تعاني وول ستريت من مشكلة التركيز - وقد قام أكبر مدير أصول في العالم بتحديد رقم لها.

في مذكرة صدرت هذا الأسبوع، سلطت شركة بلاك روك الضوء على كيفية قيادة مجموعة صغيرة من الشركات لمعظم نمو أرباح سوق الأسهم الأمريكية. إن أسهم الشركات السبع الرائعة - آبل (NASDAQ: AAPL )، وألفابت(NASDAQ: GOOGL )، وأمازون (NASDAQ: AMZN )، وميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META )، ومايكروسوفت (NASDAQ: MSFT )، وإنفيديا (NASDAQ: NVDA )، وتسلا (NASDAQ: TSLA ) - لا تكتفي بقيادة مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بل تديره فعلياً.

وفقًا لشركة بلاك روك ، فإن هذه المجموعة المكونة من سبعة أسهم "تشكل حوالي ثلث القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وتمثل 55٪ و 37٪ من إجمالي نمو الأرباح المتوقع لهذا الربع وهذا العام، على التوالي".

اقرأ ذلك مجدداً. من بين جميع نمو الأرباح المتوقع من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكمله في الربع الثاني من عام 2026 - أي كل بنك، وكل شركة أدوية، وكل تاجر تجزئة، وكل شركة طيران، وكل شركة مرافق - من المتوقع أن يأتي أكثر من النصف من سبع شركات فقط. أما الشركات الـ 493 الأخرى، فمن المتوقع أن تحقق مجتمعة أرباحاً أقل من هذه المجموعة الصغيرة من عمالقة التكنولوجيا.

هذا ما تسميه شركة بلاك روك بأدب "مساراً غير نمطي". أما نحن فنسميه عملية استحواذ.

كلمة سريعة حول معنى نسبة الـ 55%: إنها لا تمثل إجمالي الأرباح المسجلة بالفعل، بل هي توقع لمقدار نمو الأرباح الإضافية المتوقع أن يحققه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الربع الثاني من عام 2026 مقارنةً بالعام السابق.

تُشير أرقام الربع الأول، التي يجري الإعلان عنها حاليًا، إلى وضع مماثل. إذ تنمو أرباح الشركات السبع الكبرى مجتمعةً بمعدل 61.0% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات فاكت سيت، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف معدل النمو الذي توقعه المحللون في 31 مارس/آذار الماضي، والذي بلغ 22.4%. ويتجلى هذا النمو في ترتيب المؤشر: فأربع من أكبر خمس شركات مساهمة في نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الربع الأول هي الآن من الشركات السبع الكبرى، وهي: ألفابت، وإنفيديا، وأمازون، وميتا.

بمعنى آخر، فإن الاتجاه الذي تشير إليه شركة بلاك روك للربع الثاني من العام بدأ بالفعل، وبقوة، في الربع الأول.

ما الذي يدفعها إلى ذلك؟ تجيب بلاك روك بوضوح: الذكاء الاصطناعي. وكتبت الشركة: "يتزايد تبني الذكاء الاصطناعي، ويتسارع نمو الإيرادات. ولا تزال شركات التكنولوجيا العملاقة هي المحرك الرئيسي".

في حين كان المستثمرون قلقين في السابق من أن شركات التكنولوجيا الكبرى تُهدر مئات المليارات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون أي عائد يُذكر، فإن الأرقام الأخيرة تُبدد هذا الشك - على الأقل بالنسبة للشركات السبع. وأشارت شركة بلاك روك إلى أن "التشكيك السابق في السوق بشأن الذكاء الاصطناعي - بأن الشركات الكبرى تُنفق ببذخ دون تحقيق أرباح - بدأ يتلاشى ويتحول إلى ثقة".

ولا تقتصر هذه الميزة على الأرباح المستقبلية فحسب، بل تشير بلاك روك إلى أن 83% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد تجاوزت توقعات الأرباح بنسبة 11% في المتوسط حتى الآن هذا الموسم، وهي أعلى نسبة تجاوز للتوقعات منذ عام 2021، وفقًا لبيانات فاكت سيت. يبدو أن أداء الشركات في مجال الأرباح قويٌّ بشكل عام، إلا أن الشركات السبع الأكبر حجمًا هي التي تُحقق معظم هذه الأرباح.

بالنسبة للمستثمرين، فإنّ هذا الوضع غير مريح. من المفترض أن يكون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رهانًا متنوعًا على الاقتصاد الأمريكي. أما الآن، فهو أقرب إلى رهان مُضاعف على ما إذا كانت سبع شركات - معظمها مرتبط بشكل مباشر بتطوير الذكاء الاصطناعي - ستواصل تحقيق الأداء المطلوب. إذا تعثّرت هذه الشركات، فمن غير المرجح أن يعوّض باقي المؤشر هذا النقص.

من جانبها، تُبقي شركة بلاك روك على استثماراتها طويلة الأجل. وكتبت الشركة: "لا تزال الأرباح القوية للشركات، والتي يتم تعديلها بالزيادة، تُعزز موقفنا المُؤيد للمخاطرة. ونحن نُركز بشكل كبير على أسهم الشركات الأمريكية والناشئة، وخاصةً أسهم شركات الذكاء الاصطناعي".

باختصار، يحظى انقلاب ماج 7 بمباركة أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم. في الوقت الراهن.

يمكن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التعرض لمؤشر S&P 500 النظر إلى صناديق المؤشرات المتداولة مثل SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY )، حيث تشكل أسهم الشركات السبع الرائعة 34.4٪ من الأصول، أو النظر إلى Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS: MAGS )، الذي يحتوي فقط على أسهم الشركات السبع الرائعة.

صورة: Shutterstock