ارتفع سهم شركة NVIDIA Corp (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA ) بشكل ملحوظ بعد إعلان نتائجها المالية للربع الثاني وتوقعاتها بتحقيق أرباح في أوائل عام 2028. ويقول مدير سابق لصندوق تحوط إن السهم قد يتضاعف خلال العام أو العامين المقبلين، ولكنه أعرب أيضاً عن بعض المخاوف بشأن احتمال انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي في نفس الفترة.

• يتجه سهم شركة NVIDIA نحو الانخفاض. ما سبب تراجع أسهم NVDA؟

ويتني تيلسون يتحدث عن أسهم شركة إنفيدا

أعلنت شركة Nvidia عن نتائج الربع الثاني التي تجاوزت تقديرات المحللين، لكن توجيهاتها غير الرسمية لأوائل عام 2028 هي التي خطفت الأضواء خلال المكالمة الجماعية.

"لا توجد أي علامة على تباطؤ الطلب على رقائقها، والتي تعتبر جوهر طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"، هذا ما قاله مدير صندوق التحوط السابق ويتني تيلسون في مدونة هذا الأسبوع.

وقال تيلسون إن أرقام الإيرادات والأرباح للسهم الواحد في الربع الثاني تجاوزت التقديرات، لكنها كانت بعيدة كل البعد عن كونها "أرقاماً مذهلة".

أشار خبير السوق إلى التوقعات بنمو الإيرادات بنسبة 70% في السنة المالية 2028، واصفاً إياها بأنها "مذهلة". وقالت شركة إنفيديا إن التوقعات كانت ستتجاوز 100% نمواً سنوياً في الإيرادات لولا قيود العرض.

يسلط تيلسون الضوء على بعض كتابات خبراء السوق التي تتناول بعض الجوانب السلبية لتقرير أرباح شركة إنفيديا ومكالمتها الجماعية. ويشمل ذلك انخفاض توقعات هامش الربح الإجمالي والتزامات سلسلة التوريد.

فيما يتعلق بالتزامات سلسلة التوريد، يحذر تيلسون من أن استراتيجية الشركة والتزاماتها المتزايدة قد "تنتهي بشكل سيئ لشركة إنفيديا" إذا ما انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي. ويشير تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن الشركة الوسيطة (إنفيديا) قد تمتلك التزامات سلسلة التوريد كضمان وميزة استراتيجية، لكنها قد تتحول إلى "عبء ثقيل".

تقارن صحيفة وول ستريت جورنال الالتزامات المحتملة لشركة سيسكو سيستمز في عام 2001، حيث كانت الشركة ملزمة بالوفاء بالتزاماتها تجاه الموردين عندما انفجرت فقاعة الإنترنت.

يقول تيلسون إن أحد أكبر المخاطر التي تواجه شركة Nvidia هو فشل OpenAI ، وهي خطوة "من شأنها أن تهز القطاع بأكمله".

قال تيلسون: "أعتقد أن هذا مرجح".

كتب تيلسون المزيد عن احتمال انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي في وقت سابق من هذا الأسبوع.

هل تشتري أم تبيع أسهم شركة إنفيديا اليوم؟

إذن، ما الذي يمكن لمستثمري Nvidia فعله بأسهم الشركة في ظل وجود احتمال لانفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي وتضرر الشركة من استراتيجيتها المتزايدة في الالتزام بالإمدادات؟

يقول تيلسون إن أسهم شركة إنفيديا رخيصة حاليًا بناءً على تداولها بحوالي 25 ضعف أرباح السهم للعام الحالي وحوالي 17 ضعف أرباح السهم المقدرة للعام المقبل.

"هذه مضاعفات منخفضة للغاية بالنسبة لشركة مهيمنة ومربحة وسريعة النمو كهذه. وإذا حققت إنفيديا أرقام الإيرادات المتوقعة، فستكون الأرباح أعلى بكثير من توقعات المحللين، وقد يتضاعف سعر السهم خلال العام أو العامين المقبلين. لكن هذا يبقى احتمالاً غير مؤكد"، كما قال تيلسون.

على الرغم من أن تيلسون يرى أن أسهم إنفيديا رخيصة بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح، إلا أنه قال إنه لا يُنصح بشراء أسهم كهذه إلا عندما ينخفض سعرها بنسبة 50% على الأقل. وينصح تيلسون مالكي أسهم إنفيديا بعدم بيعها.

"كما قلتُ مرات عديدة من قبل، يجب أن تدع أرباحك تنمو! ولكن قد ترغب في استخدام أمر وقف الخسارة لحماية مكاسبك."

صورة من موقع Shutterstock