تخيّل أن يُقال لك إنّ الشركة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي تُتداول بنفس قيمة السوق بشكل عام . قبل فترة وجيزة، كان هذا يبدو ضرباً من الخيال. ومع ذلك، هذا هو بالضبط وضع شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ) اليوم.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لأكبر شركة لأشباه الموصلات في العالم ما يزيد قليلاً عن 20، وهي أدنى قراءة منذ ديسمبر 2018.

يقيس مؤشر السعر إلى الأرباح المستقبلية المبلغ الذي يدفعه المستثمرون اليوم مقابل كل دولار من الأرباح المتوقعة للشركة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. ويعني انخفاض هذا المؤشر أن سعر السهم أقل مقارنةً بتلك الأرباح المتوقعة.

بالمقارنة مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، اختفت العلاوة تمامًا.

لأول مرة منذ ما يقرب من عقد من الزمان، يتم تداول أسهم شركة Nvidia بنفس مضاعف الأرباح المستقبلية تقريبًا مثل مؤشر S&P 500، على الرغم من بقائها الرائدة بلا منازع في طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

والسبب ليس انهيار توقعات الأرباح.

بل على العكس تماماً.

شركة إنفيديا تتخلف عن قطاع أشباه الموصلات

لم يرتفع سهم شركة Nvidia إلا بنسبة 7% تقريبًا هذا العام حتى أوائل يوليو، متخلفًا بشكل كبير عن قطاع أشباه الموصلات الذي ارتفع بنسبة 70% تقريبًا، وفقًا لمؤشر iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index Fund (NYSE: SOXX ).

في غضون ذلك، أصبح وول ستريت أكثر تفاؤلاً بهدوء بشأن توقعات أرباح شركة إنفيديا.

ارتفعت تقديرات الأرباح المتفق عليها للأشهر الـ 12 المقبلة من 7.57 دولارًا للسهم الواحد في بداية عام 2026 إلى 8.99 دولارًا اليوم، بزيادة تقارب 19٪.

بمعنى آخر، استمرت الأرباح في الارتفاع بينما ظل سعر السهم ثابتاً إلى حد كبير.

أدى هذا المزيج إلى ضغط قيمة شركة Nvidia إلى مستويات لم يكن يتخيلها سوى عدد قليل من المستثمرين قبل أشهر قليلة.

بنك أوف أمريكا يؤكد توصيته بشراء أسهم شركة إنفيديا، ويتوقع ارتفاعاً بنسبة تقارب 70%

أكد بنك أوف أمريكا مجدداً توصيته بالشراء وحدد هدفاً سعرياً قدره 350 دولاراً في 7 يوليو، أي بزيادة قدرها 72% تقريباً عن سعر إغلاق يوم الاثنين البالغ 203.28 دولاراً.

أشار المحلل فيفيك آريا إلى أن السوق، وفقًا للتقييم الحالي، يتوقع ضمنيًا خفضًا بنسبة 30% إلى 35% في أرباح شركة إنفيديا لعامي 2027 و2028، وهو ما وصفه بأنه عائق غير مبرر.

وأكد المحلل أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يستمر في التسارع بدلاً من التباطؤ.

استمر استخدام الرموز الرقمية العالمية في النمو بنسبة 9% تقريباً أسبوعياً منذ يونيو، ويلتزم مزودو خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق باستثمار مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولا يزال بنك أوف أمريكا يتوقع أن يتجاوز الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي 1.7 تريليون دولار سنوياً بحلول عام 2030.

في ظل هذه الخلفية، يعتقد آريا أن شركة إنفيديا لا تزال "علامة تجارية فريدة ومستدامة للنمو"، بحجة أن فجوة التقييم الحالية تعكس معنويات السوق أكثر بكثير من تدهور الأساسيات.

لا يزال بنك أوف أمريكا يتوقع أن تسيطر شركة إنفيديا على ما يقرب من 65٪ إلى 70٪ من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي العالمية حتى نهاية العقد، حتى مع اكتساب المنافسين المزيد من الأرض.

إذا ثبتت صحة هذه التوقعات، فإن المستثمرين اليوم يدفعون مضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لشركة لا تزال تهيمن على أسرع قطاعات صناعة التكنولوجيا نمواً.

أين يقف وول ستريت؟

بحسب تقييمات محللي بنزينغا ، فإن الإجماع على أسهم إنفيديا هو الشراء، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 309.75 دولارًا. وهذا يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 52% تقريبًا عن سعر إغلاق يوم الجمعة البالغ 203.28 دولارًا، مع توقعات فردية تتراوح بين 215 دولارًا كحد أدنى و500 دولار كحد أقصى.

كان التدفق الأخير للتحديثات يميل نحو الأعلى، ولم يكن أي من الإجراءات الستة الأخيرة بمثابة تراجع.

يشير ارتفاع سعر سهم KeyBanc في منتصف يوليو إلى 330 دولارًا، وسعر سهم Tigress Financial المستهدف للشراء القوي عند 425 دولارًا، إلى أن بعض المحللين يعتقدون أن انخفاض التقييم الأخير قد خلق فرصة بدلاً من كونه علامة تحذير.

كما بدأت شركة تشاينا رينيسانس تغطيتها بتصنيف "شراء" في يونيو، مما عزز النظرة الإيجابية العامة.

وهذا يترك المستثمرين في حالة انفصال غير عادية.

يتم تداول أسهم شركة Nvidia عند أدنى مضاعف للأرباح المستقبلية منذ سنوات، ومع ذلك يواصل المحللون رفع توقعات الأرباح، والحفاظ على التصنيفات الإيجابية، ونشر أهداف سعرية تشير إلى ارتفاع كبير محتمل.

يُقيّم السوق شركة Nvidia كما لو كانت سهمًا عاديًا لشركة كبيرة.

لا تزال وول ستريت تقيّمها كما لو كانت الشركة التي تقود أكبر دورة استثمار تكنولوجي منذ عقود.

ستحدد الفصول القليلة القادمة أي جانب هو على حق.

صورة: Shutterstock