حقق سهم NVIDIA عائدًا كبيرًا جدًا على مدى 5 سنوات، ومع ذلك، وفقًا للفحوصات الحالية، لا يزال يبدو منخفضًا، حيث يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعفات السوق إلى انخفاض القيمة بدلاً من زيادتها.

• حققت شركة NVIDIA عائدًا يقارب 9 أضعاف خلال السنوات الخمس الماضية، مما يضع معيارًا عاليًا لأي مكاسب إضافية يجب تبريرها بالأساسيات.
• يمكن للاستثمارات الضخمة والشراكات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وبنيتها التحتية أن تدعم توقعات التدفقات النقدية على المدى الطويل. في الوقت نفسه، قد تؤثر المخاوف المتعلقة بحجم وهيكل تمويل الذكاء الاصطناعي على مدى استدامة هذا التدفق النقدي.
• أظهرت نتائج تقييم الشركة على نطاق أوسع نتائج متباينة، حيث اجتازت NVIDIA أربعة من أصل ستة اختبارات تقييم. تشير هذه النتيجة إلى بعض مؤشرات انخفاض قيمة السهم، لكنها لا تُعدّ صفقة رابحة بكل المقاييس.

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر NVIDIA الحالي يعكس بالفعل هذه الالتزامات القوية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي أم أن تقدير القيمة الجوهرية لا يزال يترك هامشًا معقولًا بين سعر السوق والقيمة العادلة.

هل تبدو شركة NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة NVIDIA بناءً على التدفقات النقدية التي تُدرّها للمساهمين. بالنسبة لشركة NVIDIA، يستخدم النموذج التدفقات النقدية الحرة لآخر اثني عشر شهرًا، والتي تبلغ حوالي 119.4 مليار دولار أمريكي، ويفترض استمرار نمو هذه التدفقات النقدية بدلًا من انكماشها. وبناءً على ذلك، يُشير نموذج تحويل التدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية، المُكوّن من مرحلتين، إلى قيمة جوهرية تُقارب 236.57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

يُشير هذا الرقم إلى أن السهم يُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على افتراضات التدفق النقدي هذه. ويُفسر القلق الأخير بشأن التزامات التمويل الضخمة للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التقارير التي تُشير إلى دعم محتمل بقيمة 250 مليار دولار أمريكي لبنية OpenAI التحتية، سبب انخفاض سعر السوق عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، على الرغم من أن النموذج يعتمد على التدفقات النقدية الحالية والمتوقعة.

بشكل عام، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم NVIDIA يبدو حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 16.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تُعتبر أسهم شركة NVIDIA صفقة رابحة من حيث الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مفيدًا لشركة NVIDIA، لأن الأرباح تُشكّل عاملًا رئيسيًا في نظرة المستثمرين الحالية للسهم. يُتداول سهم NVIDIA عند مُضاعف ربحية يبلغ حوالي 29.9 ضعفًا للأرباح المُحققة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهو أقل من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ حوالي 53.6 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المُنافسة في نفس القطاع البالغ حوالي 72.7 ضعفًا. هذا يُشير إلى أن سعر السهم مُنخفض مُقارنةً بالعديد من شركات تصنيع الرقائق الكبيرة الأخرى وفقًا لهذا المؤشر.

يُقدّر مُضاعف الربحية المُعدّل لشركة NVIDIA بنحو 65.2 ضعفًا. وهذا يزيد عن ضعف المُضاعف الحالي، حتى بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل النمو والربحية والحجم والمخاطر. تشير هذه الفجوة إلى أن سعر السوق لا يعكس بشكل كامل القدرة الربحية التي يُشير إليها هذا الإطار، وبناءً على مُضاعف الربحية وحده، يبدو أن NVIDIA مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، وليس مُبالغًا في تقييمها.

بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح، يبدو سهم NVIDIA حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بكل من قطاعه والنسبة العادلة التي يشير إليها ملف أرباحه.

رواية شركة NVIDIA: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُقدّم Simply Wall St Narratives تحليلاً شاملاً لشركة NVIDIA، يربط بين لغز التقييم المذكور أعلاه والافتراضات التي قد تُفسّره. تُوضّح هذه التحليلات مسارات النمو والهوامش والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة سهم NVIDIA أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، ويربط كل تحليل تقدير القيمة العادلة بمزيج مُحدّد من المحفزات والمخاطر المُحتملة، مما يُتيح لك تتبّع أي سيناريو من الأحداث يبدو أنه يتكشّف بمرور الوقت.

تستقطب شركة NVIDIA آراءً مختلفة بشكل حاد، حيث تميل إحدى المجموعات إلى التركيز على حجم تطوير الذكاء الاصطناعي، بينما تركز مجموعة أخرى على مدى التوقعات التي قد تكون قد وصلت بالفعل.

توقعات إيجابية: 42% أقل من القيمة الحقيقية

"ستحقق شركة إنفيديا إيرادات سنوية قدرها 400 مليار دولار في غضون 5 سنوات. وسيأتي حوالي 90% من هذه الإيرادات من عملاء مراكز البيانات..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في تقييمه بنسبة 89%

"كان الارتفاع الهائل في الطلب على وحدات معالجة الرسومات مدفوعًا بالاندفاع الأولي نحو الذكاء الاصطناعي. وبمجرد أن تبني شركات الحوسبة السحابية العملاقة قدراتها، قد يتباطأ النمو التدريجي في التدريب بشكل حاد..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل التي تخفيها NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُعتبر أسهم NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف أرباحها، حتى بعد ارتفاع سعر السهم بشكل ملحوظ خلال السنوات الخمس الماضية. والسؤال الأهم هو ما إذا كانت التدفقات النقدية وهوامش الربح الحالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قادرة على دعم هذه المؤشرات التقييمية بعد الأخذ في الاعتبار احتياجات التمويل الكبيرة والتقلبات المحتملة في الطلب. ومن هنا، يكمن جوهر النقاش الدائر حول توقعات السوق الإيجابية والسلبية في ما إذا كان الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سيظل قويًا بما يكفي، ولفترة كافية، لتبرير كل من تقدير القيمة الجوهرية وأي إعادة تقييم مستقبلية لمضاعف السعر إلى الأرباح.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.