حقق سهم NVIDIA مكاسب كبيرة للغاية على مدى 5 سنوات، ومع ذلك تشير الفحوصات الحالية إلى صورة أكثر توازناً، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى تسعير عادل تقريبًا بينما تميل المضاعفات القائمة على الأرباح نحو كونها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

• قد يدفع العائد الإجمالي الذي يبلغ حوالي 10 أضعاف على مدى 5 سنوات المشترين الحاليين إلى التساؤل عما إذا كان معظم الارتفاع السهل في التقييم قد انعكس بالفعل في سعر سهم NVIDIA.
• يمكن أن تدعم الالتزامات والشراكات الجديدة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التوقعات المتعلقة بالتدفقات النقدية المستقبلية، في حين أن تزايد احتياجات التمويل ومخاوف سوق الائتمان بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد تضع حداً للمبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذا النمو.
• تشير درجة القيمة 4 من 6 إلى صورة مختلطة بدلاً من كونها صفقة واضحة أو سهمًا باهظ الثمن بشكل واضح.

والمسألة الآن هي ما إذا كانت تحركات NVIDIA الأخيرة في رقائق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والتمويل كافية لتبرير السعر الحالي إذا كان سعر السهم قريبًا فقط من تقدير قيمته الجوهرية.

هل سعر سهم NVIDIA عادل بناءً على التدفق النقدي؟

يُقيّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) شركة NVIDIA من خلال توقع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. وبناءً على هذا النموذج، حققت NVIDIA حوالي 119.4 مليار دولار أمريكي من التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويفترض النموذج استمرار نمو هذه التدفقات بدلًا من انكماشها أو ثباتها.

تُنتج هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية قيمة جوهرية مُقدّرة تبلغ حوالي 233.85 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يزيد قليلًا عن سعر السوق الحالي، ما يعني أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 6.3% تقريبًا. وتُفسّر المخاوف الأخيرة بشأن تمويل الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والتي تجلّت في ارتفاع تكاليف مقايضة مخاطر التخلف عن السداد لشركة NVIDIA، سبب عزوف السوق عن دفع علاوة كبيرة تتجاوز هذه القيمة الجوهرية المُقدّرة.

بالنظر إلى أرقام التدفقات النقدية المخصومة وحدها، يبدو أن شركة NVIDIA مقومة بشكل عادل تقريبًا، مع وجود خصم صغير فقط على القيمة الجوهرية ينعكس في سعر السهم الحالي.

تُعتبر أسهم NVIDIA مقومة بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

هل تُعتبر أسهم شركة NVIDIA صفقة رابحة من حيث الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لشركة NVIDIA، إذ لا تزال الأرباح محورًا رئيسيًا للعديد من المستثمرين في شركات تصنيع الرقائق الكبيرة والمربحة. يتم تداول أسهم NVIDIA حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ 33.3 ضعفًا، وهو أقل بكثير من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ 52.9 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 70.7 ضعفًا، لذا لا يبدو السهم باهظ الثمن عند النظر إليه من منظور الأرباح فقط.

تشير دراسة أكثر دقة، تُركز على نمو شركة NVIDIA وهوامش ربحها وقطاعها وحجمها ومخاطرها، إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تقارب 47.2 ضعفًا. وبالمقارنة مع هذا المعيار، فإن النسبة الحالية البالغة 33.3 ضعفًا تُشير إلى خصم كبير، وليس علاوة، نظرًا لنجاحاتها الأخيرة في مجال الذكاء الاصطناعي والتزاماتها الضخمة بمراكز البيانات. وتُوضح هذه الفجوة أن السوق، استنادًا إلى الأرباح فقط، يُقيّم NVIDIA بشكل أكثر تحفظًا من متوسطات القطاع وما تُشير إليه النسبة العادلة للنموذج.

بالنظر إلى مضاعف السعر إلى الأرباح وحده، يبدو سهم NVIDIA مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بقطاعه ونسبة الأرباح العادلة النموذجية.

رواية شركة NVIDIA: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St لشركة NVIDIA ما بدأه تحليل التقييم. فهي تُوضح مسارات نمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها التي يجب أن تسلكها حتى يصبح سعر السهم أعلى أو أقل بكثير من سعره الحالي، وتُعرض هذه التحليلات على صفحة مجتمع الشركة. يربط كل تحليل رقمه برؤية واضحة لكيفية تطور النمو والربحية والمخاطر، والتي يُمكنك الرجوع إليها عند ورود معلومات جديدة.

ينقسم المجتمع بشأن شركة NVIDIA، حيث يرى بعض المستثمرين أن هناك متسعاً كبيراً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما يحذر آخرون من أن التوقعات تبدو مبالغاً فيها بالفعل.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 36%

"ستحقق شركة إنفيديا إيرادات سنوية تبلغ 400 مليار دولار في غضون 5 سنوات. وسيأتي حوالي 90% من هذه الإيرادات من عملاء مراكز البيانات..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 111%

"يكمن الجزء الأكبر من القيمة طويلة المدى للذكاء الاصطناعي في الاستدلال، وهنا تكون سيطرة NVIDIA أضعف..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

يبدو أن أداء سهم NVIDIA يتماشى تقريبًا مع قيمته الجوهرية وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، بينما تشير مضاعفات الأرباح إلى أن السهم لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بنظرائه. ويتوافق مؤشر القيمة المختلط مع هذا التباين في الآراء، مما يدل على أن أيًا من الإطارين وحده ليس حاسمًا. يكمن الخلاف الحقيقي بين المتفائلين والمتشائمين في قدرة NVIDIA على الحفاظ على نمو قوي في مجال الذكاء الاصطناعي وهوامش ربح جيدة دون أن تؤثر ضغوط التمويل أو المخاوف الائتمانية على هذا النمو. ويتوقف قرارك الآن على ما إذا كان الخصم الحالي على الأرباح يمثل فرصة استثمارية أم سعرًا عادلًا لتلك المخاطر.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.