تُهيئ أرباح شركة Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) واجتماع جاكسون هول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أسبوعًا محوريًا محتملاً لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة ، حيث يعزز أحد العوامل المحفزة طفرة الذكاء الاصطناعي، بينما يختبر الآخر ما إذا كانت الأسواق قادرة على تحمل أسعار فائدة أعلى لفترة أطول.

شركة إنفيديا تُبقي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالذكاء الاصطناعي في دائرة الضوء

من المتوقع أن توفر أرباح شركة إنفيديا اختباراً آخر لمعرفة ما إذا كان طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ستستمر لفترة أطول.

"لا تزال بيئة العرض والطلب للبنية التحتية للحوسبة الذكية ضيقة للغاية"، هذا ما قاله جون بيلتون ، مدير المحافظ في شركة غابيلي فاندز ، الذي يتوقع أن تحقق شركة إنفيديا أداءً أفضل من التوقعات.

وأشار بيلتون إلى تزايد الطلب على الحوسبة السحابية، مشيرًا إلى أن أسعار تأجير Nvidia A100 في السحابات العامة الرئيسية قد ارتفعت بنحو 15٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية و20٪ منذ بداية العام.

تُبقي هذه الخلفية صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات محط أنظار المستثمرين. يوفر صندوق iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ) أحد أكثر الطرق تنوعًا ومباشرة للاستفادة من دورة صناعة الرقائق، بينما يوفر صندوق VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH ) مجموعة مركزة أخرى من الشركات الرائدة في مجال أشباه الموصلات.

تتوسع الفرصة بشكل متزايد لتشمل مجالات أخرى غير الرقائق الإلكترونية. وصفت نانسي تينغلر ، الرئيسة التنفيذية ومديرة قسم المعلومات في شركة لافر تينغلر، شركة إنفيديا بأنها استثمار طويل الأجل، وقالت إن "الطلب يبدو لا يشبع"، مشيرةً في الوقت نفسه إلى جهود الشركة لتعبئة 500 مليار دولار من رأس مال جهات خارجية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

كما سلطت الضوء على شركتي أمازون وإيتون باعتبارهما من المستفيدين "المباشرين" من التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى أنه يمكن للمستثمرين أن ينظروا إلى ما هو أبعد من صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة في أشباه الموصلات نحو صناديق البنية التحتية الأوسع نطاقاً.

يثير جاكسون هول مسألة مخاطر أسعار الفائدة

أما النصف الآخر من المعادلة فهو أسعار الفائدة.

وصف لاري هولزنثالر، مدير المحافظ الاستثمارية الأول في شركة كاتاليست فاندز، اجتماع جاكسون هول لهذا العام بأنه "واحد من أهم اجتماعات جاكسون هول منذ فترة"، مشيرًا إلى التضخم المستمر والعجز الكبير وعدم اليقين بشأن توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

"إنها قصة مثيرة للاهتمام حقًا: على سبيل المثال لا الحصر، لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، والعجز أصبح محور اهتمام متجدد، ولدينا رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يخشى السوق أن يكون متحيزًا نحو خفض أسعار الفائدة، كما أن هناك نسبة معارضة عالية جدًا في الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا، ولم تلقَ تصريحات وارش الأخيرة استحسانًا في السوق. فقد وصف جاكسون هول بأنها "صفحة بيضاء". سيترقب المستثمرون بشغف ما سيُكشف عنه"، هذا ما قاله هولزنثالر.

رسالته لمستثمري السندات واضحة ومباشرة: "يحتاج المستثمرون فقط إلى اتخاذ موقف يتبنى فكرة أن أسعار الفائدة ستكون أعلى مما اعتاد عليه معظم الناس بعد الأزمة المالية العالمية".

وهذا يخلق ميزة محتملة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات معدل الفائدة المتغير والمدة القصيرة مقارنة بصناديق الخزانة ذات المدة الطويلة.

قال هولزنثالر إن "البقاء على المدى القصير" أمر منطقي، وسلط الضوء على الأصول ذات معدل الفائدة المتغير والائتمان كوسائل لتجنب بعض التقلبات التي تصيب السندات طويلة الأجل.

صناديق المؤشرات المتداولة مهيأة لنظام أسعار فائدة أعلى لفترة أطول

• صندوق SPDR Blackstone Senior Loan ETF (NYSE: SRLN ) - مناسب تمامًا لزاوية سعر الفائدة المتغير / الائتمان؛ تتميز القروض العليا بمدة قصيرة نسبيًا لأن كوبوناتها يتم إعادة تعيينها بشكل دوري.

• صندوق Invesco Senior Loan ETF (NYSE: BKLN ) - صندوق آخر كبير وسلس للقروض ذات معدل فائدة متغير يتناسب مع فرضية ارتفاع معدل الفائدة لفترة أطول.

• صندوق iShares Floating Rate Bond ETF (NYSE: FLOT ) - مناسب بشكل أفضل إذا كنت ترغب في التركيز على سندات الشركات ذات معدل الفائدة المتغير بدلاً من القروض ذات الرافعة المالية.

• صندوق iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (NASDAQ: IGSB ) - مفيد لزاوية ائتمان الشركات قصيرة الأجل.

• صندوق Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH ) - بديل بسيط قصير الأجل مع تعرض للشركات ذات التصنيف الاستثماري.

خلاصة صناديق المؤشرات المتداولة

وهذا يؤدي إلى إنشاء تداول صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) بسرعتين: صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات والبنية التحتية للمستثمرين الذين يراهنون على أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيظل قويًا، وصناديق المؤشرات المتداولة الائتمانية ذات المعدل العائم أو قصيرة المدة لأولئك الذين يعطون الأولوية للدخل وتقليل مخاطر المدة.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان ازدهار الذكاء الاصطناعي لشركة Nvidia سيظل قويًا بما يكفي لتعويض ضغوط التقييم والأسعار الناتجة عن خلفية اقتصادية كلية مرتفعة لفترة طويلة.

صورة: صامويل بوفين / شترستوك