مع وجود أسهم NVIDIA على العديد من قوائم المراقبة، فإن السؤال الرئيسي بالنسبة لك هو ما إذا كان السعر الحالي يعكس قيمة أعمالها أم أن التوقعات تتجاوز الأساسيات.

أغلق سعر السهم عند 212.45 دولارًا أمريكيًا مؤخرًا، مع عوائد بنسبة 2.0% خلال الأسبوع الماضي، وانخفاض بنسبة 5.7% خلال الشهر الماضي، ومكاسب بنسبة 12.5% منذ بداية العام، ومكاسب بنسبة 47.6% خلال العام الماضي، إلى جانب عائد كبير جدًا على مدى 3 سنوات و5 سنوات.

ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول شركة NVIDIA على مكانتها في سوق أشباه الموصلات والطلب المتزايد على منتجات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى نقاشات أوسع حول مدى انعكاس النمو المستقبلي في سعر السهم. تساعد هذه العوامل في تفسير سبب تحرك السهم بسرعة عند تغير التوقعات بشأن النمو أو المخاطر، حتى بدون إعلانات خاصة بالشركة.

وفقًا لإطار التقييم ذي النقاط الست الخاص بموقع Simply Wall St، حصلت شركة NVIDIA حاليًا على تقييم 3/6 . ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل دلالات هذا التقييم باستخدام أساليب مثل مضاعفات السعر إلى الأرباح والتدفقات النقدية المخصومة، قبل أن نختتم بنظرة أشمل للتقييم تتجاوز مجرد الأرقام.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة NVIDIA

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية لسهم NVIDIA من خلال حساب التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها وتحويلها إلى قيمتها الحالية. بمعنى آخر، يسأل هذا النموذج عن قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية بالنسبة لك في الوقت الراهن.

تشير التقديرات إلى أن شركة NVIDIA قد حققت تدفقات نقدية حرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بقيمة 119.4 مليار دولار أمريكي تقريبًا. وباستخدام نموذج تحويل التدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية على مرحلتين، يتوقع المحللون، بناءً على استقراءات، أن تصل التدفقات النقدية الحرة إلى 540.8 مليار دولار أمريكي في عام 2035، مع توقعات محددة حتى عام 2031 وما بعده، وفقًا لبيانات Simply Wall St. جميع هذه الأرقام بالدولار الأمريكي، مما يحافظ على اتساق جانب التدفقات النقدية مع عملة سعر السهم المدرج.

بعد خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 188.36 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 212.45 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر سهم NVIDIA أعلى بنحو 12.8% من هذا التقدير، مما يدل على أن السهم يُتداول بسعر أعلى من القيمة المُقدّرة في هذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم NVIDIA قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 12.8%. اكتشف 47 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم NVIDIA مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل NVIDIA، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. عادةً ما تدعم توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المُتصوَّرة مُضاعف ربحية أعلى، بينما يرتبط النمو المُتوقَّع الأبطأ أو المخاطر الأعلى بمُضاعف ربحية أقل أو أكثر حذرًا، وهو ما يراه العديد من المستثمرين عادلاً.

تُتداول أسهم شركة NVIDIA حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.24 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع أشباه الموصلات البالغ 72.40 ضعفًا، وأقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 100.67 ضعفًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن السهم يُتداول بمضاعف ربحية أقل من العديد من شركات أشباه الموصلات المماثلة.

يُقدّم إطار "النسبة العادلة" من Simply Wall St تقديرًا إضافيًا لنسبة السعر إلى الأرباح المناسبة لشركة NVIDIA، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وهوامش الربح، وقطاعها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. بالنسبة لشركة NVIDIA، تبلغ هذه النسبة العادلة 63.95 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 32.24 ضعفًا. تشير هذه الفجوة إلى أن سعر السهم يعكس نموًا أقل أو يحمل تقييمًا أقل مما يُشير إليه هذا الإطار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع NVIDIA

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات كوسيلة لربط وجهة نظرك حول أسهم NVIDIA بالأرقام التي تراها على الشاشة.

إن السرد هو ببساطة قصتك عن الشركة، ويرتبط مباشرة بتقديرك الخاص للقيمة العادلة وافتراضاتك للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، بدلاً من الاعتماد فقط على نموذج واحد أو نسبة رئيسية.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تم إعداد السرديات كأداة سهلة حتى تتمكن من رؤية كيف تتدفق تلك القصة إلى التوقعات ثم إلى القيمة العادلة، ومقارنة تلك القيمة العادلة بسعر اليوم لمساعدتك في تحديد ما إذا كانت NVIDIA تبدو جذابة أو باهظة الثمن أو في مكان ما بينهما وفقًا لشروطك.

لأن السرديات على المنصة يتم تحديثها عند ظهور معلومات جديدة، مثل تقارير الأرباح أو الأخبار المتعلقة بالطلب على مراكز البيانات أو قواعد التصدير، فإن وجهة نظرك تبقى محدثة دون الحاجة إلى إعادة بناء نموذج في كل مرة يتغير فيها شيء ما.

يوضح نطاق روايات NVIDIA الحالية كيف يمكن للمستثمرين المختلفين النظر إلى نفس السهم والتوصل إلى استنتاجات مختلفة، حيث تتراوح القيم العادلة من حوالي 104 دولارات أمريكية للسهم الواحد في الطرف الحذر إلى أكثر من 345 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الطرف المتفائل، مما يمنحك إحساسًا ملموسًا بكيفية تأثير الافتراضات على القيمة.

أما بالنسبة لشركة NVIDIA، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص NVIDIA السردية:

على منصة Simply Wall St، يميل 16 عضوًا من مجتمعنا حاليًا إلى الاعتقاد بأن سهم NVIDIA مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية، بينما يميل 9 أعضاء إلى الاعتقاد بأنه مقيّم بأكثر من قيمته الحقيقية، بإجمالي 25 تحليلًا. إليكم كيف يُفسّر تحليلان مختلفان تمامًا، أحدهما متفائل والآخر متشائم، وضع السهم نفسه.

القيمة العادلة: 339.90 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 37.5% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف عند سعر السهم الأخير البالغ 212.45 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 30%

• يتوقع المؤلف أن تصل إيرادات شركة NVIDIA السنوية إلى 400 مليار دولار أمريكي في غضون 5 سنوات، مع حوالي 90% من ذلك قادمة من عملاء مراكز البيانات الذين يشترون رفوف وحدات معالجة الرسومات عالية القيمة.
• يعتمد هذا الرأي على احتفاظ NVIDIA بمكانة قوية في تصميم وحدات معالجة الرسومات ومجموعة برامج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، بينما يواصل شركاء مثل TSMC وASML تطوير التصنيع حتى تستمر مراكز البيانات في ترقية الأجهزة.
• يشير السرد إلى العديد من المخاطر المتعلقة بالرقائق التنافسية، ومنصات الذكاء الاصطناعي البديلة، وقيود الطاقة في مراكز البيانات، وتغير تنظيم الطاقة والذكاء الاصطناعي، والتي قد تحد من مقدار ما يمكن تحويله فعليًا إلى إيرادات من هذه الفرصة.

القيمة العادلة: 104.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 104.3% فوق القيمة العادلة المذكورة عند سعر السهم الأخير البالغ 212.45 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 13%

• يرى هذا المؤلف أن شركة NVIDIA قد اكتسبت سمعتها في مجال تدريب الذكاء الاصطناعي، بفضل نظام CUDA البيئي وبنية وحدة معالجة الرسومات، لكنه يتساءل إلى متى يمكن لهذه الميزة أن تدعم التوقعات الحالية.
• يكمن القلق الأساسي في أن الطلب على تدريب الذكاء الاصطناعي قد يستقر بعد مرحلة بناء أولية، في حين أن جزءًا كبيرًا من أعمال الاستدلال قد يتحول نحو رقائق مخصصة أو دوائر متكاملة خاصة بالتطبيقات أو وحدات معالجة مركزية أكثر كفاءة بدلاً من وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا.
• من هذا المنظور، فإن سعر اليوم يتضمن افتراضات قوية للغاية، وقد يعود السهم إلى ما يعتبره المؤلف نطاقًا أكثر طبيعية، حتى لو ظلت NVIDIA مربحة للغاية ومهمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تُقدّم هاتان الروايتان من NVIDIA نفس نموذج العمل، لكن بمسارات إيرادات وهوامش ربح وتقييمات مخاطر وقيم عادلة مختلفة تمامًا، وهذا هو الهدف الأساسي من استخدام الروايات. يمكنك اختبار أيّ رواية تتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك الخاصة بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي والمنافسة واللوائح التنظيمية، ثمّ ترسيخ هذه الرؤية بالأرقام بدلًا من العناوين الرئيسية.

إذا أردتَ التعمق أكثر، يمكنك مراجعة كيفية تقييم المستثمرين الآخرين للمخاطر والعوائد، ثم بناء تحليلك الخاص وتحديد نطاق القيمة العادلة لسهم NVIDIA باستخدام الإطار نفسه الذي بُنيت عليه هذه الأمثلة. لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطّلع على جميع تحليلات مجتمع المستثمرين حول NVIDIA على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية لتلقّي إشعارات عند حدوث أي تطورات.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.