تتخذ شركة Nu Skin Enterprises (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NUS) بعض المخاطر باستخدامها للديون
Nu Skin Enterprises, Inc. Class A NUS | 7.41 | +0.68% |
يقول البعض إن التقلب، وليس الديون، هو أفضل طريقة للتفكير في المخاطرة كمستثمر، لكن وارن بافيت قال مقولته الشهيرة: "التقلب بعيد كل البعد عن كونه مرادفًا للمخاطرة". لذا، يبدو أن أصحاب رؤوس الأموال الأذكياء يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون مرتبطة بحالات الإفلاس - عامل بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة الشركة. نلاحظ أن شركة نو سكين إنتربرايزز (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: NUS ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل ينبغي للمساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟
ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟
بشكل عام، لا يُصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سداده بسهولة، سواءً من خلال زيادة رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية الخاصة. إذا ساءت الأمور بشدة، يمكن للمقرضين السيطرة على الشركة. ومع ذلك، فإن الحالة الأكثر شيوعًا (وإن كانت باهظة التكلفة) هي اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم ميزانيتها العمومية. بالطبع، يُمكن أن يكون الدين أداة مهمة في الشركات، وخاصةً الشركات ذات رأس المال الكبير. أول ما يجب فعله عند تحديد حجم الدين الذي تستخدمه الشركة هو النظر إلى نقدها وديونها معًا.
ما هو دين شركة نو سكين إنتربرايزز؟
كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة نو سكين إنتربرايزز 238.8 مليون دولار أمريكي في مارس 2025، بانخفاض عن 483.2 مليون دولار أمريكي في العام السابق. ومع ذلك، بلغ رصيدها النقدي 216.3 مليون دولار أمريكي، وبالتالي يبلغ صافي دينها 22.5 مليون دولار أمريكي.
ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Nu Skin Enterprises؟
وفقًا لآخر ميزانية عمومية مُعلنة، كان لدى شركة نو سكين إنتربرايزز التزامات بقيمة 260.3 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 377.1 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 216.3 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 56.6 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 364.6 مليون دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.
هذا العجز كبير مقارنةً برأس مالها السوقي البالغ 366.2 مليون دولار أمريكي، لذا يُشير إلى ضرورة مراقبة المساهمين لاستخدام شركة نو سكين إنتربرايزز للديون. إذا طالبها مُقرضوها بتدعيم ميزانيتها العمومية، فمن المرجح أن يُواجه المساهمون تخفيضًا حادًا في رأس مالها.
نقيس عبء ديون الشركة مقارنةً بقدرتها على تحقيق الأرباح من خلال قسمة صافي ديونها على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (تغطية الفوائد). وبالتالي، نأخذ في الاعتبار الدين مقارنةً بالأرباح، سواءً مع مصاريف الإهلاك والاستهلاك أو بدونها.
بالنظر إلى نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 0.15 وتغطية الفوائد البالغة 4.0 مرات، يبدو لنا أن شركة نو سكين إنتربرايزس تستخدم الدين على الأرجح بطريقة معقولة إلى حد ما. ولكن مدفوعات الفائدة كافية بالتأكيد لجعلنا نفكر في مدى معقولية ديونها. يجب أن يكون المساهمون على دراية بأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب لشركة نو سكين إنتربرايزس قد انخفضت بنسبة 28٪ العام الماضي. إذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فسيكون سداد ديونها سهلاً مثل تجميع القطط في أفعوانية. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي نقطة البداية الواضحة. ولكن أرباح شركة نو سكين إنتربرايزس هي التي ستؤثر على كيفية صمود الميزانية العمومية في المستقبل. لذلك عند النظر في الديون، من الجدير بالتأكيد النظر في اتجاه الأرباح. انقر هنا للحصول على لقطة تفاعلية .
أخيرًا، بينما قد يُعجب مُحصّل الضرائب بأرباح المحاسبة، لا يقبل المُقرضون إلا النقد الجاهز. لذا، نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُحوّل إلى تدفق نقدي حر. بالنظر إلى السنوات الثلاث الأخيرة، سجّلت شركة Nu Skin Enterprises تدفقًا نقديًا حرًا بنسبة 45% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو أقل مما توقعنا. وهذا ليس بالأمر الجيد فيما يتعلق بسداد الديون.
وجهة نظرنا
عند التفكير في محاولة شركة نو سكين إنتربرايزس (عدم زيادة) أرباحها قبل الفوائد والضرائب، لسنا متحمسين بالتأكيد. ولكن من الناحية الإيجابية، تُعدّ نسبة صافي دينها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مؤشرًا جيدًا، وتزيد من تفاؤلنا. بشكل عام، نعتقد أنه من الإنصاف القول إن لدى نو سكين إنتربرايزس ديونًا كافية تُشير إلى وجود بعض المخاطر الحقيقية في ميزانيتها العمومية. إذا سارت الأمور على ما يرام، فقد يُؤتي ذلك ثماره، ولكن الجانب السلبي لهذا الدين هو زيادة خطر الخسائر الدائمة. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن في النهاية، قد تحتوي كل شركة على مخاطر موجودة خارج الميزانية العمومية. يُرجى العلم أن نو سكين إنتربرايزس تُظهر علامتي تحذير في تحليلنا الاستثماري ، إحداهما مُقلقة...
بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.
هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.