هيمنت شركة إنفيديا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA ) لسنوات على سباق الذكاء الاصطناعي بتصميمها لأقوى الرقائق الإلكترونية في العالم. لكن ميزتها التنافسية القادمة قد لا تكون مرتبطة بالرقائق الإلكترونية. إذ تشير مناقشات إنفيديا لتقديم تمويل يصل إلى 250 مليار دولار لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي المزمع إنشاؤه في أوهايو التابع لشركة أوبن إيه آي، إلى أن الشركة قد تدخل مجالًا جديدًا تمامًا، ألا وهو تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تشتري منتجاتها في نهاية المطاف.

إذا أسفرت المحادثات عن صفقة، فقد يحتاج المستثمرون إلى التفكير في شركة Nvidia ليس فقط كشركة رائدة في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، ولكن بشكل متزايد كشريك رأسمالي لأكبر شركات البناء في هذا القطاع.

ما وراء بيع وحدات معالجة الرسومات

إن مناقشات التمويل التي تم الإبلاغ عنها ليست سوى أحدث دليل على أن شركة Nvidia توسع دورها في جميع أنحاء النظام البيئي للذكاء الاصطناعي.

تجري شركة إنفيديا محادثات لضمان تمويل مجمع أوبن إيه آي الضخم في ولاية أوهايو، وهو مشروع من المتوقع أن تتجاوز تكلفته الإجمالية 500 مليار دولار، بما في ذلك تكلفة الرقائق والبنية التحتية. ومن المتوقع أن توفر المرحلة الأولى حوالي 800 ميغاواط من القدرة الحاسوبية في عام 2028.

وتجري شركة Nvidia مناقشات منفصلة حول تمويل مشتريات OpenAI المستقبلية من الرقائق الإلكترونية بقيمة تصل إلى 350 مليار دولار.

تشير هذه الأرقام مجتمعةً إلى ما هو أبعد من مجرد طلبية ضخمة أخرى للأجهزة. فهي توحي بأن شركة إنفيديا ربما تستخدم ميزانيتها العمومية للمساعدة في زيادة الطلب على منتجاتها الخاصة.

لن يكون ذلك جديداً تماماً.

في وقت سابق من هذا العام، شاركت شركة Nvidia في أحدث جولة تمويل لشركة OpenAI، كما قامت بتوسيع استثماراتها في شركة CoreWeave المزودة لخدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي.

وفي الآونة الأخيرة، أشارت التقارير إلى أن الشركة بدأت في دعم القروض لمقدمي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذين يشترون أجهزة Nvidia، مما يسمح للمقرضين بتمويل عمليات نشر وحدات معالجة الرسومات مع مشاركة Nvidia في جزء من مخاطر الائتمان.

تبدو كل خطوة، عند النظر إليها بمعزل عن غيرها، بمثابة استثمار استراتيجي. أما عند النظر إليها مجتمعة، فإنها تشكل استراتيجية مدروسة.

خندق تنافسي جديد

لعقود طويلة، تنافست شركات أشباه الموصلات من خلال تصميم رقائق أسرع، أو تحسين تكنولوجيا التصنيع، أو خفض التكاليف. لكن عصر الذكاء الاصطناعي يغير هذه القواعد.

يتطلب تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة حالياً مليارات الدولارات في وحدات معالجة الرسومات، وبنية تحتية للطاقة، ومعدات الشبكات، ومراكز البيانات. ومع ارتفاع تكاليف المشاريع إلى مئات المليارات، أصبح الحصول على رأس المال لا يقل أهمية عن الحصول على الرقائق الإلكترونية.

وهذا يخلق فرصة لشركة إنفيديا.

من خلال الاستثمار في العملاء، ودعم التمويل، أو المساعدة في تأمين التمويل لمشاريع الذكاء الاصطناعي الضخمة، تستطيع إنفيديا تعزيز علاقاتها مع العملاء، مع صعوبة حصول المنافسين على صفقات مستقبلية. ويُعدّ استبدال شريك التمويل أصعب بكثير من استبدال مورد الأجهزة.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته؟

لم تُحسم أيٌّ من مناقشات التمويل المُعلنة مع OpenAI، ولا يزال من الممكن أن تفشل هذه المحادثات. ولكن سواءً أُنجزت هذه الصفقة تحديداً أم لا، فإن النمط الأوسع بات من الصعب تجاهله.

لم تعد شركة Nvidia تكتفي بمجرد تزويد طفرة الذكاء الاصطناعي، بل إنها تسعى بشكل متزايد إلى المساعدة في تمويلها أيضاً.

إذا استمرت هذه الاستراتيجية، فقد لا تأتي الميزة التنافسية الرئيسية التالية للشركة من بنية معالجة رسومية أسرع، بل من شيء أقل توقعاً بكثير: ميزانيتها العمومية.

صورة من موقع Shutterstock