سجلت مجموعة Oatly (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: OTLY) ربعًا صعبًا آخر، حيث بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 نحو 222.8 مليون دولار أمريكي، إلى جانب خسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 2.15 دولار أمريكي، وصافي دخل خالٍ من البنود الإضافية بلغ خسارة قدرها 65.3 مليون دولار أمريكي. وخلال الأرباع القليلة الماضية، شهدت الشركة تقلبات في الإيرادات، حيث ارتفعت من 202.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 إلى 214.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، ثم إلى 222.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. وتراوحت خسارة ربحية السهم الأساسية الفصلية بين 1.02 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 و3.05 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، وصولًا إلى 2.15 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يُشكل خلفية واضحة لكيفية تقييم المستثمرين لأداء هوامش الربح الأخير وأي مؤشرات على جودة الأرباح.

اطلع على تحليلنا الكامل لمجموعة Oatly.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق صورة الأرباح هذه مع القصص السائدة حول شركة Oatly، وأين تتعارض البيانات الملموسة مع الروايات الشائعة.

لا تزال الخسائر فادحة عند 224.8 مليون دولار أمريكي على مدار العام

• على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة Oatly إجمالي إيرادات بقيمة 843.0 مليون دولار أمريكي وخسارة صافية (باستثناء البنود الإضافية) بقيمة 224.8 مليون دولار أمريكي، مما يعطيك فكرة عن حجم خسارة السنة الكاملة مقارنة بخسارة الربع الثالث البالغة 65.3 مليون دولار أمريكي.
• يجادل المتشائمون بأن انخفاض الأرباح على مدى عدة سنوات بنحو 10.5٪ سنوياً واستمرار انعدام الربحية خلال الأشهر الـ 12 الماضية يدعمان مخاوفهم من أن نموذج العمل لم يصل بعد إلى مستوى مستدام.
  • وتأتي الخسارة المتأخرة البالغة 224.8 مليون دولار أمريكي جنبًا إلى جنب مع الخسائر الفصلية التي تتراوح من 12.4 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025 إلى 91.2 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، وهو ما يشير إليه النقاد كدليل على أن الخسائر المستمرة ليست حدثًا لمرة واحدة.
  • مع تراوح ربح السهم الأساسي خلال الأرباع الأربعة الأخيرة المبلغ عنها بين خسارة قدرها 0.42 دولار أمريكي وخسارة قدرها 3.05 دولار أمريكي، يرى المتشككون أن ربح السهم السلبي المستمر يعزز النظرة التشاؤمية القائلة بأن استقرار الأرباح لا يزال بعيد المنال.

في ظل نتائج كهذه، يرغب بعض المستثمرين في اختبار مدى صحة وجهة نظرهم الحذرة في مواجهة سيناريو هبوطي كامل قبل اتخاذ قرارهم. 🐻 سيناريو هبوطي لمجموعة أوتلي

تقترب الإيرادات من 843 مليون دولار أمريكي، لكن الربح لا يزال بعيد المنال

• على مدار الأرباع الستة الأخيرة المبلغ عنها، ظلت الإيرادات ضمن نطاق ضيق نسبياً بين 197.5 مليون دولار أمريكي و222.8 مليون دولار أمريكي لكل ربع، وهو ما يصل إلى 843.0 مليون دولار أمريكي على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، بينما بلغ صافي الدخل باستثناء البنود الإضافية خلال نفس الفترة خسارة قدرها 224.8 مليون دولار أمريكي.
• يشير مؤيدو النظرة المتفائلة إلى أن المستثمرين المتفائلين يتطلعون إلى تحسين هامش الربح على قاعدة الإيرادات هذه، إلا أن حقيقة عدم توقع تحقيق الشركة للأرباح خلال السنوات الثلاث المقبلة تجعل هذا التفاؤل يعتمد بشكل كبير على الأداء المستقبلي بدلاً من ما يظهره بيان الدخل الأخير.
  • إن خسارة السهم الواحد البالغة 7.48 دولار أمريكي على مدى السنوات الخمس الماضية، والخسائر التي اتسعت بنحو 10.5% سنوياً، لا تُظهر حتى الآن توسع هامش الربح الذي يأمل المتفائلون في رؤيته يتدفق عبر بيان الأرباح والخسائر.
  • في الوقت نفسه، يمكن للمتفائلين أن يشيروا إلى صافي الخسارة في الربع الأول من عام 2025 والبالغة 12.4 مليون دولار أمريكي مقابل خسائر أكبر بكثير في الربع الرابع من عام 2024 والربع الثالث من عام 2025 كمثال على كيفية تحرك الأرقام الفصلية مع ترك مسألة الربحية على المدى الطويل دون حل.

غالباً ما يرغب مؤيدو السيناريو الأكثر تفاؤلاً في رؤية كيفية عرض قصص الهامش والنمو جنباً إلى جنب مع الأرقام المعلنة. 🐂 سيناريو أوتلي المتفائل

يشير كل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة ونسبة السعر إلى المبيعات إلى وجود فجوة في التقييم

• مع سعر السهم الحالي البالغ 12.39 دولارًا أمريكيًا مقابل القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 16.11 دولارًا أمريكيًا ونسبة السعر إلى المبيعات البالغة 0.4 مرة مقارنة بـ 0.9 مرة لصناعة الأغذية الأمريكية و 4.7 مرة للشركات المنافسة، تبدو شركة Oatly أرخص من كل من لقطة التدفقات النقدية المخصومة الخاصة بها ومضاعفات القطاع المقدمة.
• غالباً ما تسلط وجهات النظر القائمة على الإجماع الضوء على فجوة التقييم الواضحة هذه كعامل موازن لملف الخسائر، حيث أن تداول السهم بنسبة 23.1% أقل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة وبخصم نسبة السعر إلى المبيعات يمكن أن يجذب المستثمرين الذين يشعرون بالراحة مع معدل الخسائر المستمر.
  • إن إيرادات الاثني عشر شهرًا الماضية البالغة 843.0 مليون دولار أمريكي مقابل نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 0.4x تعني أن المستثمرين يدفعون مضاعف مبيعات أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 0.9x المذكور هنا، وهو ما يعتبره البعض تعويضًا جزئيًا عن عدم تحقيق الربحية على المدى القريب.
  • في الوقت نفسه، فإن صافي الخسارة المتأخرة البالغة 224.8 مليون دولار أمريكي والتصريح بأنه لا يُتوقع أن تكون الشركة مربحة في السنوات الثلاث المقبلة هما ما يبقي المستثمرين الأكثر حذرًا يركزون على مخاطر التنفيذ على الرغم من هذا الخصم على القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 16.11 دولارًا أمريكيًا.

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول مجموعة Oatly على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف وتشعر أن القصة يجب أن تُروى بطريقة أخرى؟ حوّل هذه الرؤية إلى روايتك الخاصة في دقائق، ابدأ بـ "افعلها على طريقتك".

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على مكافأة رئيسية واحدة وعلامتين تحذيريتين مهمتين قد تؤثران على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول مجموعة Oatly.

اكتشف المزيد مما هو متاح

إن خسارة شركة Oatly خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والتي بلغت 224.8 مليون دولار أمريكي، واستمرار انخفاض ربحية السهم، وعدم توقع الربحية، كلها عوامل تسلط الضوء على مخاطر الأرباح الكبيرة بالنسبة للمساهمين.

إذا كان هذا المستوى من عدم اليقين غير مريح، فحوّل تركيزك نحو الشركات المدرجة في قائمة أسهمنا الـ 85 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة والتي تجمع بين ملفات تعريف أرباح أكثر مرونة ومخاطر إجمالية أقل في الوقت الحالي.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.