لقد وصلت شركات وول ستريت العملاقة للتو إلى علامة فارقة تقترب من السريالية: حيث أصبحت الشركات العشر الأكثر قيمة في الولايات المتحدة - بما في ذلك Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA )، و Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT ) و Apple Inc. (NASDAQ: AAPL ) والبقية - تمتلك الآن قيمة سوقية مجمعة تبلغ 23.9 تريليون دولار، مما يجعلها أكثر قيمة من اقتصادات الصين وألمانيا مجتمعة.

وبحسب أحدث بيانات صندوق النقد الدولي، يبلغ الناتج المحلي الإجمالي للصين 19.23 تريليون دولار، في حين يبلغ الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا 4.74 تريليون دولار، مما يجعل هذه المجموعة من الشركات مجتمعة أكثر قيمة من ثاني وثالث أكبر اقتصادين في العالم.

والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن سبعة من هؤلاء العمالقة ــ المعروفين باسم السبعة الرائعين ــ مسؤولون بمفردهم عن أكثر من 20 تريليون دولار من هذا الإجمالي.

انظر أيضًا: يقول هذا البائع على المكشوف "لا ينبغي أن تكون الصين هي المعيار" للتقارير المالية بينما يحث ترامب على تغيير النظام ربع السنوي

تتصدر شركة Nvidia السوق بقيمة سوقية تبلغ 4.25 تريليون دولار

وفي أعلى القائمة تقع شركة Nvidia، التي أدى صعودها الصاروخي وسط طفرة الذكاء الاصطناعي إلى جعلها الشركة الأكثر قيمة في العالم.

اعتبارًا من منتصف سبتمبر، بلغت القيمة السوقية للشركة 4.25 تريليون دولار، بعد مكاسب بنسبة 30.25% حتى الآن هذا العام، وزيادة مذهلة في الأسعار بنسبة 1225% على مدى السنوات الثلاث الماضية.

على الرغم من مخاطر التركيز والتقييم، لا يزال المحللون يراهنون على النمو

على مدار السنوات الثلاث الماضية، حققت شركات مثل إنفيديا وميتا وبرودكوم عوائد تُضاهي عوائد الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة، بمكاسب تفوق قيمتها السوقية بثلاثة أرقام، بل وأربعة أرقام. ويتجاوز متوسط عائد المجموعة منذ سبتمبر 2022 نسبة 150%، بينما يتجاوز متوسط قيمتها السوقية المرجحة 370%.

وتمثل هذه الأسهم العشرة الآن 39% من إجمالي القيمة السوقية لمؤشر S&P 500، وهو أعلى مستوى تركيز تم تسجيله على الإطلاق في تاريخ الأسهم الأمريكية.

وهذا ينطوي على مكاسب ومخاطر: فبينما تواصل أسهم مثل إنفيديا ومايكروسوفت تحقيق مكاسب مذهلة، فإن أي تعثر في هذه الأسماء ــ سواء بسبب الضغوط التنظيمية، أو فشل الأرباح، أو التعب الأوسع نطاقا من التكنولوجيا ــ قد يخلف تأثيرات متتالية هائلة على السوق الأوسع.

يحتاج المستثمرون أيضًا إلى تقييم مخاطر التقييم. يبلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (للاثني عشر شهرًا القادمة) لأكبر 10 أسهم 31.9x، بينما يبلغ المتوسط المرجح للقيمة السوقية 42.1x، وهو أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية.

مع ذلك، لم تتراجع أسهم وول ستريت. يتوقع المحللون ارتفاعًا متوسطًا بنسبة 5.83%، وفقًا لمتوسط السعر المستهدف على مدار 12 شهرًا، مع توقعات بارتفاع أسهم شركات رائدة مثل إنفيديا ومايكروسوفت بنسبة 20.08% و23.76% على التوالي.

ومع ذلك، تبدو شركة تسلا الأكثر تمددًا، مع نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 214.7x وتوقعات بهبوط بنسبة 21.97%، استنادًا إلى أهداف الإجماع الحالية.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا الإنجاز البالغ 23.9 تريليون دولار أن هذه الشركات حققت عوائد استثنائية على المدى الطويل. لكن مع الحجم الكبير، تأتي حساسية عالية. يواجه المستثمرون الآن تعرضًا مركّزًا لمجموعة صغيرة من الشركات ذات التقييمات المرتفعة.

وهذا يعني أن محافظ الاستثمار أصبحت أكثر عرضة للتصحيحات الحادة إذا تغيرت معنويات السوق أو إذا جاءت الأرباح مخيبة للآمال.

عندما تبدأ الشركات في التفوق على البلدان، يصبح تأثير السوق مسألة ذات نطاق عالمي.

اقرأ الآن :

• الصين تحظر شراء شرائح إنفيديا لشركات التكنولوجيا الكبرى: انخفاض سهم إنفيديا في تداولات ما قبل السوق يوم الأربعاء

الصورة: Shutterstock