اختتمت شركة NuScale Power (SMR) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 1.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، وخسارة أساسية للسهم الواحد قدرها 0.24 دولار أمريكي، إلى جانب خسارة صافية قدرها 50.8 مليون دولار أمريكي، مما يُبقي الربحية محور اهتمام المستثمرين. على مدار العام الماضي، تراوحت إيرادات الشركة الفصلية بين 0.5 مليون دولار أمريكي و34.2 مليون دولار أمريكي، بينما تراوحت خسارة السهم الواحد الأساسية بين 0.11 دولار أمريكي وخسارة أكبر بكثير بلغت 1.85 دولار أمريكي. يُبرز هذا مدى حساسية هوامش الربح لتوقيت التوقعات وتقلبات التكاليف. مع توقعات نمو قوية للإيرادات، لكن الخسائر لا تزال كبيرة، تُبقي الأرقام الأخيرة الأنظار مُسلطة على قدرة NuScale على ترجمة إيراداتها إلى هوامش ربح أكثر استقرارًا.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه النتائج مع القصص الرئيسية التي لدى المستثمرين بالفعل حول شركة NuScale، وأين تبدأ الأرقام في تحدي تلك الروايات.

لا تزال الخسائر فادحة حيث بلغت 355.8 مليون دولار أمريكي على مدى 12 شهراً

• على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية، سجلت شركة NuScale إجمالي إيرادات بقيمة 31.5 مليون دولار أمريكي مقابل خسارة صافية قدرها 355.8 مليون دولار أمريكي، لذا فإن الإيرادات لا تزال صغيرة مقارنة بمستوى الخسارة الإجمالي.
• تشير التوقعات السائدة إلى أن المحللين يتوقعون نمو الإيرادات بنسبة 119% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، إلا أنهم يتوقعون أيضًا استمرار شركة NuScale في تكبد الخسائر خلال تلك الفترة. ويتزامن هذا مع الخسارة الحالية البالغة 355.8 مليون دولار أمريكي، مما يُبرز حجم التغييرات المطلوبة قبل أن تُؤثر زيادة الإيرادات بشكلٍ ملموس على صافي الأرباح.
  • يتوقع المحللون أرباحًا محتملة تبلغ 37.2 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2029 تقريبًا إذا تحركت هوامش الربح نحو متوسط صناعة الكهرباء الأمريكية البالغ 11.2٪، مقارنة بالخسارة الحالية، لذا فإن ملف الأرباح الحالي بعيد كل البعد عن هذا السيناريو.
  • ويتوقع نفس السيناريو أن تنمو الأسهم القائمة بنسبة 7.0٪ سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، لذا فإن أي فائدة مستقبلية في ربحية السهم يجب أن تعوض كلًا من مستوى الخسارة الحالي والتخفيف المستمر.

قصة نمو الإيرادات مقابل التوقعات البالغة 49.1%

• بلغت إيرادات الشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 31.5 مليون دولار أمريكي، وتشير التوقعات إلى نمو الإيرادات بنحو 49.1% سنويًا. وسيقارن المستثمرون هذا الرقم بحقيقة أن الإيرادات الفصلية في السنة المالية 2025 تراوحت بين 1.8 مليون دولار أمريكي و13.4 مليون دولار أمريكي.
• يجادل المتفائلون بأن مشاريع مثل RoPower FEED 2 في رومانيا وبرنامج ENTRA1 وTVA المخطط له يمكن أن تدعم توسعًا سريعًا جدًا في الإيرادات، إلا أن قاعدة الإيرادات الحالية وملف الخسائر يضعان معيارًا عاليًا لتلك التوقعات.
  • يفترض هذا التوقع المتفائل أن تصل الإيرادات إلى 941.3 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2028 تقريبًا، وهو ارتفاع كبير مقارنةً بالإيرادات السابقة البالغة 31.5 مليون دولار أمريكي. ويعتمد هذا على تحويل تلك المشاريع من مجرد دراسات وأطر عمل إلى طلبات مؤكدة.
  • في الوقت نفسه، يفترض المتفائلون أن الأرباح قد تصل إلى 111.3 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2028 من الخسارة الحالية البالغة 355.8 مليون دولار أمريكي، لذا فإن التقدم الفعلي في العقود ومعالم المشروع سيكون حاسماً لحدوث هذا التحول.

يعتمد المتفائلون على افتراضات مبالغ فيها للغاية بشأن الإيرادات والأرباح مقارنةً بقاعدة الإيرادات الصغيرة والخسائر الكبيرة الحالية، لذا قد يكون من المفيد فهم كيفية ربطهم لهذه النقاط بمزيد من التفصيل من خلال دراسة حالة NuScale Power Bull Case 🐂

إشارات تقييم متباينة عند سعر سهم يبلغ 12.58 دولارًا أمريكيًا

• مع سعر السهم البالغ 12.58 دولارًا أمريكيًا، تبلغ القيمة العادلة للسهم وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) للأشهر الاثني عشر الماضية 5.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بينما يبلغ مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية 3.5 ضعف، وهو أقل من متوسط الشركات المماثلة البالغ 15.1 ضعف، ولكنه أعلى بقليل من متوسط قطاع الكهرباء الأمريكي البالغ 3.1 ضعف. وبالتالي، تشير وجهات النظر المختلفة للتقييم إلى اتجاهات متباينة.
• يؤكد المتشائمون أن شركة NuScale غير مربحة ومن المتوقع أن تظل كذلك لمدة 3 سنوات على الأقل، ويتساءلون عما إذا كان سعر اليوم وأي هدف حول 17 دولارًا أمريكيًا يمكن تبريره بالنظر إلى الخسائر الحالية واحتياجات التمويل.
  • يفترض السيناريو المتشائم أن الإيرادات قد تنخفض فعلياً بنسبة 14.4% سنوياً على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مما يجعل من الصعب التوفيق بين قاعدة الإيرادات الحالية البالغة 31.5 مليون دولار أمريكي والخسارة البالغة 355.8 مليون دولار أمريكي مع تقييم أعلى.
  • علاوة على ذلك، فقد شهد المساهمون بالفعل تخفيفًا في قيمة الأسهم خلال العام الماضي، ويتوقع المحللون أن تنمو الأسهم القائمة بنسبة 7.0٪ سنويًا، لذا فإن قيمة السهم الواحد لا تعتمد فقط على نمو الإيرادات ولكن أيضًا على كيفية تمويل هذا النمو.

يركز المتشككون على الفجوة بين سعر السهم البالغ 12.58 دولارًا أمريكيًا، والقيمة العادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة البالغة 5.01 دولارًا أمريكيًا، والخسائر المستمرة، وذلك عند بناء حججهم الأكثر حذرًا بشأن السهم من خلال نموذج "حالة الهبوط الحاد" لشركة NuScale.

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة NuScale Power على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

إذا كان هذا المزيج من التفاؤل والقلق مألوفًا لديك، فاستخدمه كحافز للتحقق من الأرقام الأساسية بنفسك، وموازنة المفاضلات، ومعرفة كيف يبدو لك توازن المكاسب والخسائر المحتملة من خلال مكافأتنا الرئيسية وعلامات التحذير الثلاث المهمة.

اكتشف المزيد مما هو متاح

لا تزال شركة NuScale تعاني من خسائر فادحة بلغت 355.8 مليون دولار أمريكي مقابل إيرادات لا تتجاوز 31.5 مليون دولار أمريكي، إلى جانب التخفيف المستمر للحصص في الشركة وعدم وضوح مسارات تحقيق الربحية.

إذا كنت ترغب في الحصول على أفكار يكون فيها التوازن بين المخاطرة والمكافأة أقل اختلالاً، فاستخدم الأسهم الـ 72 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة للتركيز بسرعة على الشركات ذات الملفات الشخصية الأكثر مرونة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.