يقول فيفيك آريا، المحلل في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، إن العوامل الهيكلية والدورية وعوامل التسعير تتجه نحو دعم صناعة أشباه الموصلات الأمريكية .

بعد اجتماعه مع أكثر من اثني عشر فريقًا إداريًا في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية في لاس فيغاس، قال المحلل إن ثقته قد ازدادت في توقعاته التي تجاوزت التوقعات السائدة بنسبة 30% على أساس سنوي، وفي تحقيق الصناعة لأول مرة مبيعات رقائق بقيمة تريليون دولار في عام واحد.

وأشار إلى أنه بينما عرض معرض الإلكترونيات الاستهلاكية تطبيقات الذكاء الاصطناعي والروبوتات المادية التي لا تزال في مراحلها المبكرة، أشارت اجتماعات الشركات إلى ثلاثة محركات رئيسية، بما في ذلك وضوح الطلب القوي على المدى القريب والمتوسط، والنمو المطرد من الذكاء الاصطناعي إلى جانب تجديد المخزون الصناعي الدوري، وقوة التسعير القوية التي تسمح لمصنعي الرقائق بتمرير تكاليف سلسلة التوريد المتزايدة.

وأشار آريا إلى وجود مشاعر إيجابية للغاية في الاجتماعات مع شركة NVIDIA Corp (NASDAQ: NVDA )، وشركة Credo Technology Group Holding Ltd (NASDAQ: CRDO )، وشركة Microchip Technology Inc (NASDAQ: MCHP )، وشركة Analog Devices Inc (NASDAQ: ADI )، وشركة Micron Technology Inc (NASDAQ: MU ).

وصف المحلل المعنويات بأنها أكثر انسجاماً مع التوقعات في شركات Marvell Technology, Inc (NASDAQ: MRVL ) و ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON ) و Ambiq Micro, Inc (NYSE: AMBQ ) و Qualcomm Inc (NASDAQ: QCOM ) و Skyworks Solutions, Inc (NASDAQ: SWKS ) و Intel Corp (NASDAQ: INTC ) و Ambarella Inc (NASDAQ: AMBA ).

على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن "الفقاعات" الحقيقية والمتصورة في السوق، فقد ارتفع مؤشر قطاع أشباه الموصلات PHLX أو مؤشر SOX بنحو 7٪ منذ بداية العام و 45٪ خلال العام الماضي، متجاوزًا بكثير مؤشر S&P 500، حيث يحصل المستثمرون على تعرض لمواضيع نمو متعددة طويلة الأجل ودورية، كما قال.

إنفيديا: نمو عالي الجودة بتقييم جذاب

قال آريا إن قيادة شركة إنفيديا لا تزال لا مثيل لها بعد استضافة المديرة المالية كوليت كريس في حفل عشاء للمستثمرين والمشاركة في حلقة نقاش صناعية خلال الكلمة الرئيسية للشركة في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES).

أكد المحلل على استراتيجية الذكاء الاصطناعي المتكاملة لشركة Nvidia، وحجمها الهائل، وقوة ميزانيتها العمومية، مشيراً إلى أن إنفاقها المتوقع على البحث والتطوير لعام 2026 والبالغ 26 مليار دولار يعادل حوالي 1.5 ضعف إجمالي إنفاق البحث والتطوير لشركات Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO ) و Advanced Micro Devices, Inc (NASDAQ: AMD ) و Marvell.

في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES)، سلطت شركة Nvidia الضوء على أن منصة Vera Rubin من الجيل التالي لا تزال على المسار الصحيح للشحنات في النصف الثاني من العام، وستقدم أداءً تدريبيًا أفضل بمقدار 3.5 مرة وأداء استدلالي أفضل بمقدار 5 مرات مقارنة بشركة Blackwell.

وأشار آريا أيضًا إلى وضوح قوي في الطلب، مع إمكانية زيادة الطلب الإجمالي لشركتي بلاكويل وروبين لعامي 2025 و2026 إلى ما يقرب من 500 مليار دولار.

وقال المحلل إن شركة Nvidia تتوقع الحفاظ على هوامش ربح إجمالية رائدة في الصناعة في نطاق منتصف 70٪ على الرغم من ارتفاع تكاليف الرقائق والذاكرة، وأشار إلى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية من شحنات H200 الصينية، والتي يقدر أنها قد تتجاوز 40 مليار دولار في انتظار الموافقات التنظيمية.

أكد مجدداً على توصيته بالشراء، واصفاً شركة Nvidia بأنها خياره الأفضل في القطاع، مدعوماً بتقييم مستقبلي مقنع ونسبة PEG أقل بكثير من نظيراتها ذات رأس المال الكبير.

كريدو: عمليات البيع تخلق نقطة دخول جذابة

قال آريا إن الاجتماعات الأخيرة مع الفريق التنفيذي لشركة كريدو عززت توصيته بالشراء على الرغم من أن سعر السهم يتداول بنحو 34% أقل من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا.

وصف المحلل شركة Credo بأنها الشركة الرائدة في مجال الكابلات الكهربائية النشطة، وهو عنصر بالغ الأهمية لتوسيع نطاق مجموعات الذكاء الاصطناعي.

وقال إن هذا التموضع قد أدى إلى واحدة من أقوى دورات مراجعة الأرباح التصاعدية في القطاع، حيث ارتفعت تقديرات ربحية السهم للسنة المالية 2027 بنحو 160٪ على مدار العام الماضي.

وقال آريا إن عملية البيع قد خلقت فرصة شراء جذابة، حيث تتوافق قدرة شركة Credo على إطالة عمر اتصال النحاس مع تفضيل الشركات العملاقة لحلول النشر المثبتة والموثوقة.

وأضاف المحلل أن الإدارة ردت على المخاوف بشأن احتمالية خفض طلبات شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية المحدودة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TSM )، أو خسائر الأسهم لصالح الشركات المنافسة، أو الإزاحة من بدائل البصريات المدمجة الناشئة.

شركة Analog Devices: قوة التسعير تعزز التوقعات الإيجابية

أبقى آريا على توصيته بشراء أسهم شركة Analog Devices وأكد أنها خياره الأفضل في مجال المنتجات التناظرية.

بعد الاجتماع مع الإدارة، قال آريا إن الشركة طبقت زيادات في أسعار القائمة لعملاء القنوات، مما يعكس قوة تسعير قوية مدفوعة بمنتجات متميزة، ومزيج مواتٍ مرتبط بالفضاء والدفاع والذكاء الاصطناعي، والتعويض عن التضخم السابق في تكاليف المدخلات.

وبينما يظل المحلل انتقائياً في مجال التناظرية نظراً لعدم اليقين الكلي، قال إن شركة Analog Devices تقدم توازناً نادراً بين الدفاع والهجوم، حيث تجمع بين توليد تدفق نقدي حر قوي مع القدرة على التفاوض على الأسعار ومزيج منتجات جذاب بشكل متزايد.

حركة السعر: انخفض سهم NVDA بنسبة 2.44% ليصل إلى 184.51 دولارًا وقت النشر يوم الخميس.

صورة: روبرت واي من شترستوك