وفقًا لتقرير صادر عن The Information، أبلغت NVIDIA عملائها أن إصدار شريحة Blackwell B200 الجديدة سيتأخر لمدة ثلاثة أشهر على الأقل، مع احتمال تأجيل الشحنات الجماعية حتى الربع الأول من العام المقبل.

الجدول الأصلي والتأثير المحتمل

كان من المقرر مبدئيًا إنتاج شريحة Blackwell بكميات كبيرة في أكتوبر 2024. وقد يؤثر التأخير الممتد حتى أبريل 2025 بشكل مباشر على إيرادات NVIDIA الفصلية. ومع ذلك، استجابت NVIDIA لوسائل الإعلام قائلة إن الطلب القوي على رقائق Hopper وخطط الإنتاج لرقائق Blackwell تظل دون تغيير.

صرح متحدث باسم NVIDIA:

"وكما ذكرنا سابقًا، فإن الطلب على هوبر قوي جدًا. وقد تم الانتهاء من أخذ عينات واسعة النطاق من بلاكويل، وسيستمر الإنتاج للنصف الثاني من العام كما هو مخطط له. وبعيدًا عن ذلك، فإننا لا نعلق على الشائعات."

وهذا يعني أنه حتى لو تم تأجيل إصدار B200، فإن التأثير الإجمالي على إيرادات NVIDIA قد يكون ضئيلًا بسبب الطلب القوي على رقائق Hopper.

تسعير الرقائق وتقديرات المحللين

تشتمل بنية Blackwell GPU على شريحة B100 وB200 وGB200 الفائقة. إذا تأخر إصدار شريحة B200، فإن محلل Mizuho Vijay Rakesh يقدر سعرها بما يتراوح بين 30.000 دولار و40.000 دولار، في حين يمكن أن يتراوح سعر GB200 بين 50.000 دولار و70.000 دولار.

يتوقع تيموثي أركوري، محلل UBS، أنه بحلول الربع المنتهي في يناير 2025، ستصل شحنات B200 وGB200 إلى حوالي 32500 و43400 وحدة على التوالي. وتمثل هذه الأرقام 7% فقط من جميع شحنات الرقائق لهذا الربع، وأغلبها عبارة عن رقائق هوبر.

من خلال الجمع بين تقديرات المحللين، من المتوقع أن تساهم منتجات B200 بمبلغ 3 مليارات دولار في الإيرادات لربع يناير 2025، وهو ما يمثل 9٪ من إجمالي الإيرادات المتوقعة البالغة 34.5 مليار دولار لتلك الفترة.

مخاوف العملاء وتأثير السوق

بالنسبة لعملاء NVIDIA، قد يؤدي تأخير الشريحة إلى زيادة المخاوف بشأن الجداول الزمنية للتسليم. والجدير بالذكر أن عمالقة التكنولوجيا مثل Alphabet وAmazon وMicrosoft وMeta أنفقوا بشكل جماعي ما يقرب من 60 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في الربع الثاني، بزيادة قدرها الثلثين على أساس سنوي، مع توجيه جزء كبير منها نحو NVIDIA.

وذكرت المعلومات أيضًا أن Meta قد حصلت على طلبات بقيمة لا تقل عن 10 مليارات دولار، في حين قامت Microsoft بزيادة حجم الطلب بنسبة 20٪ في الأسابيع الأخيرة، وتخطط لإعداد 55000 إلى 65000 شريحة GB200 لـ OpenAI بحلول الربع الأول من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر عيوب التصميم على إنتاج وتسليم رفوف خادم NVLink من NVIDIA، حيث يجب على شركات الخوادم انتظار عينات الشرائح الجديدة قبل الانتهاء من تصميمات الرفوف.

معنويات السوق

على الرغم من التقلبات الطفيفة المحتملة في المبيعات والإيرادات، يعتقد البعض أن شعبية NVIDIA في وول ستريت من غير المرجح أن تتأثر. اعتبارًا من يوم الجمعة، أغلق سهم NVIDIA عند 107 دولارات، مع نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 40x بناءً على الأرباح المتوقعة لهذا العام، و30x لتوقعات العام المقبل، وتبقى عند تقييم مرتفع.