ارتفع سعر النفط بنسبة 20% هذا الشهر، مع عودة الشرق الأوسط إلى دائرة الضوء. إليكم ما يعنيه ذلك بالنسبة للذهب والنفط والأسهم.
صندوق النفط الأمريكي المحدود LP USO | 0.00 | |
الصندوق المحدد Spdr - قطاع الطاقة المحدد XLE | 0.00 | |
إكسون موبايل XOM | 0.00 | |
شيفرون CVX | 0.00 | |
SPDR Gold Shares GLD | 0.00 |
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع السابع على التوالي، لكن القصة الحقيقية لم تكن تتعلق بمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بل برد فعل السوق.
بينما بقي سعر الفائدة الأساسي عند مستوى 3.50%-3.75% ، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.23%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007 ، على الرغم من انخفاض عائد السندات لأجل عامين بشكل طفيف. تشير هذه الخطوة إلى أن المستثمرين يطالبون بعلاوة تضخم أكبر على المدى الطويل بدلاً من توقع رفع وشيك لسعر الفائدة.
في الوقت نفسه، دفعت التوترات العسكرية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط إلى ارتفاع حاد، وساعدت الذهب على التعافي من موجة بيع مبكرة. بالنسبة للمستثمرين، سرعان ما أصبح الخطر الجيوسياسي - وليس السياسة النقدية - هو أكبر مصدر للغموض في السوق.
اشترك في " موضوع "صائد الاتجاهات "، الذي يتتبع القطاعات الأكثر سخونة والاختراقات الفنية في الوقت الفعلي يوميًا، ويرافقك في كل يوم تداول للأسهم الأمريكية.
سوق السندات يُضيّق الأوضاع المالية
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير، إلا أن ثلاثة أعضاء من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة صوتوا لصالح رفعها بمقدار 25 نقطة أساس، مما يسلط الضوء على المخاوف المستمرة بشأن التضخم.
فسر سوق السندات الاجتماع بشكل مختلف.
تشير العوائد قصيرة الأجل إلى أن المستثمرين يرون فرصة ضئيلة لزيادة فورية، لكن الارتفاع الحاد في العوائد طويلة الأجل يشير إلى تزايد المخاوف بشأن التضخم والعجز المالي وتكاليف الاقتراض على المدى الطويل.
تؤدي العوائد المرتفعة على المدى الطويل إلى ارتفاع تكلفة الرهون العقارية وتمويل الشركات والاستثمار، مما يؤدي فعلياً إلى تشديد الأوضاع المالية دون زيادة أخرى في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
الشرق الأوسط محرك رئيسي للنفط ومخاطر السوق
منذ تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في يوليو، ارتفع سعر خام برنت بنسبة تصل إلى 20% ، بينما ظل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متماسكاً نسبياً.
يشير هذا الانفصال إلى أن أسعار الأسهم قد لا تزال تقلل من شأن المخاطر الجيوسياسية.
تسلط شركة الأبحاث الاقتصادية الكلية "إم آر بي بارتنرز" الضوء على تطورين ينبغي على المستثمرين مراقبتهما عن كثب:
- نشر مباشر للقوات البرية الأمريكية
- اضطراب في مضيق باب المندب ، أحد أهم طرق شحن الطاقة في العالم.
قد يؤدي أي من الحدثين إلى انخفاض كبير في إمدادات النفط العالمية، وإعادة إشعال ضغوط التضخم، وزيادة احتمالية حدوث تحرك أوسع نطاقاً نحو تجنب المخاطر في الأسواق العالمية.
أصول تستحق المتابعة
| أصل | لماذا يهم ذلك |
|---|---|
| خام برنت | مؤشر مباشر للمخاطر الجيوسياسية وتضخم أسعار الطاقة. |
| صندوق النفط الأمريكي المحدود LP(USO.US) | صندوق المؤشرات المتداولة الذي يتتبع أسعار النفط؛ من المرجح أن يظل شديد الحساسية للأخبار الواردة من الشرق الأوسط. |
| الصندوق المحدد Spdr - قطاع الطاقة المحدد(XLE.US) | تستفيد شركات النفط الكبرى المتكاملة عموماً من ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل مستمر. |
| إكسون موبايل(XOM.US) شيفرون(CVX.US) | شركات إنتاج الطاقة ذات رأس المال الكبير والتي تتمتع بتدفقات نقدية قوية خلال فترات ارتفاع أسعار النفط. |
إذا استمر سعر النفط الخام في التحرك نحو نطاق 90-100 دولار للبرميل ، فقد تستمر أسهم الطاقة في التفوق على السوق الأوسع، على الرغم من أنه من المتوقع أيضًا زيادة التقلبات.
الذهب مدعوم بأكثر من مجرد عمليات شراء الملاذ الآمن
تراجع سعر الذهب في البداية بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي قبل أن ينتعش مع ازدياد المخاوف الجيوسياسية.
يعكس هذا الرالي ثلاثة عوامل متداخلة:
- تزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي
- توقعات التضخم الجامدة
من المتوقع أن تضطر البنوك المركزية في نهاية المطاف إلى التدخل إذا تباطأ النمو الاقتصادي.
في حين أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة عادة ما يؤثر سلباً على الأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب، فإن المستثمرين غالباً ما يعودون إلى المعادن النفيسة عندما يرتفع التضخم والمخاطر الجيوسياسية في وقت واحد.
أصول تستحق المتابعة
| أصل | لماذا يهم ذلك |
|---|---|
| سعر الذهب الفوري (XAU/USD) | الأصول الأساسية الآمنة. |
| SPDR Gold Shares(GLD.US) | أكبر صندوق استثمار متداول في البورصة مدعوم فعلياً بالذهب. |
| صناديق الائتمان للذهب Ishares(IAU.US) | بديل أقل تكلفة للتعرض للذهب. |
| ETF لتعدين الذهب VanEck Vectors(GDX.US) | يوفر هذا العرض فرصة استثمارية مربحة في حال استمرار ارتفاع أسعار الذهب. |
| نيومونت للتعدين(NEM.US) باريك للذهب(GOLD.US) | شركات تعدين الذهب الكبرى التي تستفيد عادة من ارتفاع أسعار السبائك. |
من الناحية الفنية، قد يراقب المستثمرون ما إذا كان سعر الذهب الفوري سيستعيد مستواه ويحافظ عليه فوق مستوى 4100 دولار للأونصة . قد يؤدي ارتفاع مستدام إلى تعزيز الزخم، بينما قد يحدّ تجدد قوة العوائد الحقيقية من المزيد من الارتفاع.
ما الذي قد يكون مهماً بعد ذلك؟
بدلاً من التركيز فقط على الاحتياطي الفيدرالي، قد يرغب المستثمرون في مراقبة العديد من المؤشرات خلال الأسابيع المقبلة:
- ما إذا كانت التوترات العسكرية في الشرق الأوسط ستستمر في التصاعد.
- قدرة خام برنت على البقاء فوق أعلى مستوياته الأخيرة.
- عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل وتوقعات التضخم.
البيانات القادمة المتعلقة بالتضخم وسوق العمل في الولايات المتحدة، والتي ستؤثر على التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
الخلاصة
إن سردية السوق تتغير.
بدلاً من السؤال عن موعد قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أو رفع أسعار الفائدة، يتساءل المستثمرون بشكل متزايد عما إذا كانت التوترات الجيوسياسية قادرة على إبقاء التضخم مرتفعاً لفترة أطول.
إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع بينما ظلت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل قريبة من أعلى مستوياتها منذ سنوات عديدة، فقد تواجه الأسواق بيئة أكثر صعوبة تتسم بتباطؤ النمو، وتضخم متواصل، وتقلبات أعلى.
في ظل هذه الظروف، قد تستمر أصول الطاقة في الاستفادة من مخاوف العرض ، بينما قد يبقى الذهب مدعومًا كأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية ، حتى لو حدّت أسعار الفائدة المرتفعة من جزء من مكاسبه. بالنسبة لمستثمري الأسهم، قد يصبح التفاعل بين أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة والتطورات الجيوسياسية أكثر أهمية من أي اجتماع منفرد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال الفترة المتبقية من العام.
قد تُعزز أسعار النفط المرتفعة آفاق الذهب على المدى الطويل. وقد يُبقي الارتفاع المستمر في تكاليف الطاقة التضخم مرتفعًا، مما يُحد من مرونة الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية، ويزيد الطلب على أدوات التحوط ضد التضخم. وحتى لو حدّت العوائد الحقيقية المرتفعة من المكاسب قصيرة الأجل، فإن استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي ومخاوف التضخم قد تُواصل دعم الاستثمارات الاستراتيجية في الذهب.
تنويه: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية.