سعر النفط 72 دولارًا. أما سعر الديزل فيبلغ 140 دولارًا. هذا هو تحذير التضخم الذي قد يغيب عن بال وول ستريت.
ماراثون بتروليوم كورب MPC | 0.00 | |
فيليبس 66 PSX | 0.00 | |
فاليرو إنرجي كورب VLO | 0.00 | |
صندوق النفط الأمريكي المحدود LP USO | 0.00 |
تشير أسعار النفط الخام إلى أن التضخم تحت السيطرة. أما سوق الديزل فيروي قصة مختلفة تماماً.
بينما استقر سعر خام غرب تكساس الوسيط، وفقًا لمؤشر صندوق النفط الأمريكي (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: USO )، عند حوالي 72 دولارًا للبرميل، ارتفعت هوامش ربح تكرير الديزل - وهي الزيادة التي يحصل عليها المصافي من تحويل النفط الخام إلى ديزل - إلى حوالي 77 دولارًا، وفقًا لبيانات السوق التي سلط عليها الضوء المحلل لوكاس إيكويم. عمليًا، يتصرف الديزل كما لو كان سعر النفط الخام أقرب إلى 140 دولارًا للبرميل، وهو تباين قد تكون له تداعيات بعيدة المدى على التضخم وسلاسل التوريد العالمية.
يأتي هذا التحرك في أعقاب تزايد المخاوف بشأن اضطرابات صادرات الديزل الروسي بعد الهجمات الأوكرانية الأخيرة على البنية التحتية للطاقة الروسية. وعلى عكس النفط الخام، حيث يمكن في كثير من الأحيان إعادة توجيه الإمدادات، يُعد الديزل وقودًا متخصصًا للغاية وله بدائل فورية أقل، مما يجعل اضطرابات الإمداد أكثر عرضة للتأثير على الاقتصاد العالمي.
لماذا يُعدّ الديزل أهم من النفط؟
تتصدر أسعار البنزين عناوين الأخبار لأن المستهلكين يرونها في محطات الوقود. أما الديزل، فيُشغّل بهدوء جزءاً كبيراً من الاقتصاد العالمي.
من شاحنات نقل البضائع وسفن الشحن إلى المعدات الزراعية وآلات التعدين ومركبات البناء، يُستخدم الديزل كوقود لنقل البضائع لا الأفراد. يُنقل ما يقارب 80% من البضائع في الولايات المتحدة الأمريكية بالشاحنات، بينما يُنقل حوالي 80% من التجارة العالمية بحراً، مما يجعل تكلفة الديزل عاملاً أساسياً في مختلف القطاعات.
ولهذا السبب غالباً ما يكون اتساع هوامش أرباح الديزل بمثابة علامة إنذار مبكرة للتضخم، حتى عندما تظل أسعار النفط الخام منخفضة نسبياً.
اضطراب سوق الديزل في روسيا
لطالما كانت روسيا واحدة من أهم مصدري الديزل في العالم، حيث ساعدت في تحقيق التوازن في العرض العالمي عندما اشتدت حدة الأسواق.
بحسب المشاركين في السوق، فإن هذا الدور يتغير الآن. إذ تشير التقارير إلى أن روسيا تشتري شحنات من الديزل من كازاخستان، بل وتعيد شراء شحنات كانت قد بيعت سابقاً للهند، مما يقلل من كمية الوقود المتاحة في السوق العالمية.
تُظهر بيانات التجارة أن تركيا هي أكبر مستورد للديزل الروسي، تليها البرازيل وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية. وإذا اضطر هؤلاء المشترون إلى اللجوء إلى السوق الفورية لاستبدال البراميل الروسية، فقد يواجهون ارتفاعًا كبيرًا في تكاليف الوقود، مما يزيد من الضغوط التضخمية في قطاعات النقل والتصنيع والزراعة.
أسهم تستحق المتابعة
بالنسبة للمستثمرين، يخلق هذا التباين مخاطر وفرصاً على حد سواء.
تستفيد شركات التكرير الأمريكية مثل شركة فاليرو إنرجي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: VLO )، وشركة ماراثون بتروليوم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MPC )، وشركة فيليبس 66 (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: PSX ) عادةً عندما تتسع هوامش ربح تكرير الديزل، حيث يمكن أن تؤدي هوامش التكرير الأقوى إلى تعزيز الربحية.
في غضون ذلك، قد تظل الاستثمارات المتعلقة بالشحن محط أنظار المستثمرين مع إعادة تشكيل التوترات الجيوسياسية لتدفقات تجارة الوقود. وفي الوقت نفسه، قد تواجه شركات النقل والمصانع الصناعية وغيرها من الشركات التي تعتمد بشكل كبير على الديزل ارتفاعًا في تكاليف التشغيل إذا استمرت أسعار الديزل المرتفعة.
قد يظل النفط الخام المعيار الأكثر ترقبًا في سوق الطاقة. ولكن إذا استمر تداول الديزل كما لو كان النفط أغلى بمرتين تقريبًا، فقد ينظر المستثمرون إلى مؤشر التضخم الخاطئ.
صورة من موقع Shutterstock