطاق لما يُحدثه من ثورة في عمليات البحث عبر الإنترنت، إلا أن تطبيقاته تتجاوز بكثير مجرد البحث البسيط لمستخدمي الإنترنت. ففي المجال التجاري، تستفيد شركات التأمين بشكل متزايد من الذكاء الاصطناعي للمساعدة في عمليات الاكتتاب وتسوية المطالبات. وتسعى شركة نوفا إنسايت تكنولوجي المحدودة إلى استقطاب المستثمرين بفضل ريادتها في هذا المجال، وذلك بعد تقديمها طلبًا للإدراج في بورصة هونغ كونغ هذا الشهر.

تتمتع الشركة بوضع جيد، إذ تساعد شركات التأمين على إدارة عمليات الاكتتاب والمطالبات بكفاءة أكبر. لكنها قد تستفيد أيضاً من دروس في تنويع المخاطر - وهو محور رئيسي لشركات التأمين - حيث يُعد اعتمادها الكبير على المساهم المسيطر، شركة تشونغ آن أونلاين (6060.HK)، أحد أبرز نقاط ضعفها.

تأسست شركة نوفا إنسايت في أكتوبر 2018 على يد رئيس مجلس إدارتها لو مين، واشتركت في إطلاقها شركة تشونغ آن، وبدأت بتقديم خدماتها الأساسية في إدارة المطالبات، مستهدفةً العمليات الخلفية لشركات التأمين، وكشف الاحتيال، وتحليل المخاطر الرقمية. بدأت الشركة في دمج تقنية الذكاء الاصطناعي في حلولها الخاصة بالمطالبات في عام 2023، وحصلت لاحقًا على تمويل ما قبل الاكتتاب العام من شركة لينوفو العملاقة لأجهزة الكمبيوتر، بالإضافة إلى تمويل من شركة خاصة مدعومة من نيل شين، المعروف في أوساط رأس المال الاستثماري الصيني بقيادته لشركة هونغشان، المعروفة سابقًا باسم سيكويا تشاينا.

مصدر دخل مربح للغاية

حققت أعمال الشركة الأساسية، حلول الاكتتاب المدعومة بالذكاء الاصطناعي وحلول المطالبات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إيرادات بلغت 320 مليون يوان (45 مليون دولار) و110 ملايين يوان على التوالي في النصف الأول من عام 2025. وكانت مساهمات الربح الإجمالي لكل منهما أكثر تفاوتًا، حيث قدمت حلول الاكتتاب 181 مليون يوان، أو 83٪ من الإجمالي، بينما جاء 37.89 مليون يوان، أي ما يعادل النسبة المتبقية البالغة 17٪، من حلول المطالبات.

عالجت منصة الشركة أكثر من 200 مليون مراجعة اكتتاب وتحقيق في المطالبات حتى يونيو من هذا العام، مما ساهم في تحصيل 10.7 مليار يوان من أقساط السنة الأولى، وفقًا لوثيقة الإدراج. وساعدت حلولها العملاء على تحقيق معدل تجديد وثائق تأمين متميز بلغ 97.5%، بالإضافة إلى معدل بيع متقاطع بلغ 63% لعملائهم، متجاوزةً بذلك بشكل ملحوظ متوسط القطاع الذي يتراوح بين 15% و25%.

تُحسّن حلول الاكتتاب التي تقدمها الشركة عمليات التسعير وتحليل المخاطر لشركات التأمين قبل إصدار وثائق التأمين، وذلك من خلال تحسين شروط الوثائق وتقييمات المخاطر لتحقيق أفضل النتائج. وقد ساعدت هذه الخدمات عملاء الشركة على استبعاد ما بين 3% و10% من المتقدمين ذوي المخاطر العالية حتى نهاية يونيو، حيث استغرقت عملية التقييم في المتوسط أقل من ثانية واحدة. وتأتي إيرادات نوفا إنسايت من رسوم ثابتة تتراوح بين 2 و20 يوانًا لكل تقييم اكتتاب، بالإضافة إلى "رسوم التوفير" المرتبطة بالنجاح، والتي تغطي ما بين 20% و50% من التخفيضات المتوقعة في مدفوعات المطالبات التي حددتها نماذج الشركة.

في غضون ذلك، يستخدم قسم حلول المطالبات المدعوم بالذكاء الاصطناعي في الشركة تحليلات البيانات لتحديد الملفات الطبية غير المعتادة وتحديد مسؤولية البتّ فيها بدقة. وتؤكد الشركة أن نظامها الآلي يُعالج عادةً الحالات الروتينية في غضون دقيقة إلى 30 دقيقة، أي أسرع بكثير من الطرق التقليدية التي تتطلب جهدًا بشريًا كبيرًا والتي تستغرق عادةً ما بين ثلاثة وسبعة أيام. ويتيح هذا النظام تسوية المطالبات آليًا في أكثر من 80% من الحالات دون تدخل يدوي.

منذ تأسيسها، ساعدت الشركة شركات التأمين في مراجعة 15.4 مليون مطالبة بحلول نهاية يونيو 2025. وتعتمد أسعارها جزئيًا على نوع وثيقة التأمين الأساسية ومستوى صعوبة البت في المطالبات. وتتراوح الرسوم لكل مطالبة تمت تسويتها بين 5 يوانات و1200 يوان.

تعمل الشركة في قطاع يتمتع بإمكانات هائلة لتبني هذه التقنية. وتشير بيانات السوق الصادرة عن جهات خارجية والواردة في نشرة الاكتتاب إلى أن سوق تقنيات الذكاء الاصطناعي في مجال التأمين الصحي في الصين، والذي يشمل الاكتتاب وتسوية المطالبات، من المتوقع أن ينمو بنسبة 16.6% سنوياً، ليصل من 194.4 مليار يوان العام الماضي إلى 419.1 مليار يوان بحلول عام 2029.

يُعدّ هذا السوق مُركّزًا نسبيًا، حيث سيطرت أكبر خمس شركات مجتمعةً على 50.9% منه العام الماضي. وجاءت نوفا إنسايت في المرتبة الخامسة ضمن هذه المجموعة بحصة بلغت 4.1%. لكن الشركة تُشير إلى تميّزها عن الشركات الكبرى الأخرى بفضل "حلولها المتكاملة" التي تجمع بين خدمات تحديد المخاطر، والاكتتاب، وتسوية المطالبات. وتؤكد الشركة أن هذا يُمكّنها من أن تكون المزود الرائد في الصين لمجموعة شاملة من تحليلات المخاطر في مجال الاكتتاب التأميني وتسوية المطالبات باستخدام الذكاء الاصطناعي.

هوامش ربح متناقصة

على الرغم من النمو السريع الذي شهده القطاع والشركة نفسها، انخفض هامش الربح الإجمالي لشركة نوفا إنسايت بنسبة 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي ليصل إلى 51% في النصف الأول من هذا العام. وسجلت الشركة خسارة صافية قدرها 99.9 مليون يوان خلال فترة الستة أشهر، إلا أن ذلك يمثل تحسناً بنسبة 30.9% مقارنةً بالعام السابق. وشهدت قاعدة عملائها نمواً طفيفاً لتصل إلى 163 عميلاً بحلول شهر يونيو، بزيادة قدرها ثلاثة عملاء عن نهاية عام 2024.

لكن هذا الرقم كان مضللاً بعض الشيء، إذ أن أكثر من نصف إيرادات نوفا إنسايت كانت تأتي باستمرار من شركة تشونغ آن. وتسعى الشركة جاهدةً للتخلص من هذا الاعتماد الكبير، حيث أفادت بأن حصة إيراداتها من تشونغ آن انخفضت من 78.7% في عام 2022 إلى 49.6% في النصف الأول من هذا العام. ومع ذلك، فإن الاعتماد على مصدر واحد لنصف الإيرادات ليس الوضع الأمثل لأي شركة، حتى لو كان هذا المصدر هو الشركة الأم.

تفتقر هونغ كونغ حاليًا إلى أي شركات مدرجة متخصصة في التأمين القائم على الذكاء الاصطناعي، مما يجعل المقارنات المباشرة لأغراض التقييم صعبة. فعلى سبيل المثال، تتداول أسهم شركة فورث بارادايم (6682.HK)، التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 20 مليار دولار هونغ كونغ (2.57 مليار دولار أمريكي)، بنسبة سعر إلى مبيعات مستقبلية تبلغ 3.5 أضعاف. في المقابل، تتداول أسهم شركة إيه إنوفيشن تكنولوجي غروب (2121.HK)، المزودة لحلول الذكاء الاصطناعي، والتي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 4.5 مليار دولار هونغ كونغ، بنسبة سعر إلى مبيعات متوقعة تبلغ 2.2 ضعف. وبناءً على هذه المؤشرات، قد تُعتبر أسهم نوفا إنسايت مبالغًا في تقييمها إذا حاولت الإدراج بنسبة سعر إلى مبيعات تتجاوز 4 أضعاف. في المقابل، قد تبدو الأسهم ذات قيمة جيدة إذا كانت النسبة أقل من 2.

مع هيمنة حمى الاكتتابات العامة الأولية على سوق هونغ كونغ، وخاصة الإقبال القوي على أسهم الذكاء الاصطناعي، قد تستحق شركة نوفا إنسايت اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين إذا لم تقم بتسعير أسهمها بشكل مفرط.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.