على الرغم من المخاوف المتزايدة من أن طفرة أسهم الذكاء الاصطناعي التي تقودها شركات عملاقة مثل شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) تعكس فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات ، إلا أن كيفن جوردون من شركة تشارلز شواب يجادل بأن أساسيات السوق اليوم تحكي قصة أكثر صحة وتنوعًا.

توقف عن انتقاء البيانات بشكل انتقائي

على الرغم من أن السوق يبدو وكأنه سوق متضخم مدفوع بعدد قليل من عمالقة الذكاء الاصطناعي، إلا أن غوردون حذر المستثمرين من "انتقاء فترات زمنية ضيقة" لإثبات وجود مخاطر تركيز هائلة.

يشير غوردون، في حديثه مع فيل روزنين ، إلى أنه في حين أن شركة إنفيديا هي حاليًا المساهم الأكبر في عائدات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بسبب قيمتها السوقية الضخمة، فإن المساهمة المطلقة لا تساوي الأداء الخالص.

وأوضح جوردون قائلاً: "إذا نظرت إلى أدائها، ستجد أن هناك ما يقرب من 90 اسماً في مؤشر S&P 500 تشهد مكاسب أقوى هذا العام، كما تعلم، متقدمة على شركة Nvidia".

وأكد أن هناك جيوبًا مهمة، غالبًا ما يتم تجاهلها، من الأداء المتفوق في السوق - مثل تفوق شركات التكنولوجيا الصغيرة بشكل كبير على شركات التكنولوجيا الكبيرة خلال العام الماضي - إذا كان المستثمرون على استعداد للنظر إلى ما وراء الظاهر.

المشاعر ليست "نشوة"

في معرض حديثه عن المخاوف المتزايدة من انهيار فقاعة الإنترنت للمرة الثانية ، سلّط غوردون الضوء على التباينات الصارخة بين الأوضاع الاقتصادية الكلية في عام 2000 واليوم. فخلال فقاعة الإنترنت، أشارت جميع مؤشرات التقييم ومعنويات السوق تقريباً إلى سوق مبالغ في تقييمه بشكل كبير، مدفوعاً بالضجة الإعلامية فحسب.

قال غوردون: "كان كل شيء ينبض بالنشوة في عامي 1999 و2000. أما اليوم، فالوضع مختلف تماماً". ويعزو الفضل في منع حدوث انهيار خطير وشامل إلى مراحل التصحيح المتواصلة في عامي 2022 و2023.

نجحت هذه الانهيارات الروتينية في السوق في القضاء على "المشاعر المتفائلة المفرطة"، مما أبقى توقعات المستثمرين واقعية نسبياً.

ملف أرباح أكثر صحة

في النهاية، أكد غوردون أن مضاعفات السعر إلى الأرباح المرتفعة وحدها ليست أدوات فعالة للتنبؤ بانهيارات السوق. وبدلاً من ذلك، ركز على الوضع المالي الفعلي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، مشيرًا إلى أن وضع أرباح الشركات اليوم أفضل بكثير مما كان عليه قبل عقود.

بدلاً من شركات التكنولوجيا التي لا تحقق أي إيرادات والتي يتم تداول أسهمها بمضاعفات عالية للغاية، فإن أكبر الأسماء اليوم تحقق أرباحاً هائلة وملموسة، مما يدعم اقتصاداً أساسياً مستداماً.

يتوقع المحللون أن تعلن شركة NVDA عن أرباح الربع الثاني بقيمة 1.76 دولار للسهم الواحد على إيرادات قدرها 79.04 مليار دولار بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء.

كيف كان أداء شركة NVDA في عام 2026؟

بالمقارنة مع ارتفاع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 14.33% منذ بداية العام، انخفضت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 18.29% خلال الفترة نفسها. وأغلقت الأسهم يوم الثلاثاء على انخفاض بنسبة 0.77% عند 220.61 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما ارتفعت بنسبة 1.39% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء.

ارتفع سهم شركة NVDA بنسبة 9.39% خلال الشهر الماضي، كما حقق مكاسب بنسبة 18.28% و62.73% خلال الأشهر الستة الماضية والعام الماضي على التوالي. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم NVDA يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى المتوسط والقصير والطويل، مع تصنيف ضعيف من حيث القيمة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock