مع كون شركة NVIDIA محورًا رئيسيًا لقصص النمو، يطرح العديد من المستثمرين سؤالًا بسيطًا: هل لا يزال سعر السهم الحالي منطقيًا إذا كنت تهتم بالقيمة، وليس فقط بالعناوين الرئيسية؟

أغلق السهم عند 208.65 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد تشمل 10.5% منذ بداية العام، و44.9% خلال عام واحد، ومكاسب كبيرة جدًا على مدى خمس سنوات. هذا يُبقي التوقعات والمخاطر المُتوقعة تحت المجهر.

ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة لشركة NVIDIA على دورها في سوق أشباه الموصلات والطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي، وهو ما يؤثر بشكل مستمر على نظرة المستثمرين إلى أسهمها. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب جذب تحركات قصيرة الأجل، مثل انخفاض بنسبة 1.8% خلال 7 أيام وانخفاض بنسبة 3.1% خلال 30 يومًا، اهتمامًا خاصًا حتى مع استمرار قوة العوائد على المدى الطويل.

بحسب قائمة Simply Wall St، حصلت شركة NVIDIA حاليًا على تقييم 3 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة بالتفصيل دلالات هذا التقييم عبر مختلف طرق التقييم، ثم نختتم بنظرة أشمل على مفهوم "القيمة العادلة" لهذا السهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة NVIDIA

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم بتقدير قيمة شركة NVIDIA اليوم من خلال توقع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية ثم خصمها مرة أخرى إلى رقم واحد للقيمة الحالية.

بالنسبة لشركة NVIDIA، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 119.4 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة التي استخدمها موقع Simply Wall St إلى تدفق نقدي حر متوقع قدره 540.8 مليار دولار في عام 2035، مع تقديرات مرحلية مثل 96.0 مليار دولار في عام 2026 و434.9 مليار دولار في عام 2031. جميع الأرقام المذكورة هنا بالدولار الأمريكي وتشير إلى التدفق النقدي الحر المتاح لحاملي الأسهم.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة وجمعها، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 187.93 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 208.65 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم أعلى بنحو 11.0% من تقدير التدفقات النقدية المخصومة، وبالتالي، وفقًا لهذا المعيار، تُصنف أسهم NVIDIA على أنها مُبالغ في تقييمها وليست رخيصة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم NVIDIA قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 11.0%. اكتشف 44 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح لشركة NVIDIA (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل NVIDIA، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو سهل التتبع، وشائع الاستخدام، ويرتبط ارتباطاً مباشراً بالربحية النهائية التي تدعم في نهاية المطاف عوائد المساهمين.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المتوقعة لهذه الأرباح. فالنمو المرتفع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتوقعة قد يدعم نسبة أعلى، بينما يشير النمو البطيء أو ارتفاع مستوى المخاطرة عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة NVIDIA حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 31.66 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع أشباه الموصلات البالغ 75.81 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في مجموعة الشركات المنافسة البالغ 102.32 ضعفًا. أما مؤشر النسبة العادلة من Simply Wall St، الذي يُقدّر نسبة السعر إلى الربحية المناسبة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة، فيبلغ 64.26 ضعفًا لشركة NVIDIA. ويمكن أن يكون هذا النهج المُخصّص أكثر إفادة من مجرد المقارنة مع القطاع أو الشركات المنافسة، لأنه يربط المضاعف بشكل أوثق بخصائص الشركة نفسها.

بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 31.66 مرة مع النسبة العادلة البالغة 64.26 مرة، يبدو أن شركة NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع NVIDIA

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لتقييم الشركات، وهنا يأتي دور "السرديات"، التي تُسهّل عليك ربط رؤيتك لقصة NVIDIA بالأرقام التي تدعمها، بما في ذلك القيمة العادلة والإيرادات والأرباح وافتراضات هامش الربح. السرد على منصة Simply Wall St هو تحليل مُنظّم للشركة يربط ثلاثة عناصر: فهمك لطبيعة عملها، وكيفية ترجمة ذلك إلى توقعات مالية، والقيمة العادلة المُستنتجة من هذه الافتراضات. بدلًا من الاكتفاء بقبول مخرجات التدفقات النقدية المخصومة أو نسبة السعر إلى الأرباح، يمكنك اختيار أو إنشاء سرد على صفحة المجتمع، ومقارنة قيمته العادلة بسعر السهم الحالي، واستخدام هذه الفجوة لتحديد ما إذا كانت NVIDIA تُناسبك للشراء أو الاحتفاظ أو البيع. ولأن السرديات مرتبطة ببيانات مباشرة، يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح أو طلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أو الأخبار التنظيمية الحديثة. بالنسبة لشركة NVIDIA، قد يدعم أحد المستثمرين رواية أكثر حذرًا بقيمة عادلة تقارب 167 دولارًا أمريكيًا، بينما يتبنى آخر رواية تركز على النمو بقيمة أقرب إلى 305 دولارات أمريكية أو أعلى. إن رؤية هاتين الروايتين جنبًا إلى جنب توضح أي رواية تؤمن بها وماذا يعني ذلك بالنسبة لقرارك الاستثماري.

بالنسبة لشركة NVIDIA، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص NVIDIA السردية:

تشكل هذه الآراء مجتمعة مجموعة واسعة من وجهات النظر حول القيمة المحتملة للسهم، حتى تتمكن من رؤية كيف تؤثر الافتراضات المختلفة على القيمة العادلة والنمو والمخاطر.

القيمة العادلة: 339.90 دولارًا أمريكيًا

تم تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية بنحو 38.6% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 208.65 دولارًا أمريكيًا، وذلك بناءً على القيمة العادلة لهذه الرواية.

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 30%

• ستصل إيرادات شركة NVIDIA السنوية إلى 400 مليار دولار أمريكي في غضون 5 سنوات، مع ارتباط حوالي 90٪ من ذلك بعملاء مراكز البيانات والطلب الكبير على الذكاء الاصطناعي.
• يفترض هذا السيناريو أن شركة NVIDIA تحتفظ بمكانة قوية في تصميم وحدات معالجة الرسومات ومجموعة برامج الذكاء الاصطناعي، بينما يستمر شركاء مثل TSMC وASML في تقديم منتجات تشجع على دورات تحديث الأجهزة المنتظمة.
• تشمل المخاطر الرئيسية المنافسة الأشد في وحدات معالجة الرسومات ومنصات الذكاء الاصطناعي، وإمكانية وجود بدائل أرخص أو مفتوحة المصدر لـ CUDA، والقيود المفروضة على نمو الطاقة في مراكز البيانات، وتغير اللوائح التنظيمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والطاقة.

القيمة العادلة: 104.00 دولار أمريكي

تم تقييمها بأكثر من قيمتها الحقيقية بنحو 100.6% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 208.65 دولارًا أمريكيًا، وذلك بناءً على القيمة العادلة لهذه الرواية.

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 13%

• يرى هذا الرأي أن شركة NVIDIA هي المستفيد الرئيسي من طفرة التدريب الأولي للذكاء الاصطناعي، حيث ينعكس الطلب القوي وقوة التسعير بالفعل في ارتفاع سعر السهم.
• يسلط هذا السرد الضوء على خطر أن يستقر الطلب على وحدات معالجة الرسومات للتدريب بمجرد أن يقوم العملاء الكبار ببناء القدرة، في حين أن أحمال العمل الاستدلالية طويلة المدى قد تتحول نحو الرقائق المخصصة والبدائل الأخرى.
• وبناءً على هذا المنطق، توصف التوقعات الحالية حول شركة NVIDIA بأنها متطلبة للغاية، وقد يعود سعر السهم إلى مضاعفات أكثر اعتدالاً إذا استقر النمو وازدادت المنافسة في مجال أجهزة وبنية الذكاء الاصطناعي.

تندرج هاتان الروايتان حول شركة NVIDIA ضمن مجموعة أوسع تضم 26 رأيًا مجتمعيًا، حيث يميل 16 منها إلى اعتبار NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، بينما يميل 10 منها إلى اعتبارها مقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية. إذا كنت ترغب في مقارنة رأيك الشخصي مع آراء الآخرين، ومعرفة كيف تؤثر التغيرات في النمو أو هوامش الربح أو معدلات الخصم على القيمة العادلة، فإن الاطلاع على المجموعة الكاملة من الروايات المجتمعية يُعد خطوة مفيدة تالية.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة NVIDIA على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.